아마존, AWS 37% 성장 전환, 시총 3조 달러 달성

■ 매매 전략
종목명 : 아마존 (AMZN)
추천가 : 275~280 달러
목표가 : 365 달러
손절가 : 235 달러
매매전략 : 신규 매수

■ 투자포인트

① 18분기 만에 최고치를 경신한 AWS 성장률 리부팅

2026년 2분기 AWS 매출은 422억 달러로 전년 동기 대비 37% 성장하며 18분기 만에 가장 빠른 속도를 기록했습니다.

전년 동기 17%에서 5개 분기 연속으로 성장률이 높아지는 흐름으로, 시장 예상치 31%를 크게 웃돌았습니다.

연환산 매출은 1,690억 달러 규모에 이를 정도로 빠른 성장률을 회복했습니다.

② 3년치 매출에 맞먹는 4,960억 달러 수주잔고

AWS의 계약 기반 수주잔고는 4,960억 달러로 전년 대비 60% 급증했으며, 한 분기 만에 1,320억 달러가 신규로 쌓였습니다.

현재 AWS 연환산 매출의 약 3년치에 해당하는 규모로, 앤디 재시 CEO는 "2026년에도 모든 수요를 감당할 만큼의 용량은 확보하지 못할 것"이라며 수요가 아닌 공급이 성장의 제약 요인임을 명확히 했습니다.

③ 오픈AI 500억 달러 투자로 완성한 AI 진영 양다리 전략

아마존은 2026년 7월 31일 오픈AI에 대한 500억 달러 투자를 조기 완료하며 약 5%의 지분을 확보했습니다.

동시에 AWS는 오픈AI 프론티어 프로그램의 독점 서드파티 클라우드 사업자가 되어 8년간 최대 1,000억 달러 규모의 인프라 계약을 확보했습니다.

기존 앤트로픽 지분까지 더하면 AI 모델 진영의 양대 축을 모두 확보한 유일한 클라우드 기업입니다.

④ 자체 칩 트레이니엄이 만들어낸 39.4% 영업이익률

대규모 투자에도 불구하고 AWS 영업이익률은 전년 32.9%에서 39.4%로 650bp 개선됐고, 영업이익은 166억 달러로 63% 증가했습니다.

트레이니엄3는 엔비디아 시스템과 유사한 성능을 총소유비용 기준 약 50% 낮은 가격에 제공하며, AI 서비스와 칩 사업 부문은 각각 연환산 매출 250억 달러를 돌파해 세 자릿수 성장 중입니다.

⑤ 광고와 리테일이 함께 끌어올린 이익 체력

2026년 2분기 총매출은 2,006억 달러로 분기 사상 처음 2,000억 달러를 넘어섰고, 영업이익은 275억 달러로 43% 증가했습니다.

광고 매출은 198억 달러로 26% 성장하며 고마진 사업의 비중을 높였고, 북미 부문 영업이익도 91억 달러로 개선됐습니다.

초이스스탁 데이터 기준 2027년 매출은 9,412억 달러, 2028년에는 1조 889억 달러로 매년 두 자릿수 성장이 이어질 전망입니다.

■ 예상 실적 (GAAP 기준)

2026년 매출액 8,263억 달러 (+15.26%) / EPS 11.14달러 (+55.36%)
2027년 매출액 9,412억 달러 (+13.90%) / EPS 10.27달러 (-7.80%)
2028년 매출액 1조 889억 달러 (+15.70%) / EPS 13.57달러 (+32.09%)

2027년 EPS가 일시적으로 감소하는 것은 2026년 2분기에 반영된 앤트로픽 지분 평가이익 534억 달러라는 일회성 요인의 기저효과 때문이며, 영업 기반 이익은 2027년에도 증가세를 유지합니다.

■ 리스크

① 사상 최대 규모의 설비투자 부담

2026년 설비투자 계획이 메모리 가격 상승을 이유로 기존 2,000억 달러에서 2,200억 달러로 상향됐고, 최근 12개월 잉여현금흐름은 76억 달러 순유출로 전환됐습니다.

② 일회성 평가이익에 따른 이익 착시

2분기 순이익 626억 달러 중 534억 달러는 앤트로픽 지분 평가이익으로, 현금 유입이 없는 장부상 이익입니다. 실질 영업 기반 순이익은 약 208억 달러 수준입니다.

■ 차트 분석

이동평균선, 수급, 모멘텀 지표가 모두 같은 방향을 가리키며 중장기 상승 추세 진입을 확인해주고 있습니다.

이동평균선 : 50일선이 200일선 위에 위치한 정배열 구조에서 실적 발표 후 갭 상승이 나오며 주가가 모든 주요 이동평균선 위로 올라섰습니다.

신고가 돌파 : 8월 3일 287.16달러로 사상 최고가를 경신하며 기존 52주 최고가 278.56달러 저항선을 거래량 증가와 함께 돌파했습니다.

모멘텀 지표 : RSI가 72.5로 과매수 구간에 있으나 신고가 돌파 국면에서는 추세 지속 신호로 해석되며, 골드만삭스 375달러, JP모건·바클레이즈 365달러 등 주요 증권사의 목표주가 상향이 잇따르고 있습니다.

종목진단

80 / 100 스마트 스코어