페가시스템즈(PEGA)가 3분기 매출액이 전년 동기 대비 3% 증가한 3억9340만 달러, Non-GAAP 희석 주당순이익(EPS)이 17% 증가한 0.35달러를 기록했다고 10월 20일 발표했다. GAAP 희석 주당순이익은 0.08달러로 전년 동기(0.24달러)보다 67% 감소했다.

클라우드 전환은 속도를 내고 있다. 9월 30일 기준 페가 클라우드(Pega Cloud) 연간계약가치(ACV)는 9억7600만 달러로 전년 대비 20% 증가했고, 전체 ACV에서 차지하는 비중은 59%에 달했다. 전체 ACV는 16억5330만 달러로 보고 기준 6%, 항정환율 기준 7% 늘었다. 다만 유지보수 ACV는 12%, 구독 라이선스 ACV는 6% 각각 감소했다.

■ 부문별 매출: 클라우드가 성장 주도

3분기 구독 서비스 매출액은 2억9160만 달러로 10% 증가했다. 이 가운데 페가 클라우드 매출액이 2억1890만 달러로 19% 늘며 성장을 이끌었다. 유지보수 매출액은 7270만 달러로 9% 감소했고, 구독 라이선스 매출액은 5560만 달러로 9% 줄었다. 컨설팅 매출액은 4620만 달러로 18% 감소했다. 구독 부문 전체 매출액은 3억4720만 달러로 7% 증가해 전체 매출의 88%를 차지했다.

올해 1~9월 누적 매출액은 12억4410만 달러로 전년 동기(12억4150만 달러)와 거의 같은 수준이었다. 구독 서비스 매출액이 17% 늘었지만 구독 라이선스 매출액이 29% 줄어든 영향이다.

■ 수익성: 영업이익 소폭 증가, GAAP 순이익은 급감

3분기 영업이익은 1490만 달러로 전년 동기(1450만 달러)보다 소폭 늘었다. 매출총이익은 2억8950만 달러로 전년 동기 2억7550만 달러에서 증가했다. 영업비용은 2억7470만 달러로 전년 동기 2억6100만 달러에서 늘었는데, 소송 합의 비용 1600만 달러와 구조조정 비용 198만 달러가 반영된 영향이 컸다. 연구개발비는 7430만 달러로 줄었고, 판매 및 마케팅 비용은 1억4380만 달러로 늘었다.

GAAP 순이익은 1410만 달러로 전년 동기 4340만 달러보다 68% 감소했다. 전년 3분기에는 법인세 환입 1930만 달러가 순이익을 끌어올렸지만, 올해는 법인세 비용 369만 달러가 발생했다. Non-GAAP 순이익은 5980만 달러로 8% 증가했다. 희석 가중평균 주식수가 1억6864만 주로 전년 동기(1억8410만 주)보다 8% 줄어든 점도 주당순이익 증가에 기여했다.

■ 경영진 "3분기 ACV 증가분은 올해 최대"

앨런 트레플러(Alan Trefler) 대표는 "AI 시장은 아직 정리되는 과정이지만 클로드, 오픈AI GPT, 제미나이 같은 모델을 활용해 기업이 예측 가능한 비용으로 예측 가능한 성과를 얻도록 돕는 장기 전략에 자신이 있다"고 밝혔다. 이어 "우리의 강점은 워크플로 자동화와 의사결정 분야에서 쌓은 수십 년의 전문성"이라고 강조했다.

켄 스틸웰(Ken Stillwell) 최고운영책임자(COO) 겸 최고재무책임자(CFO)는 올해 1~3분기 ACV 성장이 시장 기회를 충분히 반영하지 못했다고 인정했다. 그는 "주로 영업 실행 측면의 어려움 때문"이라면서도 "3분기 ACV 증가분은 올해 가장 컸고, 이는 우리 솔루션에 대한 수요를 확신하게 한다"고 말했다. 이어 "실행력을 높이고 성장을 가속하기 위한 단호한 조치를 취하고 있으며, 2028년 잉여현금흐름 7억 달러 이상 달성 목표도 유지한다"고 밝혔다.

회사는 AI가 업계를 흔들면서 고객들이 대규모 기술 투자를 더 엄격히 따지고 있다고 설명했다. 이 때문에 올해 1~9월 ACV 성장률이 전년 동기보다 크게 둔화됐고, 이런 요인이 남은 기간에도 ACV 성장률에 부정적 영향을 줄 수 있다고 밝혔다. 현금흐름 창출도 올해 남은 기간 부정적 영향을 받을 수 있다고 덧붙였다.

■ 현금흐름과 수주잔고

올해 1~9월 영업활동 현금흐름은 3억430만 달러로 전년 동기(3억4680만 달러)보다 12% 줄었다. 설비투자 1450만 달러를 뺀 잉여현금흐름은 2억8980만 달러로 14% 감소했다. 9월 30일 기준 현금및현금성자산과 시장성 증권을 합친 유동성은 3억970만 달러로, 지난해 말(4억2580만 달러)보다 줄었다. 같은 기간 재무활동 현금흐름은 4억210만 달러 유출이었으나 원문은 세부 내역을 밝히지 않았다.

반면 수주잔고는 20억940만 달러로 전년 대비 15% 늘었다. 클라우드 수주잔고는 15억9680만 달러로 24% 증가해 전체의 80%를 차지했다. 구독 라이선스 수주잔고는 10%, 유지보수는 28%, 컨설팅은 3% 줄었다. 향후 1년 내 매출로 인식될 수주잔고는 9억8550만 달러다.

회사는 10월 21일(현지시간) 오전 8시(동부시간)에 실적 컨퍼런스콜을 열 예정이다.

■ 증권가 컨센서스

증권가 컨센서스에 따르면 페가시스템즈의 올해 매출액은 18억5700만 달러로 전년 대비 6.37% 늘어날 전망이다. 2027년 매출액은 20억900만 달러(+8.17%), 2028년은 21억9000만 달러(+9.03%)로 성장세가 이어질 것으로 예상된다.

주당순이익(EPS) 컨센서스는 올해 1.35달러로 전년 대비 36.57% 감소할 것으로 추정된다. 이후 2027년에는 1.82달러(+34.36%), 2028년에는 2.02달러(+11.47%)로 회복할 것으로 전망된다. ACV 성장 둔화와 현금흐름 부담이 경고된 만큼, 회사가 제시한 실행력 개선 조치가 실제 성장 가속으로 이어질지가 향후 컨센서스 달성의 관건으로 꼽힌다.

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