글로벌 투자 업계내 대표 투자 설명회로서 높은 명성을 자랑하는 2025년 SOHN 투자 컨퍼런스 (SOHN INVESTMENT CONFERENCE) 가 2025년 5월 14일 글로벌 투자자들의 열광속에 개최되었습니다.

SOHN 투자 컨퍼런스 (SOHN INVESTMENT CONFERENCE) 는 지난 1993년 29세의 나이에 암으로 세상을 떠난 월스트리트의 유명 트레이더 아이라 손 (Sohn)을 기리기 위한 컨퍼런스로서, 높은 명성을 갖춘 글로벌 유명 헤지펀드 매니저들이 매년 5월 미국 뉴욕서 투자 아이디어를 발표하는 유명 컨퍼런스로 정평이 나 있는 한편 컨퍼런스의 수익금은 소아암 치료를 위한 연구개발에 쓰여지고 있겠습니다.

특히, 지난 2008년 이 컨퍼런스에서 데이비드 아인혼 그린라이트 캐피탈 회장이 리먼브러더스의 회계 오류 내용을 다룬 투자 아이디어를 최초로 밝힌 것으로 유명하며, 그로부터 3개월 뒤 리먼브러더스는 기업 파산하게 됩니다.


 

2025년 손 컨퍼런스 주식 투자 아이디어

이번 2025년 손 컨퍼런스 (Sohn Conference) 를 통해 유명 머니 매니저들이 소개한 주식 투자 아이디어는 총 17개였으며, 각각의 기업명과 소속 섹터는 다음과 같이 요약됩니다.



이들17개 주식들 중 독일 프랑크푸르트 증권 거래소내 상장 거래되는 독일 최대 특수 화학 기업, 랑세스 (Lanxess), América Móvil (멕시코의 이동 통신 서비스 기업), Tel-Aviv Stock Exchange (이스라엘의 텔아비브 증권 거래소) 를 제외한 나머지 기업들은 모두 미국 증시내 상장 거래되는 주식들이며, 현재 미국 주식 커버리지에 포커스를 둔 초이스스탁US 컨텐츠 특성상 이번 분석글에서는 14개 미국 주식들에 대해 좀 더 자세히 리뷰해 볼 계획입니다.
 

Sohn 투자 아이디어 (1) 블루 아울 캐피탈 (OWL)

블루 아울 캐피탈 (Blue Owl Capital) 은 미국내 대체 자산 관리 회사로서, 투자자에게 중간 시장 기업, 대형 대체 자산 관리자, 기업 부동산 소유주 및 임차인에게 총체적인 자본 솔루션의 프레임워크를 제공할 수 있는 영구적인 자본 기반 종합 솔루션을 제공합니다.

• 블루 아울 캐피탈 주식 매수를 추천하는 Mohammed 머니 매니저는 “OWL 비즈니스 모델은 반복적 매출 구조를 띈 연금 (Annuity-Like)과 같은 안정적 비즈니스 모델로서 오는 2028년까지 주당순이익 (EPS: Earnings Per Shar) +2배 이상의 성장력이 기대되는 대체 자산 금융 성장주”라 주장합니다.

•  블루 아울 캐피탈의 Direct Lending 대출 자산 운용 규모 (AUM: Asset Under Management)는 연평균 +55% 성장률을 달성, 이는 업계 평균 +20% 연평균 성장률을 월등히 능가하면서 빠른 기업 성장력을 실현중입니다.

• 2024년 주당순이익 (2024 EPS)은 1주당 $0.77달러이며, 오는 2028년에는 현 수준의 +2배 수준 ($1.44달러)으로 성장할 것으로 예측되는 한편 현재 1주당 19달러 (+20배 P/E 비율) 주가는 오는 2028년 기준 1주당 $36달러 (25배 P/E 비율)로 상승할 것이라는 분석입니다.
• 프리젠테이션 발표 당일 (2025년 5월 14일) 주가: $19.32달러
• 이글을 작성하는 2025년 6월 1일 현재 주가: $18.68 달러

 

Sohn 투자 아이디어 (2) 웩스 (WEX)

웩스 (WEX)는 미국 상업 및 정부 차량 산업에 지불 처리 및 정보 관리 서비스를 제공하는 핀테크 금융 솔루션 소프트웨어 회사입니다.

• 오늘날 웩스 (WEX)의 3가지 핵심 사업부문들을 요약한 슬라이드입니다.
• 첫번째 사업부문 (모빌리티: Mobility)는 업계 듀오폴리 (Duopoly: 두 기업이 시장을 독점)로서의 마켓리더 입지를 구축한 사업부문이며, +38% EBITDA 마진율을 확보합니다.
• 두번째 사업부문 (베네핏: Benefits)은 업계 올리고폴리 (Oligopoly: 소수의 마켓리더들이 시장을 지배)로서 +43% 마진율과 웩스 (WEX)의 3가지 핵심 사업부문들 중 가장 높은 매출 성장력 (+6~8% 매출 성장력)을 기록합니다.
• 세번째 사업부문 (Corporate Payments)는 비록 상대적으로 높은 마진율 (+48% EBITDA 마진율)을 기록하겠으나, 업계 수많은 라이벌 기업들과의 치열한 시장 점유율에 노출된 가운데 이번 프리젠테이션을 통해 머니 매니저 Lauren은 3번째 사업부문에 대한 지분분사를 통한 웩스 (WEX) 기업 가치 언락을 주장합니다.

