스트라이드(LRN)가 2026년 9월 30일 종료된 회계연도 2027년 1분기에 매출액 6억3940만 달러로 전년 동기 대비 3.0% 증가했고, GAAP 영업이익은 8430만 달러로 22.2% 늘었으며 GAAP 희석 주당순이익은 1.45달러로 전년 동기(1.40달러)보다 3.6% 증가했다고 10월 20일 발표했다.

다만 수익성 지표는 엇갈렸다. GAAP 순이익은 6490만 달러로 전년 동기(6880만 달러)보다 5.6% 감소했다. Non-GAAP 조정 영업이익은 7860만 달러로 3.1% 줄었고, Non-GAAP 조정 희석 주당순이익은 1.37달러로 전년 동기(1.52달러) 대비 9.9% 감소했다. 반면 Non-GAAP 조정 EBITDA는 1억1180만 달러로 3.1% 증가했고, EBITDA는 1억1920만 달러로 21.4% 늘었다.

영업이익 개선은 판매비와관리비 축소와 주식보상비용 감소 영향이 컸다. 매출총이익은 2억4110만 달러로 전년 동기(2억4210만 달러)와 비슷한 수준을 유지했으나 매출총이익률은 37.7%로 전년 동기 39.0%보다 낮아졌다. 매출원가에 해당하는 교육 서비스 비용이 3억9830만 달러로 전년 동기(3억7880만 달러)보다 늘었기 때문이다.

판매비와관리비는 1억5680만 달러로 전년 동기 1억7310만 달러에서 감소해 GAAP 영업이익 증가로 이어졌다. 주식보상비용은 이번 분기 마이너스 740만 달러로 반영돼 전년 동기 1020만 달러 비용과 대비됐다. 이 항목을 제외하는 조정 영업이익이 오히려 감소한 배경이다. 기타수익은 150만 달러로 전년 동기 1690만 달러에서 크게 줄어 순이익 감소 요인으로 작용한 것으로 보인다.

법인세비용은 1780만 달러로 전년 동기 1440만 달러보다 늘었다. 희석 가중평균 주식 수는 4483만 주로 전년 동기 4922만 주에서 줄어 주당순이익을 뒷받침했다.

사업부문별로는 일반교육(General Education) 매출액이 3억5660만 달러로 1.8% 감소한 반면, 커리어러닝(Career Learning) 매출액은 2억8280만 달러로 9.7% 증가했다. 커리어러닝 가운데 중·고등학생 대상 매출액은 2억7210만 달러로 12.7% 늘었고, 성인 대상 매출액은 1070만 달러로 34.4% 감소했다.

평균 등록 학생 수는 24만1400명으로 전년 동기(24만7700명)보다 2.5% 줄었다. 커리어러닝 등록 학생은 11만2200명으로 2.0% 늘었다. 성인 학습 사업의 등록 학생 수는 집계하지 않는다. 등록 학생 1인당 매출액은 2556달러로 7.0% 증가했다. 일반교육 부문은 2670달러로 5.0%, 커리어러닝 부문은 2425달러로 10.4% 각각 올랐다. 학생 수 감소를 단가 상승이 상쇄하며 전체 매출 증가를 이끈 셈이다.

현금흐름과 재무상태는 계절적 부담이 반영됐다. 2026년 9월 30일 기준 현금및현금성자산과 시장성 유가증권을 합친 규모는 8억8420만 달러로 6월 30일(10억3410만 달러)보다 줄었다. 현금및현금성자산만 보면 5억4780만 달러로 6월 말 7억5450만 달러에서 감소했다.

분기 영업활동 현금흐름은 1억2480만 달러 순유출로, 전년 동기 순유출 1억9580만 달러보다 유출 규모는 줄었다. 매출채권이 8억5480만 달러로 6월 말 6억6480만 달러보다 늘며 운전자본 부담이 커졌다. 설비투자는 2450만 달러로 전년 동기 2170만 달러보다 늘었고, 자본화 소프트웨어 개발비 1790만 달러와 자본화 커리큘럼 개발비 660만 달러로 구성됐다.

재무상태표에서는 6월 말 장기부채로 분류됐던 4억1800만 달러가 이번 분기 말 유동성 부채(1년 내 만기 도래 부채) 4억1840만 달러로 옮겨졌다. 같은 시점 총자산은 25억3100만 달러, 총부채는 8억5920만 달러, 자기자본은 16억7180만 달러다.

회사는 회계연도 2027년 전체 매출액을 25억3000만~26억1000만 달러로 제시했다. 조정 영업이익은 5억~5억3000만 달러, 설비투자는 7000만~8000만 달러, 유효세율은 24~26%로 전망했다. 연간 GAAP 영업이익은 4억7950만~5억350만 달러가 될 것으로 내다봤다.

회계연도 2027년 2분기(2026년 12월 종료)에 대해서는 매출액 6억2500만~6억4500만 달러, 조정 영업이익 1억3500만~1억4500만 달러, 설비투자 1900만~2100만 달러를 예상했다. 2분기 GAAP 영업이익은 1억2600만~1억3450만 달러로 전망했다.

증권가 컨센서스에 따르면 회계연도 2027년(2027년 6월 결산) 매출액은 약 25억6910만 달러로 전년 대비 2.02% 증가할 것으로 예상된다. 이는 회사 가이던스 범위 안에 있는 수치다. 2028년 매출액은 약 26억9970만 달러로 5.08% 늘어날 전망이다.

주당순이익(EPS) 컨센서스는 2027년 7.39달러로 3.50% 증가하고, 2028년에는 7.93달러로 7.24% 늘어날 것으로 예상된다. 이번 분기 실적은 매출 증가와 GAAP 영업이익 개선이 두드러졌지만 Non-GAAP 조정 영업이익과 조정 주당순이익이 줄어든 만큼, 향후 분기 수익성 개선 여부가 주가 흐름의 변수가 될 전망이다.

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