ICIC뱅크(IBN)가 17일 2027 회계연도 2분기(2026년 7~9월) 컨퍼런스콜에서 순이익이 1조4800억 루피로 전년 동기 대비 20.1% 증가했고 순이자수익은 2조5300억 루피로 17.7% 늘었다고 밝혔다. 재무제표 기준 자기자본이익률(ROE)은 16.6%였다.

비용 통제와 자산 건전성이 만든 20% 이익 성장, 마진 하락은 예금 구성 탓

경영진은 이번 분기를 외형 성장과 건전성이 동시에 개선된 실적으로 제시했다. 수수료 수익은 7800억 루피로 20.1% 늘었고 영업비용은 1조2800억 루피로 8.5% 증가에 그쳤다. 수익이 비용보다 두 배 이상 빠르게 늘면서 핵심 영업이익은 2조800억 루피로 21.8% 증가했다. 자회사 배당을 제외한 핵심 영업이익 증가율은 25%로 더 높아, 이익의 질이 좋아졌다는 점을 부각한 대목으로 해석된다.

약점인 순이자마진(NIM)에 대해서는 방어적 해명이 이어졌다. 마진은 4.18%로 직전 분기 4.36%보다 낮아졌지만, 직전 분기에 포함된 법인세 환급 이자 효과를 제외하면 기준치는 4.28%여서 실질 하락폭은 10bp라는 설명이다. 원인으로는 비거주 인도인 외화예금(FCNR(B)) 유입으로 예금이 커진 반면 요구불·저축성예금(CASA) 비중이 소폭 낮아진 점을 꼽았고, 예금 구성 변화의 영향은 9~10bp로 제시했다. 마진 하락을 일회성 성격의 조달 구조 변화로 규정해 시장 우려를 차단하려는 의도로 읽힌다.

자산 건전성도 핵심 방어 논리다. 충당금은 851억 루피로 핵심 영업이익의 4.1%, 평균 대출잔액의 0.2%에 그쳤고 순부실채권 비율은 0.3%로 6월 말 0.35%, 전년 동기 0.39%보다 낮아졌다. 부실채권 충당금 적립률은 75%이며 1조3100억 루피의 우발충당금도 별도로 쌓아 두고 있다. 보통주자본(CET) 비율 16.01%, 총자본비율 16.68%로 자본 여력도 충분하다.

3분기 마진 소폭 하락 예고, 이후 정책금리 동결에서도 반등 자신

가이던스의 핵심은 마진 경로다. 경영진은 마진 전망치를 제시하지 않는다고 선을 그으면서도 3분기에는 마진이 소폭 하락할 것으로 내다봤다. 해외 지점 자산 비중 확대와 소매 정기예금 증가의 영향이 3분기에 온전히 반영되기 때문이다. 다만 그 이후에는 현재 정책금리 수준에서도 마진이 오르기 시작할 것으로 예상한다고 밝혀, 단기 부담 이후 점진적 회복이라는 시나리오를 제시했다.

전략적 변화의 중심에는 FCNR(B) 예금이 있다. 인도 중앙은행(RBI) 스왑 제도에 따라 약 180억 달러를 유치했으며 3~5년 만기의 안정적 조달원이라는 평가다. 유치액 가운데 레버리지 예금이 약 100억 달러, 제휴 은행 레버리지가 36억3000만 달러, 레버리지 없는 소매 고객이 43억4000만 달러였다. 헤지 비용을 포함한 조달 원가는 약 6.5%로, 법정유동성비율(SLR), 지급준비율(CRR), 우선부문대출(PSL) 의무에서 제외돼 수익성에 유리하다는 점을 강조했다. 일부는 대량 예금 상환과 대출 확대에 쓰였고 나머지는 향후 2개 분기에 걸쳐 운용할 계획이다.

금리 환경에 대한 시각도 눈에 띈다. 내부적으로 기준금리가 25bp씩 두 차례 더 오를 것으로 보며, 대출의 상당 부분이 레포금리에 연동돼 대출금리에는 빠르게 반영되는 반면 예금금리 재조정 시점은 명확히 제시하지 않았다. 대출·예금 성장 목표를 따로 두지 않고 위험 조정 방식으로 접근하겠다는 기조는 외형보다 수익성을 우선하겠다는 신호로 풀이된다. 기업용 인공지능(AI) 플랫폼을 사이버 보안, 고객 온보딩, 사기 탐지, 고객 서비스에 적용 중이라는 점도 중장기 효율화 전략의 일환이다.

금리 인상에도 성장 지속 가능한가, 애널리스트 질문의 초점

Q&A에서 가장 큰 관심은 금리 인상이 성장세를 꺾을지 여부였다. 총예금은 전년 동기 대비 27.1%, 전분기 대비 11.8% 늘었고 총대출은 30%, 12.3% 증가해 외형 성장이 가파르다. 경영진은 예금 시장점유율이 약 7%에 불과하고 FCNR(B) 예금이 향후 몇 분기 동안 성장을 뒷받침할 것이라고 답했다. FCNR(B) 효과를 제외해도 예금은 약 17%, 대출은 약 24% 증가해 기저 성장도 견조하다는 점을 근거로 제시했다. 다만 FCNR(B) 의존도가 높다는 점은 이후 분기의 지속성 측면에서 확인이 필요한 부분이다.

사업별 질의에서는 신용카드 대출이 9.7% 감소한 배경이 쟁점이었다. 경영진은 지난해 2분기 말 이른 명절 소비 영향과 수익성이 낮은 세부 부문에서의 철수 때문이며 신용 문제가 아니라고 선을 그었고, 3분기 명절 시즌에 수익성 있는 성장을 기대한다고 밝혔다. 반면 주얼리(금) 대출은 79.4% 급증했으나 소규모 기저 효과이며 전분기 대비로는 4.5% 증가했다고 설명했다. 엘니뇨와 가뭄 영향은 현재까지 포트폴리오에 중대한 영향이 없고, 농업 부문 충당금 환입은 RBI 협의가 끝나는 대로 다음 분기 또는 그다음 분기에 가능하다고 답했다.

트레저리 부문은 230억 루피 손실로 직전 분기 151억 루피 이익에서 적자 전환했다. 국채 수익률 상승에 따른 채권 포트폴리오 평가 영향이라는 설명이다. 보험 판매 수수료 규제안에 대해서는 방카슈랑스 수수료가 전체 수입의 1% 미만, 전체 수수료의 약 5%여서 영향이 미미하다고 답했다. 마진 반등 시점과 예금금리 재조정 속도가 향후 주가 향방을 가를 변수로 보인다.

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