• 현재 시장이 평가하는 형편없는 WEX 기업 밸류에이션 (지난 5년간 -25% 하락, 지난 12년간 +0% 제자리걸음)에도 불구하고, 지난 18년 연간 주당순이익 성장률은 +13% EPS CAGR%이라는 괄목할만한 실적 지표를 입증합니다.

• 업계 대표 라이벌 기업 코페이 (CorPay: CPAY)와 업계 평균 밸류에이션을 비교했을때 WEX 밸류에이션은 현저히 저평가받고 있겠습니다.

• 현재 WEX 기업을 이끄는 임직원들은 WEX 기업 가치 언락에 대한 리더쉽 의지를 보여주지 못하고 있기에 Lauren이 속한 Impactive Capital은 WEX 기업 지분 +13%를 보유한 핵심주주이자 행동주의 투자자로서 현 WEX 임원진 & 이사회진에 대한 대대적 교체 작업을 진행중입니다.

• 특히 WEX의 3번째 사업부문에 대한 전략적 지분분사를 통해 WEX 기업 가치를 언락할 계획이며, 이를 통해 +67% 주가 상승률을 이끌어낼 수 있다는 분석입니다.
• 프리젠테이션 발표 당일 (2025년 5월 14일) 주가: $138달러
• 이글을 작성하는 2025년 6월 1일 현재 주가: $133달러

 

Sohn 투자 아이디어 (3) 어도비 (ADBE)

지난 1982년 설립된 어도비 (Adobe) 기업의  총 3개 핵심 사업부문들을 종합하면, 사진, 동영상, 이미지와 그래픽 디자인 등의 미디어에 관한 작업을 목적으로 하는 소프트웨어 (예: 포토샵, 일러스트레이터, PDF등)를 지원하는 (a) 크리에이티브 클라우드 사업부문, PDF와 호환될 수 있게 하여 문서 작업과 변환을 지원하는 (b) Document 클라우드 사업부문, 그리고 기업들의 디지털 전환을 통해 사업에 도움이 되는 정보들을 제공하는 (c) Experience 클라우드 사업부문들로 구성됩니다.

• Heard Capital의 수장 윌리엄 허드는 현재 시장은 어도비 기업 가치를 현저히 낮게 평가중이며, 그 이유는 AI 기술력이 선사해줄 어도비 기업 성장 잠재력에 대한 청신호 대신 AI 위협에 따른 기존 어도비 시장 점유율 잠식에 대한 우려론이 지배적이기 때문이라는 지적입니다.

• 기업 펀더멘털 지표 측면에서 어도비의 경쟁력은 매우 높겠으니, 예를 들면 +37% 잉여현금흐름 마진율 (FCF Margins) 수준은 업계 라이벌들과의 비교 측면에서 넘버1 입지를 유지하며, +90% 매출 총 이익률 (Gross Margins) 또한 비교 기업들 중 2번째로 높은 괄목할만한 수익성 지표를 입증합니다. 그럼에도 불구하고 현재 시장이 평가하는 어도비 +18.9배 P/E 비율에서 현저히 저평가 받는 어도비 기업 밸류에이션 상황이 유추됩니다.

• 지난 10년간 어도비 P/E 비율 트랜드를 나타낸 밸류에이션 차트 (NTM P/E) 에서도 10년 평균 P/E 비율 (32.5배) 보다 현저히 저평가받는 어도비 주가 상황 (18.9배 P/E 비율) 이 관찰됩니다.

• 현재 어도비가 보유한 제품 & 서비스 애플케이션과 향후 AI 기술력을 접목할 수 있는 신규 AI 제품 & 서비스 가능성을 염두해볼때 차세대 AI 기술력을 탑재한 어도비 기업 성장 잠재력은 충분히 매력적이라는 주장입니다.

• 다음 차트에서와 같이 현재 시장은 어도비 기업 성장 잠재력 (연간 연매출 성장률)을 지나치게 간과중이며, 이 부분에서 현재 어도비 주가를 둘러싼 비관론 (9.1% => 9.6% => 9.8% 성장률)과 미래 성장 잠재력에 따른 기업가치 언락 낙관론 (10% => 11% => 12% 성장률) 사이의 격차 (gap) 이 관찰됩니다.

