아틀란틱유니언뱅크셰어스(AUB)가 20일 3분기 조정 EPS 0.96달러, 조정 영업이익 1억3560만 달러를 기록했으며 연간 순대손상각률 전망치를 5bp 미만으로 낮췄다고 컨퍼런스콜에서 밝혔다.

GAAP 기준 보통주 귀속 순이익은 1억3370만 달러, 희석 EPS는 0.94달러였다. 조정 실적은 후순위 채권 재조달에 따른 세전 270만 달러의 채무 상환 손실을 제외한 수치다.

중기 수익성 목표 도달, 순이자이익이 방어한 3분기

경영진이 이번 분기에 가장 강조한 메시지는 건전한 대출 증가, 강한 신용 품질, 조정 영업이익의 소폭 증가였다. 조정 ROTCE는 19.85%, 조정 ROA는 1.45%, 조정 효율성 비율은 48.1%였다. 알렉산더 도드 CFO는 올해 누적 ROA 1.4~1.5%, ROTCE 19~20%라는 중기 목표에 이미 도달했다고 설명했다. 분기 실적보다 목표 달성의 상징성을 앞세운 것으로, 자신감 있는 어조가 두드러졌다.

다만 숫자 이면에는 부담 요인도 있었다. 순이자마진(NIM, 세금 효과 반영 기준)은 6bp 하락한 3.88%였다. 고객 자금이 고금리 예금으로 이동하고 차입금 비중이 커지면서 조달비용이 7bp 오른 2.01%를 기록한 탓이다. 그럼에도 평균 대출이 289억 달러로 연율 약 9.6% 늘고 인수 회계 상각 수익이 더해지면서 순이자이익은 340만 달러 증가했다. 실적을 떠받친 동력은 마진이 아니라 대출 물량이라는 해석이 가능하다.

비이자이익은 5480만 달러로 3540만 달러 줄었다. 2분기에 반영된 베어링 인슈어런스 지분 매각 이익 3230만 달러라는 기저 효과가 컸다. 조정 기준으로도 대출 연계 금리 스와프 수수료와 모기지 뱅킹 수익이 줄어 310만 달러 감소했다. 비이자비용은 2억430만 달러로 520만 달러 늘었고, 조정 기준 증가분 270만 달러는 노스캐롤라이나 확장, 기술 투자, 계절적 마케팅 비용에서 비롯됐다. 성장 투자가 비용 증가로 이어지는 구조다.

자산건전성은 양호했다. 부실자산 비율은 39bp에서 37bp로, 분류자산 비율은 4.4%에서 4.0%로 개선됐고 순대손상각액은 230만 달러(연율 3bp)에 그쳤다. 연체 비율은 6bp 오른 34bp지만 절대 수준은 낮다는 것이 회사 설명이다. 신용 지표가 이번 분기 실적의 가장 믿을 만한 방어선이라는 점이 주목된다.

가이던스 대부분 하단 제시, 금리 인상 가정이 변수

회사가 내놓은 연간 가이던스의 핵심은 대부분 항목이 범위 하단으로 수렴했다는 점이다. 연말 대출은 290억~300억 달러, 예금은 310억~320억 달러로 제시했다. 세금 효과 반영 순이자이익은 13억2000만~13억3000만 달러, NIM은 3.90~3.95%, 조정 비이자이익은 2억2000만~2억3000만 달러, 조정 비이자비용은 7억4200만~7억5200만 달러 범위의 하단을 예상했다. 대손충당금 비율도 115~120bp 범위의 하단이다. 연간 대출 증가율은 한 자릿수 후반의 하단으로 전망했다.

이 전망은 12월 연준이 25bp 금리를 올리고 장기금리가 현 수준을 유지한다는 기본 가정에 기댄다. 9월 금리 인상은 변동금리 대출 재산정이 10월 초에 이뤄져 3분기에는 거의 반영되지 않았다. 도드 CFO는 9월 한 달 핵심 NIM이 3.42%로 분기 평균 3.40%보다 2bp 높았고, 금리가 25bp 오를 때마다 분기 NIM이 약 3bp 개선된다고 추정했다. 4분기 마진 반등 여력은 있지만 금리 경로에 대한 의존도가 높아졌다는 의미다.

