스틸 다이나믹스(STLD)는 2026년 3분기(7~9월) 매출액이 65억940만 달러로 전년 동기 대비 35% 증가했고, 영업이익은 10억640만 달러로 98% 늘었으며, GAAP 희석 주당순이익(EPS)은 5.26달러로 전년 동기 2.74달러의 두 배 가까이로 뛰었다고 10월 19일 발표했다.

3분기 순이익은 7억5600만 달러로 87% 증가했고, Non-GAAP 조정 EBITDA는 11억9030만 달러로 79% 늘었다. 철강 출하량은 378만 톤으로 분기 기준 사상 최대를 기록했다. 매출총이익은 12억8230만 달러로 전년 동기 7억5790만 달러에서 크게 늘었고, 순이자비용은 3930만 달러로 전년 동기 1360만 달러보다 증가했다.

전분기 대비로도 개선됐다. 2분기 매출액 60억9160만 달러보다 7% 늘었고, 영업이익은 7억 달러에서 3억600만 달러(44%) 증가했다. 2분기 GAAP 희석 EPS는 3.69달러, 순이익은 5억3400만 달러였다.

실적은 철강 부문이 이끌었다. 철강 부문 영업이익은 10억3260만 달러로 전년 동기 4억9790만 달러의 두 배를 웃돌았고, 전분기보다 43% 늘었다. 평균 외부 판매가격은 톤당 1,400달러로 전분기보다 102달러, 전년 동기(1,119달러)보다 281달러 올랐다. 반면 제강소 투입 철스크랩 평균 비용은 톤당 404달러로 전분기보다 8달러 낮아져 금속 스프레드가 확대됐다. 전체 철강 출하량은 전년 동기 361만 톤에서 늘었다.

마크 D. 밀레트(Mark D. Millett) 회장 겸 대표는 "3분기 내내 철강 가격이 계속 개선됐고 철강 플랫폼 전반에서 실행력이 좋았다"고 설명했다. 국내 철강 시장은 꾸준한 수요와 낮은 고객 재고, 역사적으로 낮은 수입 수준에 힘입어 강세를 유지했다. 납기가 길어지고 열연·구조용 강재 현물 물량이 부족해지면서 가격이 올랐고, 최근 무역 조치로 도금 압연강재 수입이 줄어 부가가치 압연강재 스프레드도 넓어졌다. 에너지, 비주거용 건설, 자동차, 산업재가 수요를 주도했으며 구조용 강재와 철도 레일 중심의 장척재 수요도 매우 강하다고 덧붙였다.

철강 가공 부문 영업이익은 9060만 달러로 전분기 8460만 달러보다 늘었지만 전년 동기 1억700만 달러보다는 줄었다. 출하량은 19만 톤으로 전년 동기 15만2000톤 대비 25% 증가했다. 수주잔고는 1년 전보다 50% 많아 2027년 2분기까지 이어진다. 상업용 건축, 제조업, 창고, 데이터센터, 헬스케어 분야 수요가 컸다.

금속 재활용 부문 영업이익은 3300만 달러로 전년 동기 3150만 달러보다 소폭 늘었지만 전분기보다 1500만 달러 줄었다. 철스크랩 평균 판매가격이 전분기보다 톤당 15달러 떨어지고 스프레드가 축소된 영향이다.

신사업인 알루미늄 부문은 영업손실이 2620만 달러로 전분기보다 21% 개선됐고 전년 동기 5650만 달러 손실에서는 절반 이하로 줄었다. 알루미늄 부문 외부 매출액은 4억7570만 달러로 전년 동기 7110만 달러에서 크게 늘었으며, 분기 EBITDA 손익분기점을 기록했다. 압연제품 출하량은 5만5000미터톤, 열연코일 생산량은 9만1000미터톤이었다.

다만 분기 중 여러 주에 걸쳐 물량이 예상에 못 미쳤다. 가동 속도를 높이자 품질 문제로 수율 손실이 커졌기 때문이다. 원인은 열연 압연기 냉각제 조성이었고 이미 교체를 마쳤다. 회사는 추가 비용은 없을 것이며 10월 압연기 성능이 매우 우수하다고 밝혔다. 냉간 압연기 3기가 모두 가동 중이고, 연속소둔·용체화 열처리(CASH) 라인 2기 중 첫 번째는 올해 말 이전 자동차용 완제품을 출하할 예정이다. 두 번째 라인은 2027년 1분기 초 가동에 들어간다. 회사는 스타트업 비용 감소와 가동률·수율 개선, 스크랩 투입 확대로 알루미늄 물량과 수익성이 2026년 4분기와 2027년 내내 좋아질 것으로 전망했다.

현금흐름과 주주환원도 견조했다. 3분기 영업활동 현금흐름은 8억4600만 달러로 전년 동기 7억2260만 달러보다 늘었다. 설비투자에 1억5000만 달러, 현금배당에 7600만 달러를 썼고, 자사주 2억7600만 달러어치(발행주식의 1%)를 매입했다. 분기 배당금은 주당 0.53달러로 전년 동기 0.50달러보다 높다. 9월 30일 기준 유동성은 24억 달러, 현금및현금성자산은 9억2860만 달러다. 장기부채는 41억8300만 달러로 2025년 말 41억7700만 달러와 비슷하다. 3년 평균 세후 투하자본이익률(ROIC)은 13%다.

운전자본 부담은 커졌다. 매출채권은 24억4640만 달러로 2025년 말 16억8270만 달러에서, 재고자산은 42억4910만 달러로 37억3850만 달러에서 각각 증가했다. 3분기 중 재고 증가로 2억9410만 달러의 현금이 묶였다.

1~9월 누적 매출액은 178억600만 달러로 29% 늘었고, 영업이익은 22억4490만 달러로 93% 증가했다. 누적 순이익은 17억 달러(GAAP 희석 EPS 11.72달러)로 전년 동기 9억2000만 달러(6.17달러)를 크게 웃돌았다. 같은 기간 철강 영업이익은 23억 달러로 전년 동기의 두 배였고, 철강 가공은 2억6500만 달러로 3억1700만 달러에서 줄었으며, 금속 재활용은 1억2800만 달러로 7900만 달러에서 늘었다. 누적 자사주 매입은 5억9100만 달러(2%), 배당금 지급은 2억2500만 달러다.

회사는 구체적인 수치 가이던스를 제시하지 않았다. 다만 밀레트 대표는 인프라, 제조업, 에너지, 데이터센터 투자와 경기 개선이 철강·알루미늄 소비에 도움이 될 것이라며 우호적인 미국 통상 환경과 불공정 수입 경쟁 축소가 국내 생산업체에 건전한 여건을 제공할 것이라고 말했다. 향후 몇 년간 국내 철강·알루미늄 생산능력이 추가로 시장에 들어올 수 있지만 수요 개선과 통상 정책 지원이 업황을 뒷받침할 것이라는 입장이다.

증권가 컨센서스는 2026년 연간 매출액 238억7600만 달러(전년 대비 31.35% 증가), EPS 17.09달러(113.92% 증가)다. 2027년은 매출액 247억2600만 달러(3.56% 증가), EPS 21.10달러(23.47% 증가), 2028년은 매출액 235억7100만 달러(4.67% 감소), EPS 19.05달러(9.72% 감소)로 예상된다. 1~9월 누적 희석 EPS가 11.72달러인 만큼 올해 예상치 달성 여부는 4분기 철강 가격 흐름과 알루미늄 부문 정상화 속도에 달려 있다.

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