클리블랜드 클립스(CLF)는 2026년 3분기(9월 30일 종료) 매출액이 56억1200만 달러로 전년 동기 대비 18.5% 증가했고, 일반회계기준(GAAP) 순이익은 1억6500만 달러로 흑자전환했으며 비일반회계기준(Non-GAAP) 조정 EBITDA는 6억1200만 달러를 기록했다고 10월 19일 발표했다. 조정 EBITDA는 전년 동기(1억4300만 달러) 대비 약 328% 늘었고, 3개월 전 회사가 제시한 가이던스(5억7500만 달러)도 웃돌았다.

주당 지표도 일제히 돌아섰다. 3분기 GAAP 희석 주당순이익은 0.26달러로 전년 동기 주당순손실 0.51달러에서 흑자전환했다. Non-GAAP 조정 희석 주당순이익은 0.28달러로 전년 동기 조정 주당순손실 0.45달러에서 흑자로 돌아섰다. 영업이익은 3억1100만 달러로 전년 동기 영업손실 2억400만 달러에서 흑자전환했고, 회사 귀속 순이익은 1억5200만 달러로 전년 동기 순손실 2억5100만 달러에서 개선됐다.

전분기 대비로도 개선세가 뚜렷하다. 3분기 매출액은 2분기(52억2600만 달러)보다 약 7.4% 늘었고, 2분기 GAAP 순손실 1억3400만 달러(주당순손실 0.25달러)에서 흑자로 전환했다. Non-GAAP 조정 EBITDA는 2분기 2억8600만 달러에서 6억1200만 달러로 3억2600만 달러 증가했다.

철강(Steelmaking) 부문 매출액은 54억4700만 달러로 전년 동기(45억6100만 달러)보다 늘었다. 철강 제품 판매량은 415만 순톤으로 전년 동기(403만 순톤)를 웃돌았다. 톤당 평균 순판매가격은 1,177달러로 전년 동기(1,032달러) 대비 약 14% 올랐고, 2분기(1,124달러)보다도 높아졌다. 현금 마진은 6억8500만 달러로 전년 동기(2억500만 달러)의 3배를 넘었으며, 매출총이익은 4억5400만 달러로 전년 동기 매출총손실 5600만 달러에서 흑자전환했다. 현금 기준 매출원가는 47억6200만 달러로 늘었지만 판매가 상승폭이 이를 앞질렀다.

제품별 판매 구성은 열연 46%, 코팅 31%, 냉연 15%, 후판 4%, 스테인리스·전기강판 4%였다. 수요처별로는 유통·가공업체 시장이 18억 달러(34%)로 가장 컸고, 자동차 직판 15억 달러(28%), 인프라·제조 시장 15억 달러(28%), 철강 생산업체 판매 5억3200만 달러(10%)가 뒤를 이었다.

현금흐름은 개선됐다. 3분기 영업활동 현금흐름은 2억2400만 달러 유입으로 전년 동기 1억4300만 달러 유출에서 전환했다. 설비투자(CapEx)는 1억5200만 달러였고, 재무활동 현금흐름은 1억200만 달러 유출이었다. 이 중 자산담보부대출(ABL) 한도 순상환이 6100만 달러였다. 9월 30일 기준 총 유동성은 32억 달러다.

9월 말 현금및현금성자산은 7700만 달러, 매출채권은 21억5900만 달러, 재고자산은 46억9400만 달러였다. 장기부채는 76억4500만 달러로 지난해 말(72억5300만 달러)보다 늘었다. 총자산은 203억4200만 달러, 총자본은 59억6600만 달러다. 올해 1~9월 누적 매출액은 157억6000만 달러, 순손실은 1억9800만 달러, 누적 Non-GAAP 조정 EBITDA는 9억9300만 달러다.

루렌수 곤살베스 대표는 "3분기는 최근 3년 사이 가장 강한 분기였다"며 "평균 판매가격, 판매량, 단위 원가가 모두 2분기보다 좋은 방향으로 움직였다"고 말했다. 이어 "통상적인 4분기 계절성과 계획된 정비 가동 중단에도 4분기 조정 EBITDA는 더 늘어날 것"이라고 밝혔다. 부채 감축과 관련해서는 "4분기에는 확대된 잉여현금흐름과 자산 매각 대금으로 대규모 부채 감축을 예상한다"며 "내년 중반까지 순부채/EBITDA 2.5배 미만이라는 레버리지 목표를 달성할 수 있을 것"이라고 말했다. 무역 환경에 대해서는 "수입량이 역사적 수준을 크게 밑돌고 납기는 길어졌으며, 고객들도 안정적인 국내 공급망의 가치를 인식하고 있다"고 평가했다.

캐나다 자회사 스텔코(Stelco)는 인수 2년 만에 최고 분기를 기록했다. 캐나다 열연 시장이 개선돼 3분기 EBITDA에 플러스로 기여했다. 다만 캐나다 아연도금강판 시장은 공급 과잉이 뚜렷하고 정부의 시장 개선 조치도 기대하기 어렵다고 판단해, 회사는 스텔코의 아연도금 라인을 무기한 가동 중단하기로 했다. 곤살베스 대표는 "어렵지만 필요한 결정"이라며 "시황이 나아지는 대로 영향을 받은 직원들을 복귀시킬 것"이라고 말했다. 회사는 열연 제품 중심으로 스텔코의 총 생산량을 유지하고 EBITDA 기여도를 키우며 약 2,000개의 캐나다 일자리를 보전한다는 방침이다.

회사는 2026년 4분기 Non-GAAP 조정 EBITDA를 약 7억1500만 달러로 전망했다. 3분기(6억1200만 달러)보다 늘어난 수치로, 가격 상승 효과가 계절성, 정비 가동 중단 확대, 투입 원가, 성과급 충당금 증가 요인을 일부 상쇄할 것으로 봤다. 2027년 전망도 상향했다. 고객사와 이미 체결한 신규 계약과 현재 가격 전망치를 토대로 2027년 조정 EBITDA가 40억 달러를 넘을 것으로 예상한다. 회사는 불확실성 때문에 가이던스에 해당하는 GAAP 순이익은 산출하기 어렵다고 밝혔다.

월가 컨센서스에 따르면 연간 매출액은 2026년 215억8198만 달러(전년 대비 15.97% 증가), 2027년 224억7702만 달러(4.15% 증가), 2028년 222억2033만 달러(1.14% 감소)로 예상된다. 주당순이익(EPS)은 2026년 0.16달러 적자가 전망되며, 2027년 1.22달러 흑자전환 후 2028년 0.95달러로 22.5% 감소할 것으로 예상된다. 3분기 흑자 복귀와 2027년 조정 EBITDA 40억 달러 상회 전망이 컨센서스에 얼마나 반영될지가 향후 관전 포인트다.

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