소매 부동산 순임대 리츠 어그리 리얼티(ADC)는 9월 30일 종료된 2026년 3분기 총수익(Total Revenues)이 2억1388만 달러로 전년 동기 대비 16.7% 증가했고, 희석 주당순이익(EPS)은 0.53달러로 18.5%, 주당 조정운영자금(AFFO)은 1.15달러로 4.9% 늘었다고 10월 20일 발표했다.

회사는 이와 함께 2026년 연간 주당 AFFO 가이던스를 기존 4.57~4.59달러에서 4.58~4.59달러로 상향했다. 하단을 1센트 높인 소폭 조정이다. 연간 투자 규모는 기존 16억~18억 달러에서 약 16억 달러로 좁혀 기존 범위 하단으로 낮췄고, 매각 규모는 5000만~1억 달러에서 1억~1억5000만 달러로 높였다. 일반관리비 비율(조정 매출 대비 5.3~5.6%)과 임차인 비부담 부동산 비용(1.0~1.5%), 소득 및 기타 세금 비용(약 200만 달러)은 기존 전망을 유지했다. 가이던스에 반영된 자기주식법 희석 효과는 주당 0.02~0.04달러에서 0.01~0.02달러로 낮췄다.

3분기 보통주주 귀속 순이익은 6649만 달러로 전년 동기(5026만 달러) 대비 32.3% 증가했다. 영업이익은 1억957만 달러로 25.6% 늘었고, 임대수익은 2억1381만 달러로 전년 동기 1억8319만 달러에서 증가했다. 부동산 매각이익은 542만 달러로 전년 동기 92만 달러를 웃돌았으며, 전년 동기 298만 달러였던 손상차손은 이번 분기 발생하지 않았다.

비용도 자산 확대와 함께 늘었다. 순이자비용은 4100만 달러로 전년 동기 3521만 달러에서, 감가상각비는 7191만 달러로 6118만 달러에서 증가했다. 일반관리비는 1239만 달러로 1089만 달러에서 늘었다.

핵심 FFO(Core FFO)는 1억4342만 달러로 17.2% 증가했고 주당 기준은 1.15달러로 4.9% 늘었다. AFFO는 1억4425만 달러로 17.2% 증가했으며 주당 AFFO는 전년 동기 1.10달러에서 1.15달러로 높아졌다. 총액 증가율에 비해 주당 증가율이 낮은 것은 신주 발행과 선도 주식매각 정산으로 가중평균 희석 주식 수가 1억1186만 주에서 1억2495만 주로 늘어난 영향이다.

1~9월 누적 기준 총수익은 6억1979만 달러로 17.4% 증가했고, 보통주주 귀속 순이익은 1억7948만 달러로 25.7% 늘었다. 누적 희석 주당순이익은 1.47달러(+13.4%), 주당 핵심 FFO는 3.40달러(+6.8%), 주당 AFFO는 3.43달러(+6.7%)를 기록했다.

조이 어그리 대표는 "올해 첫 9개월 동안 3개 외부 성장 플랫폼 전반에 약 13억 달러를 투자했다"며 "약 20억 달러의 유동성과 3.9배의 프로포마 순부채 대비 반복 EBITDA, 99.8% 임대율의 포트폴리오를 바탕으로 2027년을 맞이할 매우 좋은 위치에 있다"고 말했다. 이어 "규모보다 가치를 중시하는 규율 있는 자본 배분을 이어가며 거래 시장 변화에 대응할 수 있도록 유동성을 유지하겠다"고 밝혔다.

3분기 총 투자 규모는 약 3억5770만 달러로, 30개 주 22개 소매 업종 임차인이 운영하는 94개 순임대 자산에 투입됐다. 이 중 인수는 3억860만 달러 규모의 68개 자산이며 자동차 부품, 타이어·자동차 서비스, 홈 개선, 식료품점, 창고형 클럽 등이 포함됐다. 토지임대 자산 2건은 총 1950만 달러에 인수했다. 인수 자산의 가중평균 자본환원율은 7.3%, 잔여 임대기간은 약 14.5년이며, 연간 기본임대료의 52.1%는 투자등급 소매 임차인에서 발생한다. 누적 인수 규모는 약 12억 달러(235개 자산), 자본환원율은 7.1%다.