자본 정책에서는 유연성이 키워드였다. 회사는 분기 중 6250만 달러의 자사주를 매입하고도 CET1을 목표 범위 10~10.5%로 유지했다. 존 애즈버리 대표는 자사주 매입을 2027년 5월까지 이어갈 계획이지만 금리가 급등하면 재검토할 수 있다고 선을 그었다. 주당 유형자산가치는 장기금리 상승에 따른 AOCI 평가손실로 20.36달러로 6월 말(20.77달러)보다 낮아졌다. AOCI 변동을 제외하면 전년 대비 2.24달러, 약 11% 늘었을 것이라고 회사는 밝혔다.

유형자산가치 성장 전망과 2027년 가이던스는 제공하지 않았다. 각각 AOCI 민감도와 계획 수립 중이라는 이유에서다. 불확실성이 큰 금리 환경에서 보수적으로 접근하겠다는 신호로 읽힌다.

지역 전략에서는 노스캐롤라이나 확장이 구체적이다. 롤리 지역에 지점 7곳을 추가해 총 8곳을 운영할 계획이며 1곳은 개점했고 2곳은 11월 초 문을 연다. 내년부터는 윌밍턴에 3개 지점을 더한다. 캐롤라이나 영업 인력은 29명(C&I 23명, 상업용 부동산 6명)으로, 이번 분기가 아메리칸내셔널 인수 이후 최고 분기였다는 설명이다.

Q&A 핵심은 마진 방향성, 예금 베타와 건설 대출 둔화

질의응답에서 가장 큰 관심사는 마진 전망이었다. 도드 CFO는 4분기 NIM이 변동금리 대출 재산정 효과와 변동 성격 투자증권의 신규 매입 수익률(포트폴리오 평균보다 약 140bp 높음) 덕에 개선될 것이라고 답했다. 반면 예금 베타 전부 반영과 고객 자금의 고금리 상품 이동은 상쇄 요인으로 인정했다. 누적 예금 베타는 전체 40%, 이자부 예금 50%다. 명확한 방향은 제시했으나 개선 폭은 구체적 수치 대신 가이던스 하단 표현에 맡긴 것으로 해석된다.

조달 구조도 쟁점이었다. 분기 중 늘린 약 5억 달러 차입금은 절반이 6개월 미만, 나머지는 12개월 만기이며 만기 시 고객 예금으로 대체할 계획이다. 일부 대형 고객 자금 유출로 중개예금 비중이 총예금의 3.5%까지 올랐지만 대부분 4분기 초 복귀했다. 10월 19일 기준 대출 대비 예금 비율은 9월 30일 94.6%에서 93.7%로 개선됐다. 자금 이탈이 일시적이었다는 점을 숫자로 입증한 대목이다.

대출 수익률과 관련해 신규 대출은 약 3분의 2가 변동금리였고, 변동금리 수익률은 약 6.2%(스프레드 약 220bp), 고정금리는 약 6.45%(스프레드 약 170bp)였다. 애즈버리 대표는 일부 은행이 스프레드보다 수익률에 치중해 고정금리 대출의 스프레드가 압축되고 있다며, 합리적인 위험조정 수익이 없으면 취급하지 않겠다고 밝혔다. 성장보다 수익성을 택하겠다는 입장이다.

대출 성장에 대해서는 금리 상승으로 신규 건설 프로젝트가 줄어들겠지만 영향이 나타나기까지 최소 6개월에서 1년이 걸릴 수 있다고 답했다. 현재 건설 대출 증가는 이미 진행 중인 프로젝트의 자금 집행 덕이다. 전체 대출 증가율은 3분기보다 다소 완만해지되 기본 성장률은 한 자릿수 중반으로, 지난 9년간 자체 성장률 약 7%와 비교된다. 일부 기업의 현금 설비 구매로 무이자 예금이 압박받을 수 있다는 언급도 나왔다.

신용 리스크에서 더글러스 울리 최고신용책임자는 과거 금리 급등기에도 C&I 차주 부담이 확인되지 않았다고 답했다. 상업용 부동산 변동금리 건설 프로젝트는 일부 영향이 있으나 대형 기관 개발업자 위주여서 우려하지 않는다고 말했다. 인수 회계 상각 수익은 기본 상각이 월 약 900만 달러(분기 2700만 달러), 가속 상각이 1300만~1400만 달러였는데, 금리 상승으로 조기 상환이 줄면 가속 상각은 둔화할 수 있다고 인정했다. 향후 주가는 4분기 NIM 반등 폭과 예금 조달비용 안정 여부에 좌우될 전망이다.

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