알래스카 에어 그룹(ALK)이 9월 30일 종료된 3분기 매출액이 43억800만 달러로 전년 동기 대비 14% 증가했지만, 일반회계기준(GAAP) 순손실 1억4700만 달러(희석 주당순손실 1.32달러)로 전년 동기 순이익 7300만 달러(주당순이익 0.62달러)에서 적자전환했다고 10월 20일 발표했다. 같은 분기 GAAP 영업이익은 8200만 달러로 45% 감소했다.

연료비 급등이 수익성을 크게 훼손했다. 3분기 항공유 비용은 12억1400만 달러로 전년 동기 대비 60% 늘었고, 갤런당 경제적 연료비는 3.94달러로 57% 올라 회사가 앞서 제시한 3.75달러를 웃돌았다. GAAP 법인세차감전순이익은 1800만 달러로 전년 동기 1억1100만 달러에서 급감했고, 법인세차감전이익률은 0.4%로 전년 동기 2.9%에서 하락했다. 법인세 비용은 1억6500만 달러로 전년 동기 3800만 달러의 4배를 넘었다.

비GAAP(Non-GAAP) 기준 조정 순손실은 3500만 달러, 조정 주당순손실은 0.31달러였다. 연간 예상 실효세율 변경에 따른 세금 효과 7500만 달러(주당 0.67달러)를 제외하면 비GAAP 조정 주당순이익은 0.36달러로, 회사가 제시한 가이던스 범위 0.00~1.00달러 안에 들었다. 다만 전년 동기 비GAAP 조정 주당순이익 1.05달러와 비교하면 약 66% 줄어든 수치다. 조정 법인세차감전이익률은 1.1%로 전년 동기 4.6%에서 낮아졌다.

세금 조정은 연료 가격 상승으로 연간 전망이 법인세차감전이익에서 법인세차감전손실로 바뀌면서 발생했다. 회사는 연간 예상 실효세율을 낮췄고, 상반기 손실에 대해 인식했던 세금 혜택 7500만 달러가 줄어든 것을 3분기에 일괄 반영했다. 이 조정액은 올해 누적 및 연간 조정 실적에도 계속 반영된다.

매출 구조는 개선됐다. 여객 매출은 38억8500만 달러로 13% 늘었고, 로열티 프로그램 기타 매출은 2억6300만 달러로 32%, 화물 및 기타 매출은 1억6000만 달러로 13% 증가했다. 용량(ASM)이 2.4% 늘어난 데 비해 단위 매출(RASM)은 11.7% 상승한 17.21센트를 기록해 회사가 예상한 두 자릿수 초반 상승 범위에 부합했다. 운임(yield)은 13.4% 오른 18.73센트였고, 9월 운임은 전년 동월 대비 약 17% 상승했다. 다만 탑승률은 82.8%로 2.0%포인트 낮아졌고, 승객 수는 1.1% 줄었다.

프리미엄·다변화 매출도 성장했다. 메인 캐빈 외 영업 매출을 뜻하는 다변화 매출은 전체 매출의 54%까지 확대됐고, 프리미엄 매출은 약 25% 늘어 전체 매출의 36% 이상을 차지했다. 로열티 프로그램 현금 보상은 21% 증가한 7억2100만 달러, 관리형 기업 매출은 30% 늘었다. 하와이 사업 부담과 전략적 성장 시장 투자, 빠른 국제선 확장 압박 속에서 거둔 성과다.

비용 측면에서는 연료·화물·성과급·특별항목을 제외한 단위 비용(CASMex)이 11.46센트로 4.4% 상승해 회사가 예상한 낮은 한 자릿수~중간 한 자릿수 상승 범위를 웃돌았다. 임금 및 복리후생은 12억8700만 달러로 5% 늘었고, 착륙료 및 기타 임차료는 9%, 기타 비용은 16% 증가했다. 하와이안항공 통합 관련 등 영업 특별항목은 2500만 달러로 전년 동기 6400만 달러에서 61% 줄었다.

벤 미니쿠치(Ben Minicucci) 대표는 "이번 분기 실적과 올해 18억 달러 규모의 연료비 부담에 만족하지 않는다"면서도 "프리미엄, 국제선, 화물, 아트모스 리워즈를 키우고 고객 경험에 투자해 연료를 제외한 단위 매출과 단위 비용의 격차를 넓히는 등 통제 가능한 부분을 실행할 자신이 있다"고 밝혔다.

