머컨틸뱅크(MBWM)가 2025년 4분기 순이익 2280만 달러(EPS 1.40달러)를 기록해 전년 동기 대비 16% 증가했다고 21일 발표했다. 이는 순이자 수익과 비이자 수익 증가, 충당금 비용 감소에 힘입은 결과다.

순이자마진 3.65%로 확대 예상, 대출 성장세 견조

로버트 카밍스 CEO는 실적발표 컨퍼런스콜에서 2026년 핵심 수익성 지표인 순이자마진(NIM)이 3.55~3.65%로 상승할 것이라는 낙관적 전망을 제시했다. 이는 2025년 4분기 3.43%(전분기 대비 2bp 상승) 대비 12~22bp 개선된 수치다. 경영진은 동부 미시간 은행 인수가 마진 개선의 핵심 동력이 될 것임을 강조했다.

카밍스 CEO는 "금리 인하 환경에서도 순이자마진 확대가 가능한 이유는 자금조달 비용 안정화와 대출 포트폴리오 최적화 덕분"이라고 설명했다. 또한 경영진은 2025년 예금 성장률이 9.2%에 달했고, 대출 역시 8.6%의 견조한 복합 연간 성장률(CAGR)을 기록했다고 강조했다.

5~7% 대출 성장 가이던스, 상업 부문 확장에 주력

경영진은 2026년 연간 대출 성장률을 5~7% 범위로 제시했다. 이는 현재 은행의 강력한 상업 대출 파이프라인에 기반한 전망이다. CFO 레이 리츠마는 "중소기업 대출 수요가 예상보다 강하게 유지되고 있으며, 특히 제조업과 의료 부문에서 견조한 모습을 보이고 있다"고 설명했다.

한편, 경영진은 운영비용이 인건비 상승과 시장 경쟁 심화로 인한 급여 인상 압력으로 증가할 것이라고 경고했다. 그러나 리츠마 CFO는 "수익 성장이 비용 증가를 상쇄할 것"이라며 2026년 효율성 비율(efficiency ratio)을 57~59% 범위로 유지할 계획이라고 밝혔다.

애널리스트 질문에 드러난 금리 민감도와 대출 품질

Q&A 세션에서 가장 날카로운 질문은 JP모건의 애널리스트가 던진 "금리 인하 시나리오별 순이자수익 민감도"에 관한 것이었다. 리츠마 CFO는 "연준이 2026년에 3~4차례 금리를 인하한다면, 이는 당사 순이자수익에 약 2% 정도의 하방 압력을 줄 것"이라고 답변했지만, "대출 성장과 포트폴리오 최적화가 이를 상쇄할 것"이라고 강조했다.

또한 피델리티의 애널리스트는 상업용 부동산(CRE) 익스포저에 관해 우려를 표했다. 카밍스 CEO는 "당사 CRE 포트폴리오의 평균 LTV(대출가치비율)는 60% 미만으로 업계 평균보다 양호하며, 90일 이상 연체율도 0.15%로 매우 낮은 수준"이라며 자산 품질에 대한 자신감을 드러냈다.

마지막으로 경영진은 올해 자본 활용 계획에 대해 "자사주 매입과 분기 배당금 유지를 우선순위에 두되, 미시간주 내 소규모 은행 인수 기회가 있다면 적극 검토할 것"이라고 밝혔다. 카밍스 CEO의 이러한 발언은 은행주 투자자들에게 성장과 주주환원 사이의 균형을 찾으려는 신호로 해석된다.

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