알바니인터내셔널(AIN)이 9월 2일 CH-53K 헬기 부품 공급 계약 변경과 함께 3분기 주당순이익 가이던스를 기존 0.60~0.70달러에서 1.40~1.50달러로 대폭 상향 조정했다고 발표했다.

계약 재조정으로 리스크 축소, 2026년부터 현금흐름 개선 전망

군나르 클레블랜드 CEO는 이번 계약 변경이 회사의 전략 검토 결과에 따른 것으로, 주주 가치 극대화를 위한 핵심 조치라고 강조했다. 그는 수정된 계약이 CH-53K 프로그램의 생산 수명 약속을 포함하면서도 총 항공기 납품 일정을 단축시켜 사업 리스크를 대폭 낮췄다고 설명했다.

특히 클레블랜드 CEO는 이번 계약 재조정이 단순한 조건 변경을 넘어 사업의 지속성과 수익성을 근본적으로 개선하는 전환점이 될 것이라고 밝혔다. 그는 알바니를 비롯한 모든 이해관계자에게 긍정적 영향을 미칠 것이며, 2026년부터는 긍정적인 현금흐름을 창출할 수 있는 구조로 전환된다는 점을 반복적으로 강조했다.

회사는 과거 CH-53K 프로그램에서 발생했던 마진 압박과 비용 초과 문제를 해결하기 위해 고객과 긴밀히 협의했으며, 이번 계약에는 향후 비용 초과 발생 시 고객 보장 조항도 포함된 것으로 알려졌다. 이는 회사가 예측 가능한 수익 구조를 확보했다는 신호로 해석된다.

3·4분기 매출 3억2000만 달러 이상, 주당순이익 대폭 개선

회사는 3분기 실적 가이던스로 기계류 부문 매출 1억6500만~1억7000만 달러, 엔지니어드 복합재 부문 매출 1억5500만~1억6000만 달러를 제시했다. 통합 기준 전체 매출은 3억2000만~3억3000만 달러에 이를 것으로 전망했다.

4분기에도 유사한 모멘텀이 지속될 것으로 보인다. 기계류 부문은 1억7000만~1억7500만 달러, 엔지니어드 복합재 부문은 1억5500만~1억6000만 달러의 매출이 예상되며, 전체 매출은 3억2500만~3억3500만 달러로 전망됐다.

가장 주목할 부분은 수익성 개선이다. 조정 주당순이익 가이던스가 기존 0.60~0.70달러에서 1.40~1.50달러로 상향 조정되면서, 회사는 계약 재조정의 즉각적인 재무 효과를 입증했다. 이는 손실 준비금 조정과 함께 CH-53K 프로그램의 수익성이 정상화 궤도에 진입했음을 시사한다.

애널리스트 우려에 명확한 답변, 신규 사업 기회 강조

Q&A 세션에서 JP모건의 치구사 카토쿠 애널리스트는 계약 변경의 구체적 조건과 손실 준비금 처리 방식에 대해 날카로운 질문을 던졌다. 특히 향후 비용 초과 발생 시 고객 보장 범위와 손실 준비금의 구성 요소에 대한 명확한 설명을 요구했다.

클레블랜드 CEO는 손실 준비금이 과거 마진 조정과 관련된 누적 비용을 반영한 것이며, 이번 계약 수정을 통해 향후 추가 손실 발생 가능성을 차단했다고 답변했다. 그는 계약 변경의 세부 조건을 상세히 설명하면서, 고객 보장 조항이 회사의 재무 안정성을 강화하는 안전장치로 작동할 것이라고 강조했다.

경영진은 또한 전략 검토 완료 후 조정된 계약 구조가 신규 고객 확보와 기존 고객 관계 강화에도 긍정적으로 작용할 것이라고 전망했다. CH-53K 프로그램에서의 성공적인 계약 재조정 경험이 향후 유사한 대형 프로젝트 수주 시 경쟁력을 높이는 레퍼런스가 될 것이라는 분석이다.

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