• 어도비 기업 가치 언락이 현실화될 경우 Heard Capital 이 제시하는 목표주가는 1주당 $700달러로 예측됩니다.
• 프리젠테이션 발표 당일 (2025년 5월 14일) 주가: $399달러
• 이글을 작성하는 2025년 6월 1일 현재 주가: $415달러

 

Sohn 투자 아이디어 (4) 시 (SE)

Sea Ltd (시) 는 동남아 최대 인터넷 테크 기업으로서, 디지털 엔터테인먼트, 이커머스 & 전자상거래, 디지털 금융 서비스로 구성된 통합 종합 플랫폼을 개발중입니다.

• Sea Ltd (시) 는 현재 동남아 1등 이커머스인 쇼피(Shopee)와 게임회사인 가레나(Garena), 디지털지급결제 씨머니(SeaMoney)를 보유한 것으로 종합 분석됩니다.

• Sea Ltd (시) 의 슈퍼앱 (super app: 결제 및 금융 거래 처리를 포함한 여러가지 서비스를 제공하는 모바일 애플리케이션) 입지를 잘 설명하는 슬라이드로서, 전자상거래 & 모바일 게임 & 디지털 전자결제 서비스의 Sea Ltd (시)는 오늘날 동남아시아 경제를 지탱하는 중추적 역할을 제공합니다.

• 첫번째 핵심 사업부문에 속하는 이커머스 플랫폼 쇼피 (Shopee)는 현재 동남아시아 최대 전자상거래 플랫폼으로 급성장중이며, 남미 브라질에서도 업계 리더 메르카도리브레 (MercadoLibre)의 뒤를 바짝 쫓은 업계 넘버2 기업으로 고속 성장중입니다.
• [분석] 아마존 닮은 중남미 이커머스 거인, 메르카도 리브레

• 두번째 핵심 사업부문으로 대변되는 모바일 게임 사업부문 (가레나: Garena)에서는 유명 모바일 게임 히트작 (프리 파이어: Free Fire)를 포함한 다양한 유명 모바일 게임 콘텐츠를 제작 발표중입니다.

• 세번째 핵심 사업부문으로 디지털 결제 서비스 씨머니 (SeaOney)는 현재 동남아 지역내 unbanked 커뮤니티를 고려해볼때 여전히 매력적 성장 잠재력을 시사합니다.

• 기업 밸류에이션 결과 단기간 (1년내) 주가 업사이드는 약 +30~60% 수준이 기대되며, 중장기적 가치투자 관점에서는 오는 2030년까지 현재 주가 대비 +3배 이상 상승 여력이 분석된다는 설명입니다.
• 프리젠테이션 발표 당일 (2025년 5월 14일) 주가: $163달러
• 이글을 작성하는 2025년 6월 1일 현재 주가: $160달러

 

Sohn 투자 아이디어 (5) 내셔널 비전 홀딩스 (EYE)

내셔널 비전 홀딩스 (National Vision Holdings) 는 미국 내에서 두 번째로 큰 안경 소매 기업으로, 지난 1990년에 설립되어 현재 미국내 44개 주와 푸에르토리코에 걸쳐 1,200개 이상의 안경 매장을 운영중이며, 다양한 안경 브랜드를 통해 안경테 판매 및 시력 교정 서비스를 제공한 것으로 종합됩니다.

• 주력 비즈니스 모델 (안경 유통)에 걸맞는 완벽한 주식 티커 ‘EYE’의 내셔널 비전은 총 매출의 +80%를 안경과 컨텍트 렌즈 판매를 통해서 나머지 +20%를 기타 시력 교정 서비스를 통해서 창출중이며, 고객 구성원 측면에서는 총 매출의 +60%를 非보험 가입자 고객들로부터 (from Cash Pay Customers), 나머지 +40%를 보험 가입자 고객들로부터 (from Managed Care Customers) 창출합니다.

• 이번 프리젠테이션에서 머니 매니저 Jonathan은 다음의 3가지 측면에서 내셔널 비전의 EBITDA 향상 잠재력을 설명합니다.
• 첫째, 매년 2년에 한번씩 안경 & 렌즈를 교체해온 안정적 교체 주기는 지난 2020년 글로벌 팬더믹 임팩트로 그 균형을 상실해버린 상황이며, 이러한 불안정적 안경 교체 주기 (Replacement Cycle)는 오랜 기간 내셔널 비전 주가 정체성으로 초래합니다. 그러나, 포스트 팬더믹 이후 다시금 안정적 안경 교체 주기로 회귀하는 현재 업계 상황을 고려해볼때 내셔널 비전 기업 펀더멘털 지표 (EBITDA) 향상 및 이에 따른 주가 상승력이 예측됩니다.
• 둘째, 새로운 기업 수장직을 맡게된 신임 임원진들은 이전 사수들이 간과해온 보험 가입자 고객층 (Managed Care Customers) 에 포커스를 맞추고 있습니다. 이들 보험 가입자 고객층들을 상대로 한 적극적 마케팅 전략 (보험 커버러지 한도안에서 충분히 고급형 안경 & 렌즈로의 무상 Free 교체가 가능함에도 이러한 보험 정책에 무뇌한 기존 보험 가입자 고객층들을 교육시키는 전략, 그리고 그 결과 내셔널 비전이 판매할 수 있는 평균 판매 가격 (ASP: Average Selling Price)을 향상 시킬 수 있는 마케팅 판매 전략)은 앞으로 기업 실적 지표 및 주가 상승력을 이끌어낼 것이라는 분석입니다.
• 셋째, 다수의 기업 내부적 사업 전략에 힘입은 Cost Structure 향상은 곧 내셔널 비전의 EBITDA 실적 지표 향상을 이끌어낼 것이라는 주장입니다.

