다이넥스 캐피탈(DX)은 3분기(7~9월) GAAP 기준 희석 주당순손실이 1.34달러로 집계돼 전분기 주당순이익 0.80달러에서 적자 전환했으며, 순손실은 3억3554만 달러를 기록했다고 10월 19일 발표했다. 우선주 배당을 차감한 보통주 귀속 순손실은 3억3831만 달러다.

9월 30일 기준 주당 장부가치는 10.91달러로 6월 말 12.90달러보다 1.99달러(약 15.4%) 줄었다. 회사는 정부보증기관(Agency) 주택저당증권(MBS) 스프레드 확대로 투자 포트폴리오 공정가치가 하락한 점을 주된 원인으로 꼽았다. 금리 헤지 포트폴리오의 이익이 손실 일부를 상쇄했다. 보통주 기준 총 경제적 수익은 주당 마이너스 1.48달러로, 기초 장부가치 대비 11.5% 감소했다. 포괄손실은 주당 1.49달러다.

손익 구성을 보면 총이자수익은 3억3250만 달러로 전분기 3억275만 달러보다 약 9.8% 늘었다. 이자비용은 2억3094만 달러, 순이자수익은 1억156만 달러로 전분기 9378만 달러 대비 8.3% 증가했다. 순이자 스프레드는 1.18%로 전분기 1.16%에서 소폭 상승했고, 이자수취자산 평균 잔액은 10% 늘었다. 총 영업비용은 1259만 달러로 전분기 1621만 달러에서 약 400만 달러 감소했는데, 회사는 주식보상비용 감소를 이유로 들었다.

실적 악화는 평가손실이 주도했다. 투자자산 순 미실현손실은 14억6505만 달러에 달했다. 반면 파생상품 순이익은 10억4109만 달러로 전분기 1억2885만 달러에서 급증했으며, 이자율 스와프 미실현이익이 7억8283만 달러, 미국 국채 선물 미실현이익이 2억7828만 달러였다. 투자·파생 손익을 합친 순손익은 4억2450만 달러 손실로, 전분기 1억322만 달러 이익에서 적자로 돌아섰다.

비GAAP 지표인 배당가능이익(EAD)은 보통주 귀속 9468만 달러, 주당 0.38달러로 전분기 8068만 달러, 주당 0.36달러에서 개선됐다. 평가손익을 제외한 이익 창출력은 늘었지만, EAD는 회사가 자체 정의한 지표여서 GAAP 실적과 구분해 볼 필요가 있다.

3분기 말 총 투자 포트폴리오는 283억 달러로 6월 말 276억 달러보다 약 3% 늘었다. 분기 중 MBS를 32억 달러어치 매수한 결과다. 정부보증기관 주거용 MBS(RMBS)는 TBA(To-Be-Announced) 포함 약 3% 증가한 268억 달러, 정부보증기관 상업용 MBS(CMBS)는 약 3% 증가한 14억 달러다. 전체 포트폴리오의 99.99%가 정부보증기관 증권이며 RMBS가 95%, CMBS가 5%를 차지한다.

회사는 분기 중 수수료 차감 후 3억8400만 달러의 자본을 조달했다. 시장가 공모(ATM) 프로그램을 통한 보통주 발행으로 2억6800만 달러, 9.375% 고정금리 누적형 상환우선주(Series D) 발행으로 1억1600만 달러를 확보했다. 보통주 발행주식 수는 6월 말 2억3741만 주에서 9월 말 2억5843만 주로 늘어 희석 부담이 커졌다.

재무 건전성 부담도 확대됐다. TBA를 원가 기준으로 포함한 레버리지는 자기자본의 9.0배로 6월 말 8.1배에서 높아졌다. 환매조건부채권(repo) 차입 잔액은 241억9000만 달러로 6월 말 226억4000만 달러보다 늘었고, 가중평균 금리는 3.79%에서 3.91%로 올랐다. 다만 현금과 비담보 증권을 합친 유동성은 13억 달러로 총 자기자본의 42% 수준을 유지했다.

헤지 규모도 키웠다. 고정금리 지급 이자율 스와프 명목금액은 175억9700만 달러로 6월 말 140억9000만 달러에서 늘었으며, 가중평균 고정 지급 금리는 3.83%다. 미국 국채 선물 매도 포지션은 42억5830만 달러에서 66억7650만 달러로 확대됐다. 회사는 세무상 헤지로 지정한 파생상품의 실현이익 순액 6억2560만 달러를 향후 과세소득으로 인식할 예정이다. 이는 EAD에는 포함되지 않지만 향후 배당 의무에는 반영되며, 2026년 인식 예정액은 9799만 달러, 2027년은 9645만 달러다.

주주환원 측면에서 보통주 분기 배당은 주당 0.51달러로 2분기와 같은 수준을 선언했다. 3분기 누적 배당선언액은 주당 1.53달러, 3분기 보통주 배당 선언 총액은 1억2916만 달러다.

공동 대표 겸 사장인 스므리티 락스먼 포프노는 "오늘의 정부보증기관 모기지 시장은 매력적인 향후 투자 기회를 제공한다고 본다"며 "분기 후반 변동성과 모기지 스프레드 확대로 보고된 장부가치가 줄었지만, 이 재가격 조정이 매력적인 향후 수익 기회를 만들었다"고 밝혔다. 이어 "모기지 시장은 근본적으로 견조하고 수급 여건이 강하며 자금 조달도 안정적"이라고 강조했다.

증권가 컨센서스에 따르면 2026년 연간 매출액은 4억177만 달러로 전년 대비 7.97% 늘 전망이다. 2027년에는 4억6702만 달러로 16.24% 증가할 것으로 예상된다. 주당순이익(EPS)은 2026년 1.15달러로 전년 대비 53.25% 감소하지만, 2027년 1.56달러(34.86% 증가), 2028년 1.78달러(14.07% 증가)로 회복할 전망이다. 자기자본이익률(ROE)은 2026년 9.56%, 2027년 12.99%, 2028년 14.35%로 예상된다. 2026년 예상 주당배당금은 2.04달러로 2025년 확정치 1.98달러보다 늘어날 것으로 집계됐다. 이는 월가 증권사 예상치를 집계한 것으로 회사가 직접 제시한 전망은 아니다.

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