개발 및 개발자금지원(DFP) 플랫폼에서는 3분기에 6개 프로젝트에 착수했으며 예상 총비용은 약 5740만 달러다. 7개 프로젝트가 총 8240만 달러 규모로 완공됐다. 누적 기준 완공 또는 공사 중인 프로젝트는 26개, 예상 총비용은 약 2억5670만 달러다. 자산 매각은 11개 자산, 2690만 달러(자본환원율 6.5%)였으며 누적 매각은 32개 자산, 6790만 달러(6.8%)다.

9월 30일 기준 포트폴리오는 미국 50개 주와 워싱턴DC의 2,888개 자산, 약 6110만 제곱피트다. 임대율은 99.8%, 가중평균 잔여 임대기간은 약 7.8년이며 연간 기본임대료(ABR)의 65.1%가 투자등급 소매 임차인에서 나온다. 상위 임차인은 월마트(5.6%), 트랙터서플라이(4.6%), 달러제너럴(3.7%), 하비로비(3.4%), 오라일리오토파츠(3.0%), TJX(3.0%) 순이다. 2026년 만기 도래 임대는 ABR의 0.2%, 2027년은 3.0%, 2028년은 5.8%다.

배당은 7·8·9월 각각 보통주당 월 0.267달러를 선언했으며 연환산 3.204달러로 전년 대비 4.3% 증가했다. 핵심 FFO 대비 배당성향은 약 70%, AFFO 대비 약 69%다. 10월분 월 배당금은 0.271달러로 인상했다. 연환산 3.252달러로 지난해 10월 연환산 3.144달러보다 3.4% 높다. 지급일은 11월 13일, 기준일은 10월 30일이다. 4.25% 시리즈A 누적 상환 우선주에는 예탁증서당 월 0.08854달러를 선언했으며 지급일은 11월 2일, 기준일은 10월 23일이다.

재무 측면에서는 9월에 2036년 만기 5.65% 선순위 무담보 채권 4억 달러를 공모 발행했다. 관련 스와프 3억 달러를 종료해 순수취금 1940만 달러를 확보하면서 실질 조달금리는 5.36%로 낮아졌다. 선도 주식매각 계약에 따라 570만 주를 정산해 순조달액 4억2570만 달러도 확보했다. 9월 30일 기준 잔여 선도 주식은 876만2726주로, 정산 시 순조달액은 약 6억5710만 달러로 예상되며 정산 기한은 2027년 9월부터 2028년 4월 사이다.

총 유동성은 약 20억 달러로 신용한도 12억5000만 달러, 잔여 선도 주식 6억5710만 달러, 현금 9150만 달러로 구성된다. 순부채는 약 36억6080만 달러이며 반복 EBITDA 대비 순부채 배율은 4.8배, 선도 주식 조달액을 반영한 프로포마 기준 3.9배다. 고정비용보장배율은 4.1배, 기업가치 대비 순부채 비율은 29.2%다. 회사는 21일 오전 9시(미 동부시간) 애널리스트·투자자 대상 콘퍼런스콜을 열 예정이다.

증권가 컨센서스에 따르면 2026년 매출액은 8억3948만 달러로 전년 대비 16.86% 증가할 전망이다. 2027년은 9억5370만 달러(+13.61%), 2028년은 10억8596만 달러(+13.87%)로 두 자릿수 성장세가 예상된다. 주당순이익(EPS) 컨센서스는 2026년 1.89달러(+6.84%), 2027년 1.98달러(+4.81%), 2028년 1.96달러(-0.98%)로 매출 대비 주당 이익 증가폭은 제한적일 것으로 전망된다. 올해 예상 주당배당금은 3.24달러, 예상 시가배당률은 4.92%다.

< ⓒ초이스스탁 AI 투자속보 ‘애드가플래시’ - 무단전재 & 재배포 금지 >