• 현재 시장이 예측하는 2026년 EBITDA 지표에 대한 목표 가이던스는 $193 million달러입니다. 그리고 앞서 살펴본 3가지 EBITDA향상 잠재력을 고려해볼때 2026년 예측 EBITDA는 현 수준 대비 +80% 높은 $354 million달러로 예측됩니다.

• 그리고 이를 예측 주가로 재산출해본 결과, 현재 1주당 $18.76달러에 평가받는 내셔널 비전 주가는 최대 +193% 주가 상승한 1주당 $54.90달러 주가 상승 여력이 기대됩니다.

• 지난 +10년간 안경 렌즈 & 눈관리 업계내 실제로 진행되었던 M&A multiples를 산출해본 결과 평균 +14.8배 EV/EBITDA 수준으로 분석됩니다.

• 실제 업계내 M&A multiples +14.8배 EV/EBITDA 지표를 대입한다면, 내셔널 비전 주가는 현 수준 대비 +236% 상승한 1주당 $62.96달러 성장 잠재력을 시사합니다.
• 프리젠테이션 발표 당일 (2025년 5월 14일) 주가: $18.63달러
• 이글을 작성하는 2025년 6월 1일 현재 주가: $19.81달러

 

Sohn 투자 아이디어 (6) 미리온 테크놀러지스 (MIR)

미리온 테크놀러지스 (Mirion Technologies Inc)는 의료, 핵, 방위 시장은 물론 실험실, 과학 연구, 분석 및 탐사 분야에서 중요한 응용 분야를 통해 고객이 이온화 방사선의 힘을 안전하게 활용하여 인류의 이익을 증진할 수 있도록 하는 제품, 서비스 및 소프트웨어를 제공합니다.
이번 Sohn 투자 아이디어를 발표하는 다른 머니 매니저들과는 달리 단 1개의 슬라이드 화면 (총 4개 슬라이드를 한페이지로 요약) 으로 프리젠테이션을 진행한 Dan 은 방사선 탐지 & 분석 기술력을 갖춘 미리온 테크놀러지스에 대한 매수 전략을 다음과 같이 요약 설명합니다.

• +70% 이상 연매출은 반복적 매출 구조를 띈 매력적 비즈니스 모델
• 경기 침체에 상관없는 (recession resilient) 기업 수익성 지표가 보장된 비즈니스 모델
• 다른 기업들이 쉽게 공략할 수 없는 높은 진입 장벽을 갖춘 사업 모델
• 훌륭한 임원진들과 높은 수익성 지표 여기에 중장기적 가치 투자 관점에서 매력적 밸류에이션에 평가받는 미리온 테크놀러지스
• 참고로 미리온 테크놀러지스 기업 성장력의 큰 기여를 선사할 마켓 트랜드로 인공 지능 (AI) 기술력이 요구하게될 방대한 전기량, 그리고 이러한 수요를 충족시켜줄 핵 (원자력) 시장 성장력은 곧 방사선 탐지 분석 기술력을 갖춘 미리언 테크놀러지스에게는 금상첨화 시장 환경을 조성할 것이라는 주장입니다. [분석] 전기먹는 AI, 빅테크는 '핵'에 주목...핵심 수혜 종목 공개!
• 프리젠테이션 발표 당일 (2025년 5월 14일) 주가: $17.11달러
• 이글을 작성하는 2025년 6월 1일 현재 주가: $19.10달러

 

Sohn 투자 아이디어 (7) 컴포트 시스템즈 (FIX)

컴포트 시스템즈 (Comfort Systems)는 미국 전역에서 냉난방, 환기 및 냉각 (HVAC) 시스템, 기계 설비 서비스 및 건물 자동화 시스템에 관한 설치, 유지 보수 및 수리 서비스를 제공하는 회사로서, 상업/산업용 건물에 냉난방, 환기 및 냉각 시스템 제공 및 유지 보수 서비스를 제공한 것으로 확인됩니다.

