처브(CB)는 3분기(7~9월) 희석 주당순이익이 7.30달러로 전년 동기 대비 4.4% 증가했고, Chubb 순이익은 28억4400만 달러로 1.5% 늘었다고 10월 20일 발표했다. 반면 Non-GAAP 핵심 영업이익은 29억8000만 달러로 2.2% 감소했으며, 주당 기준으로는 7.66달러로 0.8% 증가했다.

자사주 매입으로 가중평균 주식수가 3억8940만 주로 전년 동기(4억900만 주)보다 줄면서 주당 지표가 총액 지표보다 양호했다. 지난해 3분기 대형 재해손실이 이례적으로 적었던 기저효과가 이익 증가를 제약했다. 3분기 세전 순재해손실은 7억500만 달러로 전년 동기(2억8500만 달러)의 두 배를 넘었다. 세전 이전 연도 준비금 순유리 전개는 5억1100만 달러로 전년 동기(3억6100만 달러)보다 늘어 일부를 상쇄했다.

보험영업에서는 연결 원수보험료가 151억4300만 달러로 1.9% 증가했고, 고정환율 기준으로는 1.8% 늘었다. 경과보험료는 149억2400만 달러로 3.9% 증가했다. 손해보험(P&C) 보험영업이익은 20억6100만 달러로 8.8% 감소했고, 합산비율은 84.1%로 전년 동기(81.8%)보다 2.3%포인트 상승했다. 재해손실과 이전 연도 준비금 전개를 제외한 당해 사고연도 기준 보험영업이익은 22억5500만 달러로 3.3% 증가했으며, 합산비율은 82.6%로 전년 동기(82.5%)와 비슷했다.

투자 부문은 호조였다. 세전 순투자수익은 17억9100만 달러로 8.6% 늘었고, 조정 순투자수익은 18억9000만 달러로 6.3% 증가해 모두 사상 최고치를 경신했다. 영업활동 현금흐름은 60억7000만 달러, 조정 영업활동 현금흐름은 55억5000만 달러로 역시 사상 최고였다.

부문별로는 성장 편차가 컸다. 북미 상업보험 원수보험료는 55억1200만 달러로 2.7% 감소했고, 합산비율은 86.3%로 전년 동기(81.5%)보다 4.8%포인트 상승했다. 재해손실 증가가 3.1%포인트, 기초 손해율 상승이 1.0%포인트 영향을 줬다. 대형 계정 재산보험(E&S 포함)과 추가 재보험 출재 등 금융보험 인수 관련 노출 변화를 제외하면 1.7% 증가한 수준이다. 에반 그린버그 대표는 미국과 런던을 중심으로 상업 손해보험 시장의 경쟁이 심해지고 있다면서도 북미 상업보험 성장세가 향후 분기에 개선될 것으로 확신한다고 밝혔다.

북미 개인보험 원수보험료는 19억900만 달러로 5.3% 늘었고 합산비율은 60.3%로 전년 동기(65.1%)보다 개선됐다. 북미 농업보험은 15억3200만 달러로 5.1% 증가했으며 합산비율은 89.3%였다. 해외 일반보험은 39억4300만 달러로 6.7%(고정환율 기준 5.2%) 증가했고, 합산비율은 86.4%로 재해손실 영향에 3.1%포인트 상승했다. 글로벌 재보험은 2억8700만 달러로 5.6% 감소했고 합산비율은 80.7%였다.

생명보험 원수보험료는 19억6000만 달러로 1.4%(고정환율 기준 3.7%) 증가했다. 국제 생명보험의 원수보험료와 수금 예치금 합산 규모는 24억4000만 달러로 15.7% 늘었고, 부문이익은 3억6900만 달러로 11.4%(고정환율 기준 14.7%) 증가했다.

1~9월 누적 실적은 사상 최고 수준이다. 누적 Chubb 순이익은 80억1800만 달러로 12.9% 늘었고 희석 주당순이익은 20.46달러로 16.2% 증가했다. 누적 핵심 영업이익은 85억9700만 달러로 21.0%, 주당 21.94달러로 24.5% 증가했다. 누적 P&C 보험영업이익은 57억9000만 달러로 33.7% 늘었고, 합산비율은 84.0%로 전년 동기(87.3%)보다 개선됐다. 그린버그 대표는 첫 9개월 실적이 더 의미 있는 지표라고 설명했다.

수익성 지표는 후퇴했다. 3분기 연율화 ROE는 15.3%로 전년 동기(15.9%)보다 낮아졌고, 핵심 영업 ROE는 14.9%로 전년 동기(16.6%)에서 하락했다. 핵심 영업 ROTE는 21.6%로 전년 동기(24.8%)보다 내렸다. 9월 30일 기준 주당 장부가치는 191.43달러로 전년 동기 대비 5.1%, 주당 유형 장부가치는 126.96달러로 5.7% 증가했다. 금리 상승에 따른 시가평가로 최근 3개월간 세후 순실현·미실현 손실 44억8000만 달러가 발생했으나, 외화환산이익 5억5100만 달러가 일부 상쇄했다. 기타포괄손익누계액을 제외한 주당 유형 장부가치는 15.4% 증가했다.

주주환원도 이어졌다. 3분기 주주환원 총액은 15억7000만 달러로, 자사주 매입 11억8000만 달러(평균 매입가 주당 344.32달러)와 배당 3억9300만 달러로 구성됐다. 1~9월 누적 주주환원은 44억7000만 달러로 자사주 매입 33억 달러(평균 332.33달러)와 배당 11억7000만 달러였다.

회사는 KKR과 공동 운영하는 지주회사 파트너십 스트래티직 홀딩스가 USI 인슈어런스 서비스 지분을 에이온에 매각하기로 합의했다고 밝혔다. 7억4000만 달러를 투자한 지분에서 4억6000만 달러의 실현이익이 예상된다. 또 올해 3분기부터 부문이익과 핵심 영업이익 정의를 바꿔 장기 유통계약을 제외한 취득 무형자산 상각비를 제외하기로 했으며, 과거 실적도 이에 맞춰 재작성했다.

처브는 21일 오전 8시 30분(미 동부시간) 3분기 실적 컨퍼런스콜을 열 예정이다. 회사의 공식 실적 가이던스는 제시되지 않았다. 증권가 컨센서스에 따르면 주당순이익은 2026년 27.07달러(5.4% 증가), 2027년 28.94달러(6.9% 증가), 2028년 31.78달러(9.8% 증가)로 꾸준한 개선이 예상된다. ROE 컨센서스는 2026년 13.15%, 2027년 12.74%, 2028년 12.81%다.

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