• 종목명 : 아마존 (AMZN)
• 추천가 : 270 달러
• 목표가 : 351 달러
• 손절가 : 235 달러

• 역대 최고 영업마진 13.1%, AWS 15분기 만에 최고 성장률 : 1분기 매출 1,815억 달러(+17%), 영업이익 239억 달러, 영업이익률 13.1%로 역대 최고 기록. AWS는 376억 달러로 28% 성장하며 15분기 만에 최고 성장률을 기록, 연간 환산 매출이 1,500억 달러에 도달한 전례 없는 규모의 성장 동력. AI 지출이 늘수록 코어 서비스 수요가 함께 증가하는 강한 상관관계가 확인되며, AI 성장이 AWS 전체 성장을 구조적으로 가속하는 선순환.

• AWS 수주잔고 3,640억 달러, 앤트로픽 1,000억 달러는 아직 미반영 : AWS 수주잔고는 3,640억 달러이며, 앤트로픽이 10년간 1,000억 달러 이상을 AWS에 투자하기로 한 약정은 여기에 포함되지 않은 추가 확정 수요. 전 세계 Fortune 100 기업 중 80%가 Bedrock을 사용 중이며, Bedrock의 고객 지출이 전분기 대비 170% 성장한 폭발적인 AI 플랫폼 침투. OpenAI 모델 전 라인업의 Bedrock 탑재와 Stateful API 기반 에이전트 플랫폼 공동 개발은 경쟁사가 쉽게 복제할 수 없는 AI 인프라 생태계 독점.

• 연간 매출 500억 달러의 숨겨진 반도체 거인, 자체 칩 비즈니스 : Trainium·Graviton을 독립 기업으로 환산할 경우 연간 매출 500억 달러로 세계 데이터센터 칩 비즈니스 3위에 해당하는 규모. Trainium2는 GPU 대비 30% 우수한 가격 대비 성능으로 완판됐고, Trainium3는 이미 대부분 예약 완료됐으며, Trainium4는 출시 18개월 전부터 상당 부분이 이미 선점된 초과 수요. 대규모 운용 시 Trainium이 연간 수백억 달러의 CapEx를 절감하고 수백 bp의 영업마진 우위를 제공하는 구조적 비용 경쟁력.

• 이커머스 + 광고의 복리 구조, AI로 더 깊어지는 생태계 해자 : 광고 매출은 1분기 172억 달러로 22% 성장하며 연간 730억 달러 이상의 고마진 사업으로 성장했고, AWS와 함께 전체 이익을 견인하는 두 번째 이익 엔진. AI 쇼핑 어시스턴트 루퍼스(Rufus)의 월간 활성 이용자가 전년 대비 115% 증가하고 참여도가 400% 급증하며, 에이전틱 커머스 시대에 광고 노출 기회가 오히려 확대되는 구조. 프라임 회원 2억 4,000만 명의 생태계 위에서 이커머스·광고·구독·AI가 서로를 강화하는 복리 구조.

• Amazon Leo, 주가에 전혀 반영되지 않은 차세대 성장 엔진 : CEO 재시가 "AWS 초기와 유사한 선행 자본 집약적 사업으로 중장기 잉여현금흐름과 투자수익률이 매우 매력적"이라고 밝힌 저궤도 위성 사업. 델타·제트블루·AT&T·NASA 등 기업·정부 고객의 수익 약정이 서비스 출시 전에 이미 확보됐으며, 글로벌스타 인수로 확보한 스펙트럼 기반 애플 아이폰·애플워치 위성 서비스 제공이라는 독점적 파트너십. 2026년 3분기 상업 서비스 출시 예정.

• 2026년 : 매출액 8224억 달러(+15%), 주당순이익 8.55 달러(+19%)
• 2027년 : 매출액 9183억 달러(+12%), 주당순이익 9.8 달러(+15%)
• 2028년 : 매출액 10384억 달러(+13%), 주당순이익 12.31 달러(+26%)

• 미래 성장성 45점
• 사업 독점력 80점
• 재무 안전성 100점
• 수익성 70점
• 현금 창출력 65점 

• 세계 최대 온라인 마켓플레이스를 운영하며 클라우드 컴퓨팅 서비스를 제공하는 기업
• 시가총액 : 2조8,857억 달러, PER : 31.8배, PSR : 3.9배, ROE : 23.3%
• 사업 부문별 매출 : 온라인 스토어(38%), 제3자 판매자 서비스(24%), AWS(18%), 광고(10%), 구독(7%), 기타(4%)
• 지역별 매출 : 북미(59%), 기타(41%)

• 최근 6개월 주가 상승률 +8.53%

• 206-04-20 NEURA Robotics와 AWS, 물리적 AI의 대규모 구현 가속화를 위한 전략적 협력 체결
• 2026-04-24 Meta, AWS와 계약을 체결하여 AWS Graviton 칩에서 에이전트형 AI 구현 가
• 2026-04-29 1분기 실적 발표

종목진단

투자지표

수익성(연환산)26.06/30
영업이익률	12.08%
ROA	15.20%
ROE	30.50%
ROIC	23.90%

안전성(최근분기)26.06/30
유동비율	103.30%
차입금 비중	20.37%
매출채권회전일수	41일

성장성(전년대비)26.06/30
매출액 성장률	15.77%
순이익 성장률	91.55%
R&D/매출액	15.61%

가치평가26.06/30
PER	18.95배
PBR	4.65배
PSR	3.31배
EV/EBIDTA	10.54배