서비스퍼스트뱅크쉐어스(SFBS)가 3분기 순이익 8730만 달러, 희석 주당순이익(EPS) 0.80달러로 전년 동기 대비 33% 증가했다고 19일 발표했다.

EPS는 전분기 0.78달러보다 2.6% 늘었고, 지난해 3분기 780만 달러 세전 증권 손실을 제외한 조정 EPS 0.65달러와 비교해도 23% 증가했다. 회사는 분기 중 2대 1 주식분할을 마쳤으며 모든 주당 수치는 분할 기준으로 조정됐다.

상위 25% 수익성 자신한 경영진, 대출 성장 부진은 일시적 요인으로 선 긋기

데이비드 스파라시오 최고재무책임자(CFO)는 자산 증가와 마진 확대로 매출을 키우면서도 업계 최고 수준의 효율성을 유지해 상위 25% 수익성을 내고 있다는 점을 강조했다. 충당금 적립 전 순영업수익은 1억2070만 달러로 전분기보다 1.8%, 전년 조정치보다 26% 늘었다. 순이자이익은 1억5980만 달러로 전년보다 거의 20% 증가했다.

실적 개선의 핵심 동력은 마진이다. 순이자마진(NIM)은 3.63%로 전분기와 같았지만, 2분기에 부실 대출 상환에 따른 이자수익 회수분이 약 5bp 반영된 점을 감안하면 실질적으로는 약 5bp 확대됐다. 전년 동기(3.09%)보다는 54bp 높다. 이자부 예금 평균 비용이 2.80%로 전년보다 61bp 낮아진 것도 수익성을 떠받쳤다.

반면 효율성 비율은 30.20%로 전분기 29.65%보다 소폭 악화됐다. 비이자비용이 5220만 달러로 전분기보다 4.5% 늘었기 때문인데, 회사는 증가분의 40%가 휴스턴 시장 진출의 연간 효과이고 나머지 240만 달러는 대부분 일회성이라고 해명했다. 비용 증가를 구조적 문제가 아닌 성장 투자와 일회성 요인으로 분리하려는 방어적 설명으로 읽힌다.

기말 대출은 147억 달러로 전년보다 10.7% 늘었지만 전분기 대비 연율 7.1%에 그쳤다. 토머스 브로턴 대표는 예상 밖 조기상환과 일부 대출 취급 지연이 겹친 결과라고 설명했으며, 90일 이내 파이프라인이 전분기보다 58% 늘었다는 점을 근거로 연말 강한 마무리를 예고했다.

마진 분기당 5~7bp 확대 전망 유지…2027년까지 이어질 것

회사는 분기당 5~7bp의 마진 확대 전망을 유지했다. 향후 12개월 내 재산정되는 저금리 고정금리 대출이 약 15억 달러(가중평균 수익률 5.08%)인 반면 분기 중 갱신·신규 대출 평균 금리는 6.59%여서, 자산 재가격 효과만으로도 마진 상승 여력이 있다는 논리다. 대출의 53%가 변동금리인 점도 뒷받침 요인이다. 확대 속도는 올해 초보다 느리지만 2027년까지 이어진다는 것이 경영진의 시각이다.

비용 가이던스는 일회성 약 200만 달러를 제외하면 분기 5000만~5100만 달러가 정상 수준이며, 효율성 비율은 30% 아래를 유지할 것으로 제시됐다. 금리 인상 국면에서도 예금 비용 상승을 억제했고 앞으로도 같은 방침을 유지하겠다는 점은 예금 경쟁 속에서도 마진 방어에 자신이 있다는 신호다.

성장 전략의 축은 텍사스다. 휴스턴 인력은 22명으로 회사 역사상 최대 규모의 신규 진출이며, 텍사스 지점은 연말까지 약 2억 달러의 파이프라인을 확보했다. 내년 1~2분기 손익분기점 도달이 목표이고, 신규 진출 손실은 향후 몇 분기에 걸쳐 줄어들 전망이다. 예금 측면에서는 G-SIB와의 금리 경쟁 탓에 대형 지방정부 예금 일부를 이탈하도록 뒀으나 4분기 예금 확대 활동에 나섰다. 무이자 예금은 전년보다 12% 늘었다.

자본 여력도 전략 선택지를 넓힌다. 주주자본은 처음으로 20억 달러를 넘어 20억4000만 달러가 됐고, 보통주자본(CET1) 비율은 잠정 11.98%로 전년보다 49bp 높아졌다. 주당 유형자산가치는 18.51달러로 14.4% 늘었으며 FHLB 차입과 중개예금은 없다.

BOLI 재편·대형 다세대 대출 손실·첫 자사주 매입이 Q&A 쟁점

애널리스트 질의에서는 은행 소유 생명보험(BOLI) 재편이 주목받았다. 회사는 7월 미 재무부 유권해석을 활용해 2011~2013년 가입한 약 4억6500만 달러 규모 저수익 보험 자산의 수익률을 높일 계획이다. 브로턴 대표는 증권 손실을 인식하는 구조조정은 고려하지 않는다고 분명히 해, 일회성 손실로 인한 이익 변동성 우려를 차단했다.

신용 부문에서는 약 1억 달러 규모 대형 관계 여신이 쟁점이었다. 짐 하퍼 최고신용책임자는 대형 다세대 주택 8건에 대해 처음으로 실질 대손상각 700만 달러 이상을 인식했다고 답했다. 중개인과 함께 향후 2~4분기에 걸쳐 질서 있게 매각할 계획이어서, 부실 정리가 단기간 마무리되지는 않는다는 의미다. 다만 부실여신은 960만 달러 줄어든 1억6180만 달러, 부실여신 보장률은 118%(전분기 107%)로 개선됐고 대손충당금은 대출의 1.28%인 1억8900만 달러로 늘었다.

경쟁 환경에 대해서는 금리 상승으로 고객이 변동금리를 선호하고 경쟁사들도 합리적으로 변하고 있다는 답이 나왔다. 로드니 러싱 최고운영책임자는 버밍엄에서 수년 전 진입한 신규 은행들의 비합리적 영업이 최근 6개월간 사라졌다고 전했다. 대출 가격 압박이 완화될 수 있다는 점은 마진 확대 전망과 맞물린다.

신규 승인된 200만 주 규모 자사주 매입에 대해 브로턴 대표는 처음 시행하는 만큼 신중하게 접근하겠다고 밝혔다. 자체 성장이 최우선이며, 큰 성장 기회가 없다면 CET1 비율이 자산 대비 하락하지 않는 범위에서 매입이 가능하다는 설명이다. 대출 성장 재가속 여부와 4분기 파이프라인 전환이 주가 향방의 관건으로 보인다.

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