아메리카스 골드 앤 실버(USAS)는 2026년 3분기 연결 은 생산량이 80만458온스로 사상 최대를 기록했고, 은 판매량도 86만850온스로 역대 최고를 나타냈다고 19일 발표했다.

이번 발표는 재무제표가 아닌 3분기 생산·판매 실적이다. 매출액과 주당순이익, 영업이익 등 손익 수치는 포함되지 않았다. 회사는 북미 지역 은 및 핵심 광물 생산업체로, 인공지능(AI)과 전기화, 국가안보, 첨단 제조업 성장을 뒷받침하는 광물을 공급한다.

■ 광산별 생산·판매 현황

3분기 은 생산량은 아이다호주 갈레나 복합광산(Galena Complex)이 38만4579온스, 멕시코 시날로아주 코살라(Cosalá) 광산이 41만5879온스였다. 은 판매량은 갈레나 43만7709온스, 코살라 42만3141온스였다.

은 환산 온스(AgEq, 모든 금속을 평균 실현 가격 기준으로 은으로 환산한 값) 기준 연결 생산량은 93만6870온스, 판매량은 101만649온스였다. 갈레나는 생산 44만2303온스, 판매 50만9401온스, 코살라는 생산 49만4567온스, 판매 50만1248온스였다.

■ 부산물 생산

연결 기준 납 생산량은 96만4551파운드, 판매량은 141만7512파운드였다. 납은 모두 갈레나에서 나왔다. 구리 생산량은 91만8456파운드, 판매량은 92만8967파운드였다. 갈레나는 구리 생산 18만2362파운드, 판매 19만8998파운드, 코살라는 생산 73만6094파운드, 판매 72만9969파운드를 기록했다.

안티모니 생산량은 10만1011파운드, 판매량은 12만1691파운드였다. 안티모니는 전량 갈레나에서 생산됐다. 3분기 연결 평균 실현 가격은 은 온스당 60.54달러, 구리 파운드당 6.41달러, 납 파운드당 0.83달러, 안티모니 파운드당 8.79달러였다.

■ 현금 6300만 달러, 가용 유동성 1억1300만 달러

2026년 9월 30일 기준 감사받지 않은 연결 현금 잔액은 6300만 달러였다. 회사는 재건 및 성장 계획에 자본을 투입하는 가운데 예상 범위 내라고 설명했다. 가용 유동성은 1억1300만 달러로, SAF와 맺은 기존 신용한도 중 사용 가능한 5000만 달러가 포함됐다.

■ 코살라 호조, 갈레나 회복

폴 안드레 휴엣 회장 겸 대표는 "3분기에 현재 생산을 늘리는 동시에, 향후 수년간 높은 생산 수준을 지속하는 데 필요한 주요 자본 프로젝트도 추진하며 상당한 진전을 이뤘다"고 밝혔다. 이어 "코살라의 강한 실적과 전 분기 갈레나의 일시적 생산 차질에서의 회복이 겹치며 은 생산 신기록을 세웠다"고 설명했다.

코살라의 3분기 은 생산량은 전분기 대비 23% 증가했다. 회사는 EC120 광체의 핵심 구간에 진입하면서 품위가 계속 양호했고, 갱내 광석 이동도 원활했다고 설명했다. 회사가 언급한 시추 성과로는 EC120의 2025년 추정 자원 경계 바로 바깥에서 은 654.7g/t, 구리 1.5% 품위를 보인 20.5미터 구간이 있다. 이는 EC120 2025년 추정 자원 품위의 5배를 웃도는 수준이다. 휴엣 대표는 2027년 코살라에서 낼 성과가 기대된다고 말했다.

■ 갈레나 인프라 투자 가속

2026년 1~3분기 연결 은 생산량은 230만 온스로 연간 계획에 부합한다. 휴엣 대표는 코살라의 연초 이후 호실적 덕분에 갈레나의 핵심 인프라 프로젝트와 개발을 더 공격적으로 추진할 수 있었다고 말했다.

갈레나에서는 충진 플랜트(paste fill plant) 건설과 3호 권양기(hoist) 업그레이드가 진행 중이다. 광석 투입구 위에 신형 그리즐리(grizzly) 4대를 설치하는 등 2차 병목 해소 프로젝트도 시작했다. 이 설비로 4톤 트램 1대를 싣는 시간이 5분에서 20초로 줄었으며, 회사는 이를 1,500% 효율 향상이라고 설명했다. 광산 전체에 광케이블 통신망도 구축 중이다. 주요 병목이 상당 부분 해소되면서 고품위 은-구리-안티모니 광맥의 롱홀 채굴(long hole stoping)을 위한 폐석 개발도 본격화했다.

■ 연간 가이던스 유지

회사는 2026년 연간 은 생산 가이던스 320만~360만 온스, 전체 유지비용(AISC, 비IFRS 지표) 온스당 30~35달러를 유지했다. 연간 생산이 하반기에 집중되고 비용도 하반기에 낮아질 것이라는 기존 전망도 재확인했다. 현금 잔액 역시 예산 집행 계획과 일치한다고 밝혔다.

■ 기타 소식 및 위험 요인

회사는 토론토증권거래소(TSX)가 3년간 배당조정 주가 상승률 기준으로 선정하는 'TSX30' 2026년 명단에 이름을 올렸다. 같은 기간 주가는 477% 올랐다.

다만 회사는 갈레나 재건 계획과 코살라 운영의 현금흐름 유지가 유동성에 중요한 요소라고 밝혔다. 향후 영업활동 현금흐름이 마이너스로 돌아서면 주식이나 채무증권을 발행해 추가 자금을 조달해야 할 수 있다고 경고했다. 가이던스는 코살라 봉쇄나 작업 중단 같은 부정적 영향이 없고, 갈레나 수직갱 보수가 일정과 예산대로 끝난다는 가정에서 산정됐다.

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