노스롭 그루먼(NOC)은 3분기 매출액이 111억2200만 달러로 전년 동기(104억2300만 달러) 대비 7% 증가했고, GAAP 희석 주당순이익(EPS)은 7.89달러로 전년 동기(7.67달러)보다 3% 늘었다고 10월 20일 발표했다. 회사는 수주 호조를 바탕으로 2026년 연간 가이던스도 상향했다.

3분기 GAAP 순이익은 11억2400만 달러로 2% 증가했고, GAAP 영업이익은 12억6900만 달러로 2% 늘었다. 다만 영업이익률은 11.4%로 전년 동기(11.9%)보다 50bp 낮아졌다. 연금 관련 FAS/CAS 영업조정 이익이 6700만 달러에서 1500만 달러로 5200만 달러 줄어든 점이 주된 요인이다.

사업부문 영업이익(Non-GAAP)은 13억4500만 달러로 5% 증가했다. 사업부문 영업이익률은 12.1%로 전년 동기(12.3%)보다 20bp 낮아졌는데, 지난해 미션시스템 부문의 기밀 첨단 마이크로일렉트로닉스 사업에서 발생한 6800만 달러 규모의 우호적 추정원가(EAC) 조정 효과가 사라진 영향이다.

법인세 비용은 1억7400만 달러로 22% 감소했다. 연구 세액공제 확대로 유효세율이 16.9%에서 13.4%로 낮아졌다. 비영업 FAS 연금수익은 1억6700만 달러로 23% 증가했으나, 전년 동기 시장성 유가증권 평가이익 영향으로 기타손익(Other, net)은 1억700만 달러에서 2000만 달러로 줄었다.

수주잔고는 사상 최대 수준으로 불어났다. 3분기 순수주액은 164억 달러로 수주잔고 대비 매출 비율(book-to-bill)은 1.5배였다. 9월 30일 기준 수주잔고는 1095억9700만 달러로 지난해 말(956억8100만 달러) 대비 15% 증가했다. 주요 신규 수주는 기밀 프로그램 46억 달러(항공·우주·미션시스템 중심), 센티널(Sentinel) 20억 달러, 버지니아급 잠수함 14억 달러, F-35 13억 달러, E-2 10억 달러 등이다. 부문별로는 디펜스시스템 수주잔고가 364억7500만 달러로 지난해 말 대비 31% 늘어 증가폭이 가장 컸다.

항공시스템 매출은 35억7500만 달러로 14% 증가했고 영업이익은 3억7700만 달러로 24% 늘었다. F-35 매출이 생산 로트 자재비 인식 시점과 유지보수 물량 증가로 1억9500만 달러 늘었고, B-21과 B-2 유지보수 매출도 증가했다. 영업이익률은 계약 마진 조정 효과로 9.7%에서 10.5%로 높아졌다.

디펜스시스템 매출은 23억700만 달러로 12% 증가했다. 센티널 프로그램 본격 확대로 1억8000만 달러가 늘었고, 유도다연장로켓(GMLRS ER)과 전술 고체 로켓모터 물량도 증가했다. 영업이익은 2억5000만 달러로 7% 늘었으나 원가보상형 계약 비중 확대로 영업이익률은 11.4%에서 10.8%로 낮아졌다.

미션시스템 매출은 31억5500만 달러로 2% 증가했다. 기밀 공중 레이더 프로그램과 해양 시스템 물량이 늘었고 기밀 첨단 마이크로일렉트로닉스 물량은 줄었다. 영업이익은 5억 달러로 3% 감소했고 영업이익률은 16.7%에서 15.8%로 하락했다. 우주시스템 매출은 27억4900만 달러로 2% 늘었다. 기밀 우주 프로그램이 증가했으나 발사 시점 영향으로 상업용 화물 보급(CRS) 임무 매출이 1억3600만 달러 감소했다. 영업이익은 3억1200만 달러로 5% 늘었고 영업이익률은 고정가격 계약 비중 확대로 11.0%에서 11.3%로 개선됐다.

현금흐름은 개선됐다. 3분기 영업활동 현금흐름은 17억4500만 달러로 12% 증가했다. 운전자본 개선이 주된 요인이다. 고객에 대한 장비 매각대금 3억7100만 달러가 유입되면서 조정 잉여현금흐름(Non-GAAP)은 18억1000만 달러로 44% 늘었다. 올해 1~9월 누적 기준 배당금 지급액은 10억3500만 달러이며, 자사주 매입은 6800만 달러로 전년 동기(11억6800만 달러)보다 크게 줄었다. 9월 말 현금및현금성자산은 37억4400만 달러, 1년 내 만기 도래분을 제외한 장기차입금은 144억3300만 달러다.

회사는 2026년 연간 가이던스를 상향했다. 매출액은 437억5000만~442억5000만 달러로 제시했다. 사업부문 영업이익(Non-GAAP)은 49억4000만~50억4000만 달러로 기존(48억5000만~50억 달러) 대비 중간값 기준 6500만 달러 올렸다. 연금 시가평가(MTM) 조정 EPS(Non-GAAP)는 29.35~29.75달러로 기존(28.60~29.10달러)보다 중간값 기준 0.70달러 높였다. 조정 잉여현금흐름은 31억~35억 달러다.

부문별 가이던스도 일부 조정했다. 항공시스템은 매출 약 140억 달러에 영업이익률 9%대 후반으로 기존(9%대 중후반)보다 높였다. 미션시스템은 매출 120억 달러대 후반에 영업이익률 15%대 중반으로 기존(약 15%)에서 상향했다. 디펜스시스템은 매출 80억 달러대 중후반에 영업이익률 약 10%, 우주시스템은 매출 약 110억 달러에 영업이익률 10%대 초반이다.

캐시 워든(Kathy Warden) 회장 겸 최고경영자(CEO)는 "고객들이 확장성과 성능을 갖춘 해법을 찾아 노스롭 그루먼을 계속 선택하고 있으며, 우리는 긴급성과 혁신으로 이에 부응하고 있다"며 "사상 최대 수주잔고와 잘 짜인 사업 포트폴리오, 투자, 업계 최고 수준의 수행 능력이 매출과 이익 성장을 이끌 것으로 확신한다"고 말했다. 다만 회사는 이번 가이던스에 장기 정부 셧다운이나 지출 한도 적용, 지출 삭감의 영향을 반영하지 않았다고 밝혔다.

시장 컨센서스에 따르면 노스롭 그루먼의 2026년 연간 매출액은 440억4800만 달러로 전년 대비 4.99% 증가할 전망이다. 이는 회사 가이던스 범위 안에 있다. 2027년 매출액은 469억7100만 달러(6.63%↑), 2028년은 497억8800만 달러(6.00%↑)로 예상된다.

주당순이익(EPS) 컨센서스는 2026년 29.02달러로 전년 대비 0.20% 감소하겠지만, 2027년 30.12달러(3.79%↑), 2028년 32.39달러(7.53%↑)로 증가세가 이어질 것으로 전망된다. 이번에 상향된 회사의 연금 MTM 조정 EPS 가이던스(29.35~29.75달러)는 기존 컨센서스를 웃도는 수준이다.

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