• 이번 헤지펀드가 추구하는 투자 기업들은 이른바 AAA (Adept Advantaged Acquirers) companies로 불리겠으니, 주력 업계내 높은 브랜드 파워와 경쟁력 높은 기술력을 갖춘 기업이며, 이를 통해 확보된 경제적 해자 요소들을 기반으로 라이벌 기업들에 대한 M&A 시너지 효과로 효율적 기업 몸집 불리기 전략과 주력 업계 시장 점유율 향상력을 지속적으로 입증해온 기업들을 일컫는 AAA 대표 사례 기업들로는 브로드콤 (AVGO), 트랜스다임 (TDG)을 선정했습니다.

• 그리고 이러한 AAA 그룹에 속하게 될 또 1개의 전략주로 컴포트 시스템즈 (FIX)를 소개합니다. 지난 2009~2024년 투자 기간내 연평균 +27.1% ROIC 수익성 지표 및 지난 2009~21년까지 창출된 잉여현금흐름 (FCF: Free Cash Flow)을 전략적 M&A, 자사주매입 (Buybacks), 배당금 (Dividends) 지급 정책에 사용한 것으로 확인됩니다.

• 컴포트 시스템즈 (FIX)의 섹터별 연매출 현황으로서 생산/제조 (+25%) 업계와 테크 (+37%) 업계내 높은 연매출 비중이 파악됩니다.

• 앞으로 +2.5년 투자 기간내 목표 주가를 1주당 $850달러에 예측합니다.
• 프리젠테이션 발표 당일 (2025년 5월 14일) 주가: $463달러
• 이글을 작성하는 2025년 6월 1일 현재 주가: $479달러

 

Sohn 투자 아이디어 (8) 오로라 이노베이션 (AUR)

오로라 이노베이션 (Aurora Innovation, Inc.)는 자율주행 기술을 개발하는 미국 테크 기업으로, 특히 자율주행 트럭 및 물류 업계내 특화된 오로라 드라이버 (Aurora Driver)라는 자율주행 플랫폼 개발에 주력중입니다.

흥미롭게도 대부분의 머니 매니저들이 롱 (long: 매수) 전략 투자 아이디어를 제공한 반면에 Bleecker Street Research의 크리스는 자율주행 트럭 기술력을 개발하는 오로라 (Aurora) 주식에 대한 숏 (short: 매도) 전략을 추천합니다.

• 현재 시장이 기대하는 오로라 기업에 대한 포부 (Perception)과 실제 오로라 기업 현 주소 (Reality)에는 상당히 큰 괴리가 존재한다는 설명이며, 무모한 기대가 혹독한 현실을 맞이할때 오로라 주가는 큰 폭의 주가 급락세를 경험할 것이며, 이러한 이유에서 오로라 주식에 대한 공매도 (숏) 전략을 추전중입니다.

• 자율주행 트럭 테크 업계는 이미 다수의 경쟁사들이 존재하며, 이들 중 일부는 이미 자동차 제조 업계 대표 블루칩 기업들과의 사업 제휴 및 파트너쉽을 긴밀히 유지하겠으나, 오로라는 뚜렷한 사업 파트너도 또한 이들과의 효율적 사업 제휴 (JV: Joint Venture) 수립에 미비한 수준입니다.

• 미래 사업 전략 추진을 위해 오로라는 현재 약 $750 million달러 사업 자금을 유치할 계획이며, 이 중 대부분을 미국 주식 시장(신규 주식 발행)을 통해 확보하려 합니다. 그러나 자체 분석에 따르면 해당 사업 추진을 위해서는 오로라 기업이 제시하는 초기 투자금의 최소 +3~4배 ($2~3 billion달러) 사업 자금 유치가 필수적이며, 이는 곧 신규 주식 발행에 따른 주가희석효과 및 주주이익파괴라는 부정적 시장 잡음을 초래할 것이라는 우려론입니다.

• 게다가 오로라 핵심 임직원들이 너도나도 퇴사를 결정하는 한편, 오로라 핵심 투자자들 중 일부는 최근 대규모 오로라 주식 매각을 통한 이익실현을 완료했다는 점 역시 오로라 주식 투자자들에게는 비관적 알람 신호를 부여, 이를 기회로 삼은 오로라 주식에 대한 숏 (공매도) 투자 전략을 추천중입니다.
• 프리젠테이션 발표 당일 (2025년 5월 14일) 주가: $6.82달러
• 이글을 작성하는 2025년 6월 1일 현재 주가: $6.06달러

 

Sohn 투자 아이디어 (9) 셀라니즈 (CE)

셀라니즈 (Celanese) 는 특수 폴리며 및 아세틸 제품을 개발, 제조 및 유통하는 화학 및 특수 소재 개발 기업으로서, 자사의 생산 제품들은 식품, 음료, 의료 및 자동차등 다양한 산업 섹터내 주 원재료로 쓰여지고 있겠습니다.

