커머스 뱅크셰어스(CBSH)는 3분기(7~9월) 희석 주당순이익이 1.08달러로 전년 동기 1.01달러 대비 6.9% 증가했고, 순이익은 1억5500만 달러로 9.5% 늘었다고 10월 20일 발표했다. 다만 전분기 희석 주당순이익 1.10달러, 순이익 1억5980만 달러에는 못 미쳤다.

3분기 총수익(순이자이익과 비이자수익의 합계, 증권투자손익 제외)은 4억9430만 달러로 전년 동기 4억4100만 달러보다 12.1% 증가했다. 순이자이익은 3억890만 달러로 10.5%, 비이자수익은 1억8550만 달러로 14.8% 각각 늘었다. 올해 1월 1일 인수한 파인마크(FineMark)가 실적에 반영되면서 외형이 커진 영향이 컸다. 반면 전분기와 비교하면 총수익은 4억9890만 달러에서 0.9% 감소했고, 순이자이익도 620만 달러 줄었다.

순이자이익 감소는 투자증권과 은행 예치금에서 발생한 이자수익이 줄고 예금 이자비용이 늘어난 결과다. 순이자마진(FTE 기준)은 전분기 3.77%에서 3.71%로 6bp 하락했다. 회사는 전분기에 매각한 물가연동국채(TIPS)의 인플레이션 수익을 제외하면 순이자마진이 전분기 3.66%에서 3.71%로 올랐다고 설명했다. 파인마크 대출의 인수회계 조정에 따른 상각이익(accretion income)은 500만 달러였다.

수수료 사업은 호조를 보였다. 신탁수수료는 7340만 달러로 전년 동기보다 1500만 달러, 25.7% 늘었고 전분기보다도 2.7% 증가했다. 프라이빗 클라이언트 수수료가 늘어난 영향이다. 은행카드 수수료는 4920만 달러로 8.0% 증가했으며, 법인카드 수수료가 14.2%, 예금계좌 수수료가 8.1% 각각 늘었다. 비이자수익은 총수익의 37.5%를 차지했다. 신탁 등 고객자산 규모(assets under administration)는 922억 달러로 전년 동기 822억 달러보다 늘었으나 전분기 945억 달러에서는 감소했다.

비용 부담은 커졌다. 비이자비용은 2억8590만 달러로 전년 동기보다 17.2% 증가했다. 파인마크 직원 편입으로 급여·복리후생비가 15.3% 늘었고, 데이터처리·소프트웨어 비용이 530만 달러 증가했으며 인수 관련 법률·전문서비스 비용과 무형자산 상각비(540만 달러 증가)도 불었다. 다만 전분기 2억9710만 달러보다는 3.7% 감소했는데, 소송 관련 비용과 전문서비스 비용이 줄었기 때문이다. 영업효율비율은 56.69%로 전분기 58.40%보다 개선됐지만 전년 동기 55.26%보다는 높아졌다.

자산 건전성은 양호한 수준을 유지했다. 대손충당금 전입액은 1000만 달러로 전년 동기 2010만 달러의 절반 수준이다. 연율 기준 순대출상각률은 0.20%로 전분기 0.19%보다 소폭 올랐으나 전년 동기 0.23%보다는 낮았다. 신용카드 대출 순상각률은 4.60%로 전분기 5.18%에서 내렸고, 소비자대출 상각률은 0.43%로 올랐다. 부실여신(non-accrual) 비율은 총대출의 0.05%로 전년 동기 0.09%보다 개선됐다. 대출 대비 대손충당금 비율은 0.93%로 전분기 0.94%에서 소폭 낮아졌다.

대출은 꾸준히 늘었다. 평균 대출잔액은 207억 달러로 전분기보다 1억7230만 달러, 0.8% 늘었고 분기말 대출잔액은 212억 달러로 전분기 208억 달러에서 증가했다. 존 켐퍼(John Kemper) 대표는 "분기 중 기말 대출잔액이 연율 7% 넘게 늘었다"며 "상업 및 자산관리 부문이 성장을 이끌었다"고 밝혔다. 이어 "다각화된 사업 모델과 우수한 신용 건전성이 이번 실적에 반영됐다"고 설명했다.

반면 평균 예금잔액은 272억 달러로 전분기보다 3억6160만 달러, 1.3% 줄었다. 자산관리 부문과 리테일 예금이 감소했으며, 켐퍼 대표는 예금 흐름이 회사 예상에 부합했다고 밝혔다. 총자산은 348억 달러로 전분기보다 4억4580만 달러 줄었다.

주주환원은 이어졌다. 회사는 분기 중 자사주 약 190만 주를 평균 58.84달러에 매입했고, 분기 현금배당은 주당 0.275달러로 전년 동기보다 5% 늘렸다. 유형자기자본비율은 11.06%로 전분기 11.39%보다 낮아졌지만, 1차 레버리지비율은 13.04%로 전분기 12.81%보다 높아졌다. 주당순자산가치는 29.68달러다. 분기 자기자본이익률(ROE)은 14.17%, 총자산이익률(ROA)은 1.79%였다.

1~9월 누적 희석 주당순이익은 3.14달러로 전년 동기 3.03달러보다 3.6% 늘었고, 누적 순이익은 4억5640만 달러로 7.2% 증가했다. 누적 ROA는 1.75%, ROE는 14.03%다. 모든 주당 수치는 지난해 12월 지급된 5% 주식배당을 반영해 재작성됐다.

증권가 컨센서스 기준 올해 연간 매출액은 19억8300만 달러로 전년 대비 16.09% 늘고, 2027년에는 20억6000만 달러(3.89% 증가), 2028년에는 21억6100만 달러(4.93% 증가)로 확대될 전망이다. 올해 매출 증가율이 높은 것은 파인마크 인수 효과가 반영됐기 때문으로 풀이된다.

주당순이익(EPS) 컨센서스는 올해 4.25달러로 전년 대비 5.14% 늘고, 2027년 4.61달러(8.50% 증가), 2028년 5.03달러(9.13% 증가)로 완만하게 개선될 것으로 예상된다. 1~9월 누적 희석 주당순이익이 3.14달러인 만큼 시장은 4분기에도 안정적인 이익 흐름을 기대하는 셈이다. 올해 예상 ROE는 13.70%, 예상 주당배당금은 1.12달러(시가배당률 2.03%)다.

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