나비타스세미컨덕터(NVTS)가 20일 열린 EE타임스 주관 웨비나에서 클라로스(Claros) 인수를 마무리하고, 2030년 목표 시장 규모(SAM)가 기존 35억 달러에서 80억 달러 이상으로 커졌다고 밝혔다. 이번 행사는 실적 발표가 아니어서 분기 실적이나 신규 가이던스는 공개되지 않았다.

나비타스 2.0 전환 사실상 완료, AI 전력 병목 정조준

크리스 알렉산드르 대표가 반복해 강조한 키워드는 AI 연산의 전력 병목과 전력 효율이다. 전력 효율이 곧 연산 능력으로 직결된다는 논리를 앞세워 클라로스 인수를 정당화했고, 전력망에서 프로세서(xPU)까지 이어지는 전력 포트폴리오를 완성했다고 자평했다. 어조는 방어적이기보다 전환의 완결을 선언하는 자신감에 가까웠다.

핵심 근거는 사업 구조 변화다. 대표는 올해 말까지 모바일 부문 비중이 미미해지고 매출 대부분이 고전력 분야에서 나올 것으로 예상한다며 전환이 사실상 이뤄졌다고 밝혔다. 소비자 시장에서 고전력 응용 분야로 무게중심을 옮기는 나비타스 2.0 전략을 기정사실화한 대목으로 해석된다.

회사는 AI 데이터센터, 전력망 및 에너지 인프라, 고성능 컴퓨팅, 산업 전동화 4개 시장에 집중한다. 특허 450건 이상, 누적 출하량 3억5000만 개 이상이라는 수치는 기술 신뢰도를 뒷받침하는 근거로 제시됐다.

기술 축은 빠른 변환용 질화갈륨(GaN), 고전압·초고전압 실리콘카바이드(SiC), 프로세서 전력 공급용 클라로스의 통합전압조정기(IVR) 3가지다. GaN과 SiC가 고전압 전력 체인의 변환과 분배를 맡고 클라로스가 프로세서 가까이에서 고밀도 전압 조정을 담당하는 보완 구조라는 점이 인수의 전략적 논리다.

800V 직류와 IVR로 시스템당 탑재 가치 확대 노린다

목표 시장 규모 확대분의 구성이 전략 방향을 보여준다. 80억 달러 이상 가운데 약 10억 달러는 SiC(GeneSiC) 기술에서, 최소 35억 달러는 수직 전력 공급(VPD)과 IVR 기회에서 나온다. AI 인프라는 69억 달러 이상으로 전체의 약 85%를 차지해 사업의 무게중심이 AI 전력에 쏠려 있음을 확인시켰다.

회사가 제시한 해법은 800V 직류 분배, 변환 단계 축소, 전력 밀도 향상이다. 최고마케팅책임자 르우 본-에드먼즈는 프로세서 전력이 2025년 약 1.4kW에서 2028년 4.4kW로 3배 넘게 늘고 이후 10kW를 크게 웃돌 것이라며, 무어의 법칙만으로는 한계가 있어 전력 공급 방식도 바뀌어야 한다고 설명했다. 48V 직류 분배는 랙 전력이 커질수록 손실과 발열, 구리 사용량이 급증한다는 지적이다.

나비타스는 최근 엔비디아와 협력해 800V에서 6V, 800V에서 12V로 변환하는 직류 전력 공급 보드를 시연했다. 이 보드는 기존 48V 중간버스변환기(IBC) 단계를 없앤다. 전력망 단계에서는 솔리드스테이트 변압기(SST)가 기존 변압기를 대체할 수 있고, 랙 전력이 1MW를 넘는 환경에서는 고전압 SiC와 중전압 GaN이 핵심이라고 회사는 주장했다.

클라로스 제품은 프로세서 아래에 놓는 패키지형 IVR(pIVR)과 기판에 직접 통합하는 내장형 IVR(eIVR) 두 가지다. pIVR은 고객이 더 빨리 도입할 수 있고, 회사는 내장형 전력 공급(EPD)을 장기적인 최종 형태로 본다. 40A 칩 64개로 약 2500A, 160A 구성에서 약 1만A를 공급할 수 있다는 점도 제시됐다. 재무 측면에서는 매출 확대, 마진 개선, 흑자 전환 진전에 집중하며 클라로스 인수가 손익분기점 도달 계획을 실질적으로 바꾸지 않는다고 밝혔다. 미국 내 제조와 공급망, 파운드리 플러스(Foundry Plus) 모델도 운영 우선순위로 꼽혔다.

질의응답 미공개, 80억 달러는 매출 아닌 시장 규모라는 단서

이번 행사에서는 진행자가 질의응답을 행사 후 별도로 다루겠다고 밝혀 월가 애널리스트와의 공방은 공개되지 않았다. 따라서 어떤 리스크에 경영진이 명확히 답했는지는 확인할 수 없고, 주가 방향을 가늠할 힌트도 발표 내용 속 단서에서 찾아야 한다.

가장 중요한 단서는 대표가 스스로 그은 선이다. 대표는 80억 달러 이상이라는 수치가 매출 가이던스가 아니라 목표 시장 규모라고 못 박으면서, 제품 포트폴리오를 고객 채택과 지속 성장으로 연결하는 것이 과제라고 말했다. 시장 확대 자체보다 실제 고객 확보와 매출 전환 속도가 투자 판단의 관건이라는 사실을 경영진이 인정한 셈이다.

단기 수요 논리도 제시됐다. 대표는 모든 데이터센터가 최종 전력망-코어 구조를 채택하기를 기다리지 않는다고 했다. 고전력 전원공급장치에서 실리콘을 SiC로 대체하는 수요, 800V 전력 사이드카에서의 SiC·GaN 기회, 800V 직류가 연산 트레이로 직접 들어가는 AI 팩토리 구조의 GaN 수요, IVR과 SST의 초고전압 SiC 수요를 기회로 꼽았다.

댄 컬트란 IVR 사업부 부사장 겸 총괄은 현행 방식에서 최대 30%의 전력을 잃을 수 있고, 전류가 2배가 되면 저항 손실은 4배가 된다고 설명했다. 이 논리가 고객 채택으로 이어지는지는 별도 질의응답과 향후 실적 발표에서 확인해야 할 사안이다.

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