회사는 4분기 가이던스를 통해 연료 부담이 이어질 것임을 시사했다. 4분기 용량은 전년 동기 대비 1~1.5% 늘고 증가분은 국제선에 집중될 전망이다. 단위 매출은 두 자릿수 초반 상승, 연료 제외 단위 비용은 중간 한 자릿수 상승이 예상된다. 갤런당 경제적 연료비는 4.65~4.85달러로 가정했으며, 이는 당초 계획보다 6억5000만 달러 많은 수준이다. 4분기 비GAAP 조정 주당순손실은 2.00~2.50달러로 제시했다. 이 가이던스는 비영업비용 약 7000만 달러, 세율 약 20%, 발행주식수 약 1억1250만 주를 가정했다. 연간 비GAAP 조정 주당순손실은 5.00~5.50달러로 제시했으며, 계획 대비 18억 달러의 추가 연료비가 반영된 수치다.

재무 건전성 지표는 약화됐다. 올해 1~9월 영업활동 현금흐름은 7억5500만 달러(3분기 단독 1억4900만 달러)로 같은 기간 설비투자 9억6500만 달러에 못 미쳤다. 9월 30일 기준 가용 유동성은 현금 및 현금성자산, 시장성 유가증권, 미사용 신용한도를 합쳐 33억 달러이며, 항공기 134대와 로열티 프로그램 자산 일부를 포함한 담보 미설정 자산은 약 200억 달러다. 현금 및 현금성자산은 8억3500만 달러로 지난해 말 6억2700만 달러에서 늘었으나, 장단기 차입금과 금융리스는 61억5900만 달러로 55억5500만 달러에서 증가했다. 리스 포함 부채비율(debt-to-capitalization)은 66%로 지난해 말 59%에서 올랐고, 조정 순부채 대비 EBITDAR는 5.5배로 2.9배에서 높아졌다. 최근 12개월 EBITDAR는 9억5500만 달러로 지난해 16억2400만 달러에서 줄었다.

올해 1~9월 누적 매출액은 116억7300만 달러로 10% 증가했으나, 영업손실은 3억6500만 달러로 전년 동기 영업이익 2억2800만 달러에서 적자전환했다. 누적 GAAP 순손실은 4억1600만 달러(희석 주당순손실 3.70달러)다.

사업 측면에서는 국제선 확대와 프리미엄 상품 강화가 이어졌다. 회사는 대서양·태평양 국제 합작사업에 원월드(oneworld) 및 글로벌 파트너와 함께 참여할 계획이다. 시애틀 출발 아테네, 파리, 오사카, 파페에테 직항 노선이 2027년 봄부터 운항되며, 시애틀 국제선 네트워크는 2030년까지 계획한 15개 노선 중 9개로 늘어난다. 프리미엄 상품으로는 보잉 787과 일부 대륙횡단 737-10 맥스 노선의 '오로라(Aurora)', 하와이안항공 A330의 '레이호쿠(Leihōkū)', 2028년 도입될 프리미엄 이코노미 '프리미엄 리저브(Premium Reserve)'를 공개했다. 아트모스 리워즈는 2027년 1월 1일 이후 출발편부터 거리, 지불 금액, 구간 수 중 적립 방식을 선택할 수 있게 되며, 2027년 초 아트모스 직불카드가 출시된다. 아마레시 시바(Amaresh Siva)는 CVS헬스에서 옮겨와 최고정보기술책임자(CITO)로 선임됐다.

회사는 이번 실적에 대한 컨퍼런스콜을 현지시간 21일 오전 11시 30분(동부시간, 한국시간 22일 0시 30분)에 진행한다.

증권가 컨센서스에 따르면 알래스카 에어 그룹의 2026년 연간 예상 매출액은 157억8600만 달러로 전년 대비 10.87% 증가할 전망이다. 2027년에는 171억9700만 달러로 8.94%, 2028년에는 182억300만 달러로 5.85% 늘어날 것으로 예상된다. 주당순이익(EPS)은 2026년 2.73달러 적자로 적자전환한 뒤 2027년 4.22달러로 흑자전환하고, 2028년에는 9.70달러로 129.86% 늘어날 것으로 전망된다. 자기자본이익률(ROE) 컨센서스는 2026년 마이너스 7.99%, 2027년 11.27%, 2028년 21.06%다. 이는 회사가 이번에 제시한 조정 기준 연간 가이던스와는 별개의 증권가 전망이다.

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