스노우플레이크(SNOW)가 2026 회계연도 4분기 제품 매출 12억3000만 달러를 기록하며 전년 대비 30% 성장했다고 2월 26일 발표했다. 잔여 성과 의무(RPO)는 97억7000만 달러로 42% 급증했으며, 단일 분기 기준 4억 달러 규모의 대형 계약을 체결하는 성과를 거뒀다.

AI 중심 플랫폼 전환, 경영진 자신감 뚜렷

스리다르 라마스와미 CEO는 이번 어닝콜에서 'AI 에이전트(AI Agent)' 키워드를 반복적으로 강조하며 공격적인 기술 전환 의지를 드러냈다. 그는 "스노우플레이크 인텔리전스와 코르텍스 코드의 결합을 통해 기업이 AI 에이전트를 보다 쉽고 빠르게 구축할 수 있도록 강화하고 있다"며 자신감 넘치는 어조로 발언했다.

특히 경영진은 2026 회계연도 동안 430개 이상의 신규 제품 기능을 출시했다는 점을 거듭 부각했다. 이는 단순한 기능 추가가 아니라 고객들이 데이터 생명주기 전반에 걸쳐 AI 기반 워크플로우를 실시간으로 구축·실행할 수 있는 환경을 제공한다는 전략적 메시지다.

운영 효율성 측면에서도 긍정적 신호가 포착됐다. 2026 회계연도 비 GAAP 영업 마진은 10.5%로 전년 대비 400 베이시스 포인트 상승했으며, 신규 고객 2,332명을 추가하며 고객 기반 확대에도 성공했다. 경영진은 "모든 클라우드와 데이터 타입을 지원하는 유일한 플랫폼"이라는 차별화 포인트를 강조하며, 멀티클라우드 전략이 RPO 성장의 핵심 동력이라고 설명했다.

2027년 매출 27% 성장 전망, 파트너십 확대 주목

회사는 2027 회계연도 제품 매출 가이던스를 56억6000만 달러로 제시했다. 이는 전년 대비 27% 증가한 수치로, 시장 기대치를 충족하는 보수적이면서도 달성 가능한 목표로 평가된다.

중장기 전략 측면에서는 데이터 통합 및 AI 활용을 위한 기술 파트너십 확대가 눈에 띈다. 경영진은 주요 클라우드 사업자 및 AI 플랫폼과의 협력을 통해 고객의 AI 활용 잠재력을 극대화하겠다는 로드맵을 제시했다. 특히 AI 에이전트 구축 플랫폼으로의 포지셔닝은 단순 데이터 웨어하우스를 넘어 엔터프라이즈 AI 인프라 기업으로 진화하려는 전략적 변곡점으로 해석된다.

영업 마진 개선 속도 역시 투자자들에게 긍정적 시그널이다. 400bp 상승은 규모의 경제 효과와 함께 운영 효율화가 본격화되고 있음을 시사한다. 다만 경쟁사 대비 마진율이 여전히 낮은 수준인 만큼, 향후 수익성 개선 속도가 밸류에이션 재평가의 관건이 될 전망이다.

애널리스트 질의, AI 수익화 타임라인에 집중

Q&A 세션에서 월가 애널리스트들은 AI 관련 매출의 구체적인 수익화 시점과 규모에 대해 집중 질의했다. 한 애널리스트는 "AI 에이전트 기능이 실제 매출 성장에 기여하는 시점은 언제인가"라고 날카롭게 물었다.

이에 대해 경영진은 "현재 수백 개 기업이 스노우플레이크 인텔리전스를 활용해 AI 워크플로우를 구축 중"이라며 정성적 답변을 제시했으나, 구체적인 매출 기여도 수치는 제시하지 않았다. 이는 AI 기능이 아직 초기 단계이며, 본격적인 수익 전환까지는 시간이 필요하다는 신호로 읽힌다.

또 다른 질문은 4억 달러 규모 대형 계약의 세부 내용에 집중됐다. 경영진은 "금융 및 헬스케어 등 규제 산업 고객들이 데이터 거버넌스와 AI 통합 솔루션에 높은 관심을 보이고 있다"고 답변하며, 엔터프라이즈 시장에서의 입지 강화를 강조했다.

RPO 42% 성장에 대한 질의에서는 "멀티클라우드 지원과 장기 계약 확대가 주된 요인"이라고 명확히 답변했다. 이는 고객 락인(lock-in) 효과가 강화되고 있으며, 향후 매출 가시성이 높아지고 있음을 의미한다. 다만 일부 애널리스트들은 소비 기반(consumption-based) 모델의 변동성 리스크를 지적했으나, 경영진은 "장기 계약 비중 증가로 예측 가능성이 개선되고 있다"며 우려를 일축했다.

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