• 다음은 지난 2021년부터 최근 2025년까지 셀라니즈 주가 차트로서, 1주당 $150~160달러에 평가받던 셀라니즈 주가는 최근 다수의 기업 악재들에 따른 단기간내 주가 폭락세를 경험, 머니 매니저 Alexandra는 현재와 같은 시장의 지나친 비관론은 곧 셀라니즈 롱 (long: 매수) 전략이라는 역발상적 투자 접근법에 완벽한 투자 환경을 마련중이라는 주장입니다.

• 셀라니즈 주력 상품에 해당하는 아세트산 (acetic acid) 시장 가격 및 마진율 감소와 지나친 부채 부담에 포커스를 둔 다른 투자 세력들 (Where Investors Have Focused) 과는 달리 Alexandra의 Arene Capital은 셀라니즈 기업이 지닌 경제적 해자 요소들 (업계 높은 브랜드 파워 및 시장점유율 넘버1, 잉여현금흐름 창출력 향상등) 에 초점을 맞추고 있으며 (Where We’re Focused), 이를 감안해볼때 현재 시장이 평가하는 셀라니즈 주가는 현저히 저평가 받고 있다는 설명입니다.

 

• 셀라니즈의 기업 분석을 잘 요약한 슬라이드 부분으로서 기업 총 EBITDA의 +51%는 Acetyl Chain 사업부문을 통해, 나머지 +49% EBITDA는 Engineered Materials 사업부문을 통해 창출, 아세트산 시장 점유율 +19%는 업계 넘버2 기업 시장 점유율의 +2배 이상이라는 높은 격차 (19% market share: nearly 2x bigger than second leading player) 를 벌이는 것으로 집계됩니다.

• Acetic Acid 미국 시장내 상위 3권 기업들의 점유율은 +92%에 육박하며, 이들 중 특히 넘버원 셀라니즈의 +63% 점유율은 다음의 +15% 점유율의 넘버2 기업, INEOS Acetyls와 +14% 의 LyondellBasell Industries을 모두 합한 점유율의 +2배에 달하는 높은 마켓 쉐어 (market share)를 확보중입니다.

• 결론적으로 셀라니즈 주가 업사이드는 현재 주가 대비 +53%로 예측되며, 이는 1주당 $79달러 목표 주가로 산출됩니다.
• 프리젠테이션 발표 당일 (2025년 5월 14일) 주가: $52.42달러
• 이글을 작성하는 2025년 6월 1일 현재 주가: $52.83달러

 

Sohn 투자 아이디어 (10) 로빈후드마켓츠 (HOOD)

로빈후드 마켓츠 (Robinhood Markets)는 금융 서비스 플랫폼 개발 회사로서, 주식, 상장지수펀드, 옵션, 암호화폐와 같은 현금 관리를 위한 애플리케이션 개발에 중점을 두고 있습니다.

• 로빈후드를 “금융 서비스 업계내 아마존 (The Amazon of Financial Services)”라 소개하는 Kristov 머니 매니저는 다음 차트를 통해 로빈후드가 런칭해낸 다양한 금융 서비스 플랫폼을 소개합니다. 비록 지난 2021년 게임스탑 (GameStop) 주식으로 대변된 밈 주식 투기 광풍 사태에 연루된 이후 브랜드 훼손에 따른 기업 위기 상황을 경험했던 로빈후드였으나, 이후 빠른 기업 재정비를 통해 괄목할만한 기업 턴어라운드를 (특히 지난 18개월간) 이끌어냈다는 설명입니다.

• 지난 2021년 게임스탑 & 밈 투기 상황 시점과 2025년 현재 상황을 비교한 차트로서 지난 4년동안 고객 유지율 (customer retention rate: +80%에서 +95%로 향상), 신규 예금 자산 규모 (new deposits: $27.3 billion달러에서 +%57.3 billion달러로 +2배이상 증가), NPS (Net Promoter Score: 순고객추천지수로서, 고객이 제품, 서비스 또는 기업에 대해 얼마나 충성하고 있는지, 얼마나 추천할 의향이 있는지 측정하는 NPS 점수 향상)등 모든 분야에서 괄목할만한 기업 턴어라운드를 이끌어내고 있는 로빈후드 마켓츠 기업 현주소를 설명합니다.

• 업계 라이벌 기업들과의 NPS (순고객추천지수: Net Promoter Score) 점수 비교 측면에서도 로빈후드의 +18점은 높은 경쟁력을 대변합니다.

• 로빈후드 마켓츠의 매력적 미래 성장 잠재력들 중 하나는 밀레니얼 & Gen Z 세대등 젊은 투자자들로부터 높은 브랜드 충성도를 확보중이라는 점입니다.

• 다음 차트에서와 같이 전체 투자자들 중 밀레니얼 & Gen Z 세대로 대변되는 젊은 투자 세력들의 자산 투자 규모는 다른 업계 라이벌 기업들의 수준을 월등히 능가합니다.

