[매매전략 업데이트]

* 투자의견 : 목표가 상향
* 추천가 : 486.00 달러
* 목표가 : 625 달러 → 700 달러로 상향
* 현재 수익률 : +24.64% (2021-07-08)

☞ Adobe 제품에 대한 구독 서비스 매출이 고성장을 지속하며 빠르게 마진이 개선되고 있습니다. 

자기자본이익률(ROE)은 2017년 21.2%, 2018년 29.1%, 2019년 29.1%, 2020년 45.4% 로 큰 폭으로 늘었고, 올해에도 약 40% 내외의 높은 ROE 를 달성할 것으로 예상됩니다.

올해 예상 매출액은 156억 달러로 전년 대비 21% 늘어날 것으로 예상됩니다. 순이익은 45.8억 달러로 전년 대비 12% 감소할 것으로 예상되지만, 이는 지난해 법인세 환급에 따라 2020년 순이익이 상대적으로 높아 발생한 기저효과 때문입니다.

안정적인 실적 성장과 마진율 개선을 반영해 목표가를 기존 625 달러에서 700 달러로 상향하고 보유 의견입니다.

[그림] 어도비 최근 6개월 주가 흐름

 

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2021-06-18
* 투자의견 : 보유
* 추천가 : 486.00 달러
* 목표가 : 625 달러 유지
* 현재 수익률 : +13.45% (2021-06-17 기준)

☞ 어도비가 증권가의 컨센서스와 회사측이 제시했던 가이던스를 모두 상회하는 호실적을 발표했습니다. 회계기준 2분기 매출액은 38억 달러로 전년 대비 23% 늘었고, Non-GAAP 주당순이익은 3.03 달러로 24% 성장했습니다.

회사측은 3분기 매출액 가이던스를 38.8억 달러로 전년 대비 20% 이상 성장할 것으로 예상했습니다. 디지털 미디어부분과 디지털 익스프리언스 부문이 모두 20% 이상 성장하며 우량주의 면모를 보여주고 있습니다.

2분기 실적을 반영해 보유의견과 목표가 625 달러를 유지합니다.

[그림] 최근 6개월간 주가 추이




■ 어도비 2분기 실적 핵심 지표

- 회계기준 2분기(11월 결산) 매출액 38억 달러(▲23%), GAAP EPS 2.32달러(▲2%), Non-GAAP EPS 3.03달러(▲24%)

- 2분기 실적은 컨센서스와 가이던스를 모두 상회

- 디지털 미디어 부문 27.9억 달러(▲25%), 디지털 익스피리언스 부문 9억 달러(▲21%)

- 디지털 미디어 세부 사업 부문 : 크리에이티브 수익 23.2억 달러(▲24%), 다큐멘트 클라우드 매출 4.7억 달러(▲30%)

- 3분기 매출액 가이던스 38.8억 달러로, 전년 대비 20% 증가 예상

- 3분기 부문별 예상 매출액 증가율 : 디지털미디어 부문 +22%, 디지털 익스피리언스 부문 +21%

- 3분기 주당순이익 GAAP 2.27달러, Non-GAAP 3.00달러
 

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[지난 매매전략 업데이트 내역]

2021-03-24
* 투자의견 : 보유
* 목표가 : 625 달러 유지
올해도 구독 서비스가 성장 주도...연간 실적 전망도 상향

☞ 어도비가 전일 회계기준 1분기(11월 결산법인) 실적을 발표했습니다. 증권가 예상을 웃도는 호실적을 발표했습니다. 

1분기 매출액은 39억 달러로 전년 동기 26% 늘었고, GAAP 기준 주당순이익(EPS)은 2.61 달러로 33% 성장했습니다.

구독(서브스크립션) 서비스 매출이 계속 성장하고 있고, 올해 2분기에도 성장이 지속될 것으로 예상됩니다. 또한, 회사측이 제시한 연간 실적 전망치도 상향 조정해 올해 기대되는 종목입니다.

초이스스탁US의 빅 데이터 분석에 따르면 어도비는 기업의 성장성, 안전성, 독점력 등 모든 부분에서 최고 수준으로 평가받았습니다. 

포트폴리오에 꼭 편입해야 할 기업입니다. 목표가까지 보유 의견입니다.

2020-12-11
* 투자의견 보유
* 목표가 : 625 달러 유지
강력한 독점력을 바탕으로 꾸준한 실적 성장.."보유"

☞ 어도비는 포토샵 등 프로그램 CD 판매에서 월 구독(이용료) 방식으로 사업 전환 후, 매출과 이익이 안정적인 성장을 지속하고 있습니다. 문서(PDF), 이미지(포토샵), 동영상(프리미어) 등의 편집 분야에서 독보적인 위치를 차지하고 있습니다.

구독 서비스로 전환에 성공함에따라 실적뿐 아니라 영업활동 현금흐름과 잉여현금흐름도 크게 늘고 있어 기업의 투자나 주주환원 정책에도 충분한 자금을 쓸 수 있는 여력을 갖추고 있습니다.

종목진단 솔루션을 통해 본 어도비의 사업독점력 별점(Star Rating)은 5점 만점에 5점입니다. 어도비처럼 사업독점력 5점을 받은 기업은 미국 상장사 5,326개 중 3.1%인 166개 밖에 없을만큼 강력한 경쟁력을 갖고 있는 기업입니다. 투자의견은 보유(없는 분들은 신규매수), 목표가는 625 달러로 유지합니다.

2020-12-07
투자의견 : 신규 추천
☞ 구독 서비스 부문 성장 주도...재택근무 확산 수혜
추천가 : 486.00 달러
목표가 : 625.00 달러 / 목표수익률 : 28.6%
손절가 : 416.00 달러 
 
 

종목진단

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