AGNC인베스트먼트(AGNC)가 28일 발표한 2025년 4분기 실적에서 11.6%의 경제적 수익률을 기록하며 연간 주식 총수익률 22.7%를 달성했다. 배당금 재투자 시 총 주식수익률은 34.8%로 S&P 500 수익률의 거의 두 배에 달하는 우수한 성과를 보였다.

연준 긴축 사이클 이후 에이전시 모기지 회복세 뚜렷

피터 페데리코 사장은 어닝콜에서 2022년과 2023년 연방준비제도의 긴축 사이클로부터 회복하고 있는 시장 환경을 강조했다. 특히 에이전시 모기지 스프레드가 안정화되면서 회사의 고품질 에이전시 모기지 담보부 증권(MBS) 포트폴리오가 수익 향상에 크게 기여했다고 분석했다.

2025년 블룸버그 종합 에이전시 지수는 연간 8.6% 수익률을 기록했으며, AGNC는 이러한 우호적인 투자 환경을 활용해 시장 평균을 크게 상회하는 성과를 거뒀다. 페데리코 사장은 정부의 주택 비용 절감 정책과 2000억 달러 규모의 MBS 구매 프로그램이 모기지 금리 인하에 긍정적 영향을 미칠 것이라는 전망도 제시했다.

버니 벨 CFO는 4분기 동안 순자산 가치가 4% 상승했으며, 주당 0.89달러의 포괄적 소득을 기록했다고 덧붙였다. 특히 주목할 만한 점은 4분기 레버리지 비율이 7.2배로 전분기 7.6배 대비 감소했다는 것인데, 이는 회사가 리스크 관리에 보다 신중한 접근을 취하고 있음을 시사한다.

스프레드 안정화로 투자 환경 개선 가시화

경영진은 향후 투자환경에 대해 낙관적 전망을 유지했다. 페데리코 사장은 정부의 모기지 시장 안정화 정책이 지속되면서 2026년에도 안정적인 성과를 이어갈 것으로 기대했다.

특히 에이전시 MBS의 스프레드 축소가 자산 가치에 긍정적으로 작용하고 있으며, 금리 변동성이 완화되면서 선불 리스크도 감소하고 있다고 평가했다. 또한 모기지 금리가 계속 안정세를 보이면서 차입자들의 재융자 활동이 점진적으로 개선될 것이라는 전망도 제시했다.

회사는 향후 금리 인하 사이클이 본격화될 경우 에이전시 MBS 자산에 대한 투자매력도가 더욱 높아질 것으로 예상했으며, 이에 맞춰 포트폴리오 최적화 작업을 진행 중이라고 밝혔다.

월가 애널리스트, 레버리지 조정과 배당 지속가능성 주목

Q&A 세션에서 월가 애널리스트들은 주로 스프레드 변화와 리스크 관리 전략에 관심을 보였다. JP모건 애널리스트는 레버리지 축소의 배경과 향후 방향성에 대해 질문했고, 페데리코 사장은 "스프레드가 타이트해진 상황에서 적절한 리스크 조정을 위해 레버리지를 낮췄다"며 "시장 상황에 따라 유연하게 대응할 것"이라고 답변했다.

모건스탠리의 애널리스트는 배당 커버리지의 지속가능성을 질문했는데, 벨 CFO는 "현재 배당 수준은 충분히 지속가능하며, 포트폴리오 수익률 개선으로 커버리지도 안정적"이라고 강조했다.

특히 주목할 만한 순간은 뱅크오브아메리카 애널리스트가 금리 인하 지연 시나리오에 대해 질문했을 때였다. 페데리코 사장은 "AGNC는 다양한 금리 환경에 대응할 수 있는 헤지 전략을 갖추고 있으며, 금리 인하가 지연되더라도 에이전시 MBS의 캐리 수익률은 매력적인 수준을 유지할 것"이라고 자신감을 표명했다.

< ⓒ초이스스탁 AI 투자속보 ‘애드가플래시’ - 무단전재 & 재배포 금지 > 최신 실적 보러가기