• 이처럼 매력적 미래 성장 잠재력은 주당순이익 향상으로 이어질 것이며, 그 결과 2028년 목표 주가를 1주당 $84~119달러로 예측합니다.
• 프리젠테이션 발표 당일 (2025년 5월 14일) 주가: $61.39달러
• 이글을 작성하는 2025년 6월 1일 현재 주가: $66.15달러

 

Sohn 투자 아이디어 (11) 메인 스트리트 캐피탈 (MAIN)

메인 스트리트 캐피탈 (Main Street Capital)은 중하위 시장 기업을 대상으로 하는 자기자본 전문 비즈니스 개발 회사입니다.

자본 재조정, 경영권 인수, 리파이낸싱, 가족 자산 계획, 경영권 인수, 리파이낸싱, 산업 통합, 성숙기 및 후기 단계의 신흥 성장을 전문으로 하는 종합 금융 솔루션 회사이며, 또한 인수, 경영권 인수, 성장 자금 조달, 자본 재조정 및 리파이낸싱을 위해 중간 시장 기업에 부채 자본을 제공하는 자산관리 금융 기업입니다.

• 앞서 소개한 자율주행 트럭 기술 기업 오로라 이노베이션에 대한 숏 전략과 더불어 이번에 소개하는 MAIN에 대한 숏 전략을 추전하는 머니매니저 빅터는 현재 시장은 MAIN 주가를 최소 +40% 이상 지나치게 고평가중이며, 회계부정의혹, 기업 펀더멘털 지표 악화에 따른 배당금 삭감 시기가 근접, 그리고 기업 내부자들의 최근 대규모 매각 (Insider Selling) 활동등에서 경고성 알람 신호가 감지된다는 분석입니다.

• 프리젠테이션 발표 당일 (2025년 5월 14일) 주가: $54달러
• 이글을 작성하는 2025년 6월 1일 현재 주가: $56.88달러

 

Sohn 투자 아이디어 (12) 엔시노 (NCNO)

엔시노 (nCino)는 금융 기술 산업 내 클라우드 뱅킹 및 디지털 솔루션 부문에서 사업을 운영하며, 대표격 주력 핵심 제품은 전 세계 금융 기관의 운영 효율성과 규제 준수를 향상시키는 포괄적인 클라우드 기반 플랫폼인 nCino Bank 운영 체제로 종합됩니다.

• 엔시노 (nCino) 플랫폼은 고객 관계 관리(CRM), 대출 개시, 계좌 개설, 워크플로우, 기업 콘텐츠 관리 및 즉각적인 보고 기능을 통합하며, nCino의 솔루션은 프로세스를 간소화하고 전반적인 고객 상호 작용을 개선하는 것을 목표로 중소 은행, 신용 조합 및 금융 기관을 대상으로 합니다.
• +90% 이상의 높은 반복적 매출 구조를 갖췄으며, +40% 높은 수익성 지표를 달성중에 있는 한편, +90% 이상의 높은 고객 유지율을 기록중입니다.

• 자산 $1 billion달러 이상의 보유한 미국 은행 & 금융기관들 중 여전히 +56% 이상은 오래된 (레가시: Legacy) 금융 솔루션 시스템에 의존하는 만큼, 이는 바꿔서 생각하면, AI 기술력에 기반을 둔 차세대 디지털 금융 솔루션으로 무장한 엔시노 (nCino) 기업의 무한 성장 잠재력으로 재해석됩니다.

• 업계 라이벌 기업들의 밸류에이션 지표와 비교해볼때 현재 주가는 -50% 이상 저평가받는 것으로 분석됩니다.

• 프리젠테이션 발표 당일 (2025년 5월 14일) 주가: $25달러
• 이글을 작성하는 2025년 6월 1일 현재 주가: $26.30달러

 

Sohn 투자 아이디어 (13) 테바 파마슈티컬 (TEVA)

다음에 소개드릴 2가지 투자 아이디어 (TEVA, GPN) 를 제시한 유명 헤지펀드 글래뷰 캐피탈 (Glenview Capital)의 래리 로빈스 (Larry Robbins) 머니 매니저에 대한 유튜브 컨텐츠는 비공개입니다.

테바 파마슈티컬 (Teva Pharmaceutical) 은 세계에서 가장 큰 종합 의약품 제조업체로서, 중추신경계, 종양학, 호흡기 관련 브랜드 약품 또한 개발하는 한편 상표 특허가 만료될 때 적극적으로 제네릭 약품을 시장에 내놓고 FDA 승인 대기 중인 제네릭 약품 포트폴리오를 가장 많이 보유한 글로벌 제약 업계 대표 선도 기업입니다.

• 프리젠테이션 발표 당일 (2025년 5월 14일) 주가: $16.87달러
• 이글을 작성하는 2025년 6월 1일 현재 주가: $16.78달러

 

Sohn 투자 아이디어 (14) 글로벌페이먼츠 (GPN)

글로벌 페이먼츠 (Global Payments)는 세계적 전자 결제 서비스 솔루션을 제공하는 유명 핀테크 기업입니다.

