핸콕휘트니(HWC)가 3분기 조정 순이익 1억3400만 달러, 주당 1.66달러를 기록했으며 인수 관련 비용을 제외한 주당순이익이 전년 동기 대비 17% 늘었다고 20일 발표했다. 충당금 전 이익(PPNR)은 8% 증가했다. 전분기 순이익은 1억2700만 달러, 주당 1.55달러였다.

OFB 인수 효과 속 수익성 개선, 예금 비용은 부담

존 헤어스턴 대표는 3분기를 수익성, 효율성, 대차대조표 성장이 고르게 나타난 견조한 분기로 규정했다. 8월 1일 인수를 마무리한 원플로리다은행(OFB) 관련 비용을 제외한 PPNR은 전분기보다 6% 늘어난 1억8900만 달러였다. 조정 총자산이익률(ROA)은 1.41%, 효율성 비율은 54.46%, 유형자기자본이익률(ROTCE)은 16.4%로 제시됐다. 순이자이익은 전분기 대비 7% 증가했고 수수료 수익 사업도 양호한 흐름을 이어갔다.

성장의 실질 동력은 자산 수익률 상승이다. 순이자마진(NIM)은 3.56%에서 3.61%로 5bp 올랐는데, 이 중 4bp는 인수에 따른 매입회계 효과다. 이를 제외한 개선분은 운용자산 수익률이 12bp 오른 데서 나왔다. 채권 수익률은 원금 현금흐름 재투자로 11bp 상승한 3.46%, 대출 수익률도 신규 대출 금리가 10bp 오르면서 11bp 올랐다. 인수 효과를 걷어내도 본업의 마진 개선이 확인된다는 점이 눈에 띈다.

다만 부담도 있다. 예금 비용은 프로모션 금리 확대 영향으로 12bp 오른 1.55%였다. 경영진이 자산 수익률 상승을 강조하면서도 예금 비용 상승을 별도로 언급한 것은 향후 마진 개선 폭이 예금 경쟁에 좌우될 수 있음을 시사한다. 자산 건전성은 안정적이라는 평가가 나왔다. 요주의 상업대출은 7분기 연속 감소해 4억8500만 달러가 됐다. 반면 부실(비발생) 대출은 1900만 달러 늘어난 1억3300만 달러여서 추이를 지켜볼 필요가 있다. 순대손상각률은 16bp로 전분기와 같았고 대손충당금 비율은 1.42%를 유지했다.

자사주 매입 보류와 TCE 8% 방어선, 연간 가이던스 유지

이번 가이던스에서 가장 주목되는 대목은 자본 정책의 변화다. 유형자기자본(TCE) 비율은 8.05%로 전분기보다 173bp 하락했다. 요인별로는 OFB 현금 인수가 111bp, 기타포괄손익 변동이 59bp, 자사주 매입이 22bp였다. 3분기에 100만 주를 매입했고 올해 승인 한도에 100만 주가 남아 있다. 회사는 당초 4분기에 이를 소진할 계획이었으나, 3분기 중 10년물 국채금리가 82bp 급등해 높은 수준에 머문 점을 고려해 추가 매입을 당분간 보류할 가능성이 크다고 밝혔다.

마이클 아차리 최고재무책임자(CFO)가 TCE 8%를 내부 기준선으로 삼고 있다고 설명한 점은 의미가 크다. 현재 8.05%로 기준선에 바짝 붙어 있어 금리 변동에 따른 기타포괄손익 부담이 커질 경우 주주환원보다 자본 방어가 우선한다는 신호로 읽힌다. 보통주 Tier 1 비율은 11.53%로, 연말까지 12%에 근접할 것으로 전망했다. 2027년 자사주 매입 한도는 12월 이사회에서 논의하며 한도가 마련될 가능성이 매우 높다고 덧붙여 매입 재개 여지는 남겼다.

4분기와 연간 가이던스는 기존 기조를 유지했다. 연간 대출과 예금은 10%대 초반 증가율을 유지했고, 순이자이익은 9~9.5%, 수수료 수익은 5.5~6% 증가를 예상했다. 영업비용과 PPNR은 각각 8~8.5% 증가로 제시했다. 가이던스에는 12월 25bp 금리 인상 한 차례가 반영됐으며 영향은 미미할 것으로 봤다. 4분기 NIM은 핵심 기준으로 3~5bp 개선될 전망이고, 예금 비용은 3분기와 비슷하거나 1~2bp 더 오를 것으로 내다봤다. 3분기에만 최소 3억 달러의 채권 원금 현금흐름이 4%를 크게 밑도는 금리로 회수됐으며, 재투자 수익률은 5.5%를 웃돌 것으로 가정했다. 저금리 채권의 고금리 재투자가 마진 개선의 핵심 축이라는 뜻이다. 연간 순대손상각률은 평균 대출 대비 15~25bp를 예상했다.

금리 상승 속 대출 수요와 요구불예금 감소가 쟁점

질의응답에서는 금리 상승이 대출 수요에 미칠 영향이 핵심 화두였다. 헤어스턴 대표는 금리가 오르면 신규 프로젝트 수요는 줄 수 있지만 대출 상환이 줄어드는 효과가 있고, 자산 민감도에 따른 이익이 더 크다고 답했다. 금리 상승을 부담보다 순이익 측면의 우호 요인으로 본다는 해석이다. 고객 심리는 신중한 낙관론이며 에너지 비용, 물가, 연방준비제도 대응에 관심이 커지고 있다고 전했다. 4분기 대출은 상업용 부동산, 건설·개발 대출, 헬스케어, 기업대출이 이끌며 한 자릿수 중반 증가를 예상했다. 에너지 대출 비중은 1% 미만을 유지할 계획이다.

예금 구성에 대한 질문에도 구체적인 답이 나왔다. 요구불예금 비중이 33%로 낮아진 데 대해 경영진은 OFB의 무이자예금 비중이 약 22%라는 점과 계절적 요인이 겹친 결과라고 설명했다. 요구불예금은 약 2억 달러 줄었으며 이 중 3분의 1은 OFB 고객 자금이 프로모션 금리의 머니마켓 계좌로 이동한 영향이다. 나머지는 4분기에 상당 부분 회복될 것으로 봤다. 4분기에는 예금 증가율이 대출 증가율을 다시 웃돌 것으로 예상했고 재무관리 인력 영입도 확대한다.

영업 인력 확충도 성장 전략의 중심이다. 올해 신규 영입 은행가는 올해 누적 대출 증가분의 55%, 3분기 증가분의 77%를 차지했다. 예금 증가분에서는 각각 19%, 15%에 그쳐 예금 확보는 과제로 남았다. 3분기 말 신규 순증 은행가는 38명, 현재 42명이며 연말 약 50명, OFB 합류 인력 20명을 합해 약 70명이 목표다. 신디케이티드 대출(SNC) 비중은 약 8.6%로 자체 상한 10%에 못 미치지만 신용위험 선호도를 바꾸지는 않겠다고 선을 그었다. 인수합병은 OFB 전산 통합이 우선이며 기회가 오면 검토하는 수준이라고 밝혔다. 미시시피와 루이지애나의 제조업·데이터센터 투자와 관련해서는 예금 효과가 먼저 나타나고 있다고 밝혔다. 투자자에게는 4분기 요구불예금 회복 여부와 자사주 매입 재개 시점이 주가 향방을 가를 관건이다.

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