ICIC뱅크(IBN)가 17일 2027회계연도 2분기(2026년 7~9월) 순이익이 전년 동기 대비 20.1% 증가한 1484억 루피를 기록했다고 발표했다. 트레저리 제외 법인세차감전이익은 1995억 루피로 23.4% 늘었고, 핵심 영업이익은 2081억 루피로 21.8% 증가했다. 연결 순이익은 1633억 루피로 22.3% 증가했다.

트레저리 제외 이익 성장에 방점, 마진 하락은 일시적 변수로 선긋기

경영진은 트레저리를 제외한 법인세차감전이익 성장에 전략적 초점을 두고 있다는 점을 전면에 내세웠다. 트레저리 부문이 시장 변동으로 23억 루피 손실을 낸 만큼, 변동성이 큰 항목을 걷어낸 핵심 이익 체력을 부각하려는 의도로 해석된다. 자회사 배당을 제외한 핵심 영업이익이 2034억 루피로 25% 늘었다는 점도 이익의 질이 양호하다는 논리를 뒷받침한다.

반면 순이자마진(NIM)은 4.18%로 전분기 4.36%, 전년 동기 4.30%보다 낮아졌다. 경영진은 해외 지점 자산 비중 확대와 소매 정기예금의 큰 폭 증가를 원인으로 설명했다. 총예금은 전년 대비 27.1% 늘었지만, 인도 중앙은행(RBI) 스와프 제도에 따른 FCNR(B) 약 180억 달러 유입을 제외하면 증가율은 17%, 전분기 대비로는 3.1%에 그친다. 평균 CASA 증가율도 10.7%로 총예금 성장률에 못 미쳤다. 외형 성장의 상당 부분이 특수 요인이라는 점을 사실상 인정한 셈이다.

자산 건전성은 방어 카드로 활용됐다. 순부실채권 비율은 0.30%로 전분기 0.35%보다 낮아졌고, 부실채권 충당금 적립률은 75%, 별도 우발 충당금은 1310억 루피(총대출 약 0.7%), 보통주자본비율은 16.01%였다. 보수적 충당금과 건전한 자본을 유지하며 지속 가능하고 예측 가능한 수익을 제공하겠다는 메시지는 성장 속도보다 안정성을 강조하는 어조로 읽힌다.

3분기 마진 추가 하락 후 4분기 회복, FCNR는 일회성 기회 강조

이번 콜에서 가장 구체적인 전망은 마진 경로였다. FCNR(B) 예금이 2분기 중 조달돼 평균 잔액에 미치는 영향이 3분기에 완전히 반영되는 만큼, 기준금리 인상 효과로 일부 상쇄되더라도 3분기 마진은 추가로 낮아질 것이라는 설명이다. 다만 4분기부터는 추가 금리 인상이 없다는 가정에서도 마진이 건전하게 회복될 것으로 제시했다. 단기 부진을 미리 공지하고 회복 시점을 함께 못 박아 시장의 불안을 관리하려는 구조로 해석된다.

전략 면에서는 마진 중심에서 순이자이익 중심으로 노선을 바꾼 것은 아니라고 선을 그었다. FCNR 조달은 일회성 기회이며 마진 영향도 일시적이라는 입장이다. 조달 180억 달러 가운데 약 100억 달러는 고객 대출, 약 36억 달러는 제휴 은행 대출, 40억 달러 이상은 고객 자체 자금으로 쓰였다고 구성도 공개했다.

수수료 수익은 779억 루피로 20.1% 늘었으나 FCNR 연계 대출 처리 수수료가 일부 포함됐고, 이를 위해 조달한 도매 자금 비용이 영업비용 증가(8.5%)로 나타나 효과가 대체로 상쇄된다고 덧붙였다. 수수료 증가율을 지속 가능한 추세로 보기는 어렵다는 뜻이다.

중장기 투자 기조는 유지됐다. 상반기 지점이 145개 늘어 7,656개가 됐고, 분기 중 ICICI생명보험 지분 2%를 147억 루피에 추가 매입했다. 2026회계연도 3분기에 RBI 지시로 설정한 농업 우선부문 표준자산 추가 충당금 128억 루피는 검토가 진행 중이며, 향후 2분기 안에 진전 상황을 공유할 수 있다고 밝혔다.

대출 성장 지속성 공방, 정상화 신용비용 최대 50bp 제시

질의응답의 최대 관심사는 대출 성장의 지속성이었다. 총대출은 전년 대비 30% 늘었지만 FCNR(B) 담보 해외 지점 대출을 제외하면 24.1%, 전분기 대비 7.3% 증가다. 애널리스트들은 FCNR 자금 유입이 만든 일시적 성장인지를 파고들었고, 아닌디아 배너지 그룹 CFO는 기업대출 성장이 자금의 일시적 예치가 아니라 고객 수요와 가격 판단에 따른 것이라고 반박했다. 운전자본 수요, 채권시장과 해외 외화 차입시장에서의 이동, 투자 활동이 요인이라는 설명이다. 소매와 기업 간 비중에 특정한 시각은 없고 위험 대비 수익 기준만 충족하면 취급할 자본과 자금이 있다고 답해 성장 여력을 강조했다. 기업 부문의 신용비용이 소매보다 지속적으로 낮을 것이라는 답변도 눈길을 끈다.

신용비용에 대해서는 비교적 명확한 수치를 내놨다. 이번 분기 기업 부문의 큰 회수 건, FCNR 연계 해외 대출의 일반 충당금 증가, 농업 대출 충당금의 계절성을 조정하면 정상화된 신용비용은 대출 대비 최대 50bp 수준이라는 것이다. 실제 분기 충당금은 85억 루피로 핵심 영업이익의 4.1%였다.

부진한 지표에는 시점과 규제 요인으로 답했다. 신용카드 잔액이 9.7% 감소한 것은 전년 9월 말에 집중됐던 증가분이 올해는 3분기에 나타나는 시점 차이와 기저 효과라는 설명이다. 금담보대출은 RBI 새 지침에 맞춰 프로세스와 리스크 관리를 정비하며 전분기 대비 성장이 둔화됐으나 물량 회복을 예상했다. 저축예금 증가율이 전년 대비 5%에 머문 점은 정부 부처 등 기관성 예금 감소 탓이며, 소매 총 예치금은 안정적이거나 소폭 개선됐다고 밝혔다. 다만 마진 회복 시점이 4분기로 제시된 만큼 3분기 NIM의 하락 폭과 신용카드·금담보대출의 회복 여부가 주가의 향방을 가를 변수로 보인다.

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