자금 이체, 가맹점 뱅킹, 회계, 인터넷 뱅킹 등의 다양한 카드 결제 시스템과 전자 결제 솔루션 서비스를 제공중이며, 금융회사, 기업, 정부, 가맹점 등 주요 고객 기업들에게 아메리칸 익스프레스, 디스커버 카드, JCB, 마스터 카드, 유니온페이, 비자 카드 등 국제 크레딧 카드 브랜드에 대한 신용 및 직불 카드 거래 처리 서비스를 제공하고 있습니다.

• 프리젠테이션 발표 당일 (2025년 5월 14일) 주가: $83달러
• 이글을 작성하는 2025년 6월 1일 현재 주가: $75달러

 

초이스스탁US 스마트스코어

• 초이스스탁US 투자 커뮤니티에서 가장 높은 관심을 받는 기업은 +1,353명으로부터 관심을 받는 어도비 (ADBE) 기업이며, 반대로 단 1명의 관심 회원들도 확보하지 못하는 기업은 내셔널비전홀딩스 (EYE) 입니다.
• 미래성장성 측면에서는 OWL, SE 등이 매력적이며, 사업독점력 측면에서는 ADBE, FIX, CE를, 현금창출력 측면에서는 OWL, ADBE, EYE, MIR, FIX, CE, GPN을, 수익성 측면에서는 WEX, ADBE, FIX, MAIN을, 재무안정성 측면에서는 OWL, ADBE, SE, FIX, HOOD, MAIN을, 그리고 5가지 스마트스코어 항목들을 합친 총점 측면에서는 어도비 (88점) 과 컴포트시스템즈 (77점)이 가장 눈에 띄겠습니다.

 

초이스스탁US 밸류에이션 밴드차트

다음은 어도비 (ADBE)에 대한 밸류에이션 분석 페이지를 캡쳐한 것입니다.

• 실제 주가 $415.09달러 대비 초이스스탁US가 산출하는 어도비 적정가는 1주당 $562달러로 산출, 이는 곧 +35.4% 주가 상승 여력을 의미합니다.

• 밸류에이션 밴드차트에서도 역시나 최근 어도비 주가는 저평가~매우저평가 구간에서 거래된다는 점에서 기업 내재가치 대비 상대적으로 저평가받는 어도비 주가 현주소가 잘 파악됩니다.

이러한 투자 정보를 토대로 다음과 같이 총 14개 관심주들에 대한 초이스스탁US 밸류에이션 분석을 요약한 테이블은 다음과 같겠습니다.

• 숏 전략주로 분류되는 AUR과 MAIN은 상대적으로 고평가된 것으로 분석됩니다.
• 가장 고평가된 주식은 로빈후드마켓츠로 실제 주가는 적정가 대비 +188% 고평가 받겠습니다.
• 반면에 가장 매력적 저평가주 (즉, 주가 상승 여력% 이 높은 저평가주)로는 +112.2% 주가 상승 여력이 예측되는 미리온테크놀러지스 (MIR)로 분석됩니다.

 

초이스스탁US 원스톱진단

방금 살펴본 밸류에이션 밴드차트 분석툴과 더불어 제가 요즘 개인적으로 가장 자주 활용하는 또 다른 초이스스탁US 분석툴은 바로 투자 관심 기업들에 대한 ‘원스톱진단’ 분석툴입니다.

이번 2025년 손 컨퍼런스에서 유명 머니 매니저들이 소개한 14개 투자 종목들에 대한 원스톱진단을 확인해본 결과 숏 전략주로 분류된 오로라 이노베이션 (AUR)은 ‘조심하세요’라는 진단 평가를 받은 반면에 어도비 (ADBE)와 블루아울캐피탈 (OWL), 웩스 (WEX), 글로벌페이먼트 (GPN)등은 ‘매력적이네요’라는 진단 평가를 받은 것으로 분석됩니다.



이들 중 스마트스코어가 상승 트랜드를 보여주는 시 (SE)와 로빈후드마켓츠 (HOOD)에 대한 추천과 더불어 AI 매트릭스 진단 결과 역시나 어도비 (ADBE)에 대한 투자 매력이 발견되는 것으로 진단하고 있습니다.

미국 주식 투자자의 한 사람으로서 이번 2025년 손 컨퍼런스에서 소개된 다수의 흥미로운 미국 주식들은 장차 미래 주식 투자 후보 기업 리스트에 포함, 이들 중 우선적으로 심층적 기업 분석에 관심이 생기는 기업들로는 어도비 (ADBE), 미리온테크놀러지스 (MIR), 블루아울캐피탈 (OWL), 웩스 (WEX), 엔시노 (NCNO)로 분류됩니다.