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리포트 종류 : 업데이트 리포트
[편집자주 : 업데이트 리포트는 추천 포트폴리오 편입 종목의 실적 발표나 기업가치 변동 이슈 등이 발생할 경우 이를 분석하고 매매전략을 제시해 드립니다.]

[매매전략 업데이트]

2021-03-08
* 투자의견 : 목표가 65 달러 → 75 달러로 상향
* 추천가 : 39.36 달러
* 현재가 : 60.93 달러
* 현재 수익률 : 54.8% (2021-03-05 기준)

☞ 경제회복 기대감과 OPEC+의 감산 유지 결정에 유가가 코로나19 발생 이전 가격으로 빠르게 회복중입니다. 지난 2019년의 65 달러를 돌파했고, 최근 5년내 최고치인 76 달러 근처도 넘볼 기세입니다.

경기회복을 위해 대규모로 투입된 달러는 원자재 가격 상승 압박 요인으로 작용하고 있습니다. 엑슨모빌은 유가가 60 달러 이상을 유지한다면 올해 하반기에 흑자전환할 것으로 예상됩니다.

과거 유가가 65달러 수준일때 엑슨모빌의 연간 매출액은 2,800억 달러 내외입니다. 만약, 유가가 75 달러까지 상승한다면 연간 매출액은 3,200억~3,400억 달러까지 회복될 것으로 예상됩니다.

3월 5일 종가 기준 엑슨모빌의 시가총액은 2,579억 달러입니다. 엑슨모빌의 적정 시가총액은 예상 매출액의 1.0~1.2배 수준입니다. 올해 2분기부터 글로벌 경제회복에 따른 유가 수요도 빠르게 회복될 것으로 예상됩니다.

하반기 유가가 65달러~75달러 수준을 유지할 것으로 예상하고, 기존에 제시한 엑슨모빌의 적정주가를 65 달러에서 75 달러로 상향합니다.

[그림] 최근 5년간 서부텍사스산 원유(WTI) 가격 추이

 

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2021-02-03
* 투자의견 : 보유
* 추천가 : 39.36 달러
* 목표가 : 65 달러 유지
* 현재 수익률 : 15.93% (2021-02-02 기준)
* 목표 수익률 : 65.14%

☞ 엑슨모빌의 목표가를 65 달러로 유지하며, 투자의견은 보유입니다. 

4분기 연속 적자를 기록했지만, 시장의 예상치에 부합한 실적을 달성했습니다. 올해 유가 상승에 따라 하반기엔 분기 흑자 전환할 것으로 예상됩니다.

코로나 종식 이후 경제 회복에 따른 실적 개선 및 주가 턴 어라운드가 기대되는만큼, 목표가까지 보유 의견입니다. 

2020-11-24
* 투자의견 : 신규추천
☞ 유가 회복에 따른 실적 턴 어라운드 기대
* 추천가 : 39.36 달러
* 목표가 : 65.00 달러 / 목표수익률 : 65.14%
* 손절가 : 31.00 달러



[실적분석] 엑슨모빌, 4분기도 적자...올해 흑자전환 기대

- 4Q 매출액 465억 달러(▽31%), 순이익 -200.7억 달러(적자전환)
- 2020년 순손실 기록했지만 유가 상승에 따른 회복 기대
- 분기 주당배당금 0.87달러 유지
- 탄소 배출량 저감 기술을 토대로 2025년까지 30억 달러를 투자 계획

엑슨모빌(XOM)의 4분기 매출액은 465억4000만 달러로 전년 동기 대비 31% 감소했습니다. 조정 주당순이익은 0.03달러로, 컨센서스 0.012달러를 상회했습니다.

4분기 순손실은 200억7000만 달러로 2020년 1분기부터 4분기까지 4개 분기 연속 적자를 기록했습니다. 석유 환산 생산량은 370만 배럴로 전년 동기 402만 배럴 대비 8% 감소했습니다. 생산량은 정부가 지정한 감축으로 감소했습니다.

사업 부문별로는 업스트림에서 185억 달러의 적자를 기록했고, 다운스트림은 12억 달러의 적자를 기록했습니다. 다운스트림 부문 중 산업 연료는 시장 공급 과잉과 높은 제품 재고 수준으로 사상 최저 수준에 머물렀습니다.

반면 화학 부문의 순이익은 6억9100만 달러로 전분기에 이어 증가세가 이어졌습니다. 포장 수요가 증가했고, 자동차 및 내구재 시장 회복이 이어졌습니다.

경영진은 구조조정을 통한 비용절감액이 2023년까지 60억 달러에 달할 것으로 전망했습니다. 이러한 비용 절감을 통해 수익성 개선과 현금창출에 힘쓴다는 방침입니다.

특히 순이익이 적자를 기록했지만, 배당금은 꾸준히 지급하고 있습니다. 오는 2월 9일은 올해 첫 배당락일로, 주당 0.87달러를 배당금으로 지급할 예정입니다.

한편 엑슨모빌은 탄소 배출량 저감 기술을 토대로 사업부를 새로 만든다고 발표했습니다. 2025년까지 배출가스 저감 기술에 30억 달러를 투자할 계획입니다.



월가는 엑슨모빌이 올해 순이익 흑자전환에 성공할 것으로 전망했습니다. 월가가 예상한 2021년 순이익은 78억 달러입니다.

WTI 가격은 2020년 4월 저점을 찍은 뒤로 오름세를 보이며 코로나 이전 수준까지 회복됐습니다. 2월 2일 뉴욕상업거래소에서 거래된 WTI 선물 가격은 배럴당 54.76달러로, 지난해 1월23일 이후 최고치를 기록했습니다.

엑슨모빌의 이익이 원유가격에 영향을 받는 만큼, 유가 상승에 이익도 증가세로 전환될지 주목됩니다.

종목진단

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