웨스턴얼라이언스뱅코퍼레이션(WAL)이 20일(현지시간) 3분기 어닝콜에서 주당순이익(EPS) 2.45달러로 전년 동기 대비 7.5% 증가했다고 밝혔다. 순이익은 2억7700만 달러로 6% 늘었고, 충당금 적립 전 순수익(PPNR)은 4억1900만 달러로 6% 증가했다. 회사는 올해 예금 구조 개선 목표를 기존 30억 달러에서 최소 50억 달러로 높였다.

3대 전략 목표 진전 강조, 자신감 속 신중함 묻어난 어조

경영진은 자산 건전성 개선, 고비용 예금 정리, 자사주 매입 확대라는 3대 목표에서 의미 있는 진전을 이뤘다는 메시지를 반복했다. 어조는 전반적으로 자신감이 넘쳤다. 실적의 실질 동력으로는 비이자수익 확대와 예금 비용 감소를 꼽았다. 순이자이익은 8% 늘어난 8억800만 달러, 비이자수익은 10% 증가한 2억700만 달러였다.

상업은행 수수료 수익은 전분기보다 600만 달러, 전년 동기보다 2600만 달러 늘었다. 반면 모기지뱅킹 수익은 금리 부담으로 전분기보다 500만 달러 줄어든 8000만 달러에 그쳤다. 유형자기자본이익률(ROATCE)은 20bp 오른 15.5%였다.

자산 건전성 지표는 뚜렷하게 나아졌다. 무수익여신은 7700만 달러(14%) 줄어든 4억8500만 달러, 대출 대비 비율은 79bp로 13bp 하락했다. 순대손상각률은 30bp로 7bp 내려갔다. 다만 충당금 전입액이 8000만 달러에 달했고 4분기에도 상업산업(C&I) 대출 증가에 따라 충당금을 더 쌓겠다고 밝힌 점은 낙관 속에서도 보수적 기조를 유지하겠다는 신호로 읽힌다.

자사주 매입은 3분기에 평균 79.78달러로 약 115만 주, 9210만 달러어치를 사들였다. 이드나니 최고재무책임자(CFO)가 75달러 안팎인 현재 주가를 매우 매력적인 매입 가격으로 규정한 만큼 주가 저평가 인식이 강하다는 점이 주목된다. 다만 보통주자본(CET1) 비율과 유형자기자본비율(TCE)이 각각 10.9%, 6.9%로 10bp씩 하락했고 주당 유형자산가치도 전분기보다 1.02달러 줄어든 62.22달러였다는 점은 짚어볼 대목이다.

예금 구조 개선 최소 50억 달러로 상향, 성장보다 체질 개선 우선

이번 가이던스 수정의 핵심은 외형보다 예금 질을 우선하겠다는 전략 전환이다. 3분기에 고비용 ECR 관련 예금 30억 달러를 정리하고도 총예금은 818억 달러로 전분기와 거의 같은 수준을 유지했다. 상업은행 예금이 18억 달러 늘어 전체의 34%로 확대된 덕분이다. 이전 2개 분기 정리액은 45억 달러로 목표를 15억 달러 웃돌았고, 4분기에 5억 달러가 추가로 이동할 예정이다.

그 결과 2026년 예금 증가 전망은 60억 달러에서 35억~40억 달러로, 대출 증가 전망은 10억 달러 낮아졌다. 순이자이익 증가율은 12~14%에서 11~12%로 하향됐고, 비이자수익 증가율은 13~17%에서 18~21%로 상향됐다. 4분기 모기지뱅킹 수익은 약 7000만 달러로 예상했다. 예금 비용 가이던스는 상단을 6억5000만~6억7500만 달러로 낮췄다.

영업비용 가이던스 16억~16억5000만 달러는 유지하되 상단에 가까울 것으로 봤고, 핵심 순대손상각률 25~35bp와 유효세율 19%도 그대로 두었다. 이 전망에는 12월 기준금리 25bp 인상이 반영됐다.

중기 전략에서는 ROATCE 16~17% 달성 시점이 기존 2.5~3년에서 2~2.5년 뒤로 앞당겨졌다. 신용등급 상향을 위해 CET1 비율 11% 수준을 목표로 하고, TCE 비율은 동종업계 수준인 7.6~7.8%까지 높일 계획이다. 연초 이후 이어온 완만한 대출 성장 전략도 유지한다. 2027년 자사주 매입 규모는 바젤III 최종안을 확인한 뒤 정하고, 2027년 구체 가이던스는 내년 1월 4분기 어닝콜에서 제시한다.

비용 기준선 논란에 선 긋기, 순이자마진 4분기 3~4bp 하락 예고

질의응답에서는 비용 구조가 가장 집중적으로 다뤄졌다. 베키오네 대표는 3분기 비용 증가가 예금 채널 인력 확충, 인공지능(AI) 투자, 외부 컨설턴트의 정규직 전환 등 구조적 투자에서 비롯됐다고 설명했다. 컨설턴트 전환 효과는 2027년 초부터 나타날 전망이다. 이드나니 CFO는 예금 비용을 제외한 비이자비용이 4분기에 5~7% 감소할 것이라며 3분기가 새로운 비용 기준선이 아니라고 못 박았다. 비용 부담 확대를 우려한 시장에 구체적 수치로 답했다는 평가가 가능하다.

순이자마진(NIM)에 대해서는 4분기 3~4bp 하락이라는 계절적 요인을 거듭 언급했다. 모기지 창고금융 예금이 일시적으로 빠져나가 차입금으로 메워야 하기 때문이다. 다만 순이자이익 금액은 3분기보다 1~2% 늘 것으로 내다봤다. 이자 지급 예금 비용률은 3분기 2.76%에서 4분기 10~15bp 상승할 것으로 예상했다. 향후 12개월 예금 베타는 전체 65%, ECR 제외 요구불 이외 예금은 55~60%, ECR 예금은 70~75%로 제시했다. 3분기 보고 기준 NIM은 3.57%로 4bp 올랐으나 단기 마진 둔화는 불가피하다는 점을 사전에 못 박은 셈이다.

신용 관련 질문도 날카로웠다. 리니 헌던 최고신용책임자는 해소된 문제 여신 4건이 모두 자산 매각으로 은행 밖으로 이전됐고 매각 금융은 제공하지 않았다고 답했다. 지난 5월 투자자의 날에 제시한 6개 문제 여신 중 나머지 2건은 연말 전 해소가 목표다. 베키오네 대표는 모든 여신을 승인 전에 금리 150bp 상승 가정으로 스트레스 테스트하며 현재 장부에서 특별히 우려되는 부문은 없다고 밝혔다. 정상 순대손상각률은 25~35bp로 유지된다.

답변은 대체로 명확했으나 자본비율 하락 속에서 2027년 자사주 매입 규모는 바젤III 최종안 이후로 미뤘다. 주가 향방은 4분기 비용 감소와 문제 여신 추가 해소 여부가 가를 전망이다.

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