퓨얼셀에너지(FCEL)가 데이터센터 시장 공략에 본격 시동을 걸며 75메가와트(MW) 규모의 용량 예약 계약을 체결하고 확정 수주 잔고 13억 달러를 확보했다고 9월 3일 발표했다. 3분기 매출은 3300만 달러로 전년 대비 29% 감소했지만, 순손실은 4530만 달러로 전년 동기 9190만 달러 대비 50% 개선됐다.

AI 데이터센터 전력난 해법으로 부상, 10GW 제안 파이프라인 확보

제이슨 퓨 대표는 이번 어닝콜에서 'AI·데이터센터'라는 키워드를 반복적으로 강조하며 회사의 전략적 방향을 명확히 했다. 그는 분산형 연료전지 시스템이 전력망 혼잡과 송전 지연 문제에 직면한 데이터센터 운영자들에게 즉각적인 전력 접근 솔루션을 제공한다고 설명했다.

특히 최근 체결한 75MW 용량 예약 계약은 고객이 향후 전력 수요를 미리 확보하는 구조로, 데이터센터 시장에서 연료전지 기술에 대한 신뢰가 높아지고 있음을 보여준다. 회사는 현재 10기가와트(GW) 규모의 활성 제안을 보유하고 있으며, 이는 기존 사업 규모를 수십 배 확장할 수 있는 잠재력을 의미한다.

퓨 대표는 자신감 넘치는 어조로 연료전지 플랫폼이 24시간 가동되는 데이터센터에 필요한 '신뢰할 수 있는 기저부하 전력'을 제공할 수 있는 유일한 청정 에너지 솔루션이라고 강조했다. 이는 태양광·풍력 등 간헐성 재생에너지와 차별화되는 핵심 경쟁력이다.

2026년 10월 100MW 생산체제 전환, 흑자 전환 로드맵 가시화

마이클 비숍 CFO는 단기 실적 부진에도 불구하고 중장기 전략에 집중하고 있다는 점을 분명히 했다. 3분기 매출 감소는 한국 경기 그린 에너지 연료전지 공원의 42개 모듈 재발전 작업으로 인한 일시적 납품 공백이 주요 원인이었으며, 서비스 매출도 240만 달러로 감소했다.

그러나 비숍 CFO는 2026년 10월까지 연간 생산능력을 100MW로 끌어올리는 제조 확장 계획을 제시하며, 이를 통해 조정 EBITDA를 플러스로 전환하겠다는 목표를 재확인했다. 확정 수주 잔고가 13억 달러로 증가한 점은 향후 매출 가시성을 높여주는 요소다.

또한 회사는 엑슨모�il과의 캘리포니아 탄소 포집 프로젝트 파트너십을 확장하고 있으며, 이는 탄소 크레딧 수익 다각화 전략의 일환이다. 비숍 CFO는 제조 능력 확장이 고객 수요 증가에 대응하기 위한 선제적 투자라고 설명하며, 설비투자(CAPEX) 집행이 계획대로 진행 중임을 강조했다.

애널리스트 우려에 '전력 공급 안정성'으로 반박, 상용화 가속 시사

Q&A 세션에서 애널리스트들은 데이터센터 시장 진입의 실행 가능성과 경쟁 환경에 대해 날카로운 질문을 쏟아냈다. 한 애널리스트는 연료전지 기술에 대한 시장의 인식 부족과 초기 투자비 부담을 리스크 요인으로 지적했다.

이에 대해 제이슨 퓨 대표는 회피하지 않고 정면으로 답변했다. 그는 이미 여러 데이터센터 운영자들과 계약 협상이 진행 중이며, 일부는 최종 단계에 있다고 밝혔다. 특히 '퓨얼셀 블록(Fuel Cell Block)' 시스템이 모듈형 구조로 빠른 설치와 확장이 가능하다는 점을 강조하며, 송전망 연결 대기 시간이 5~7년 걸리는 기존 전력 인프라 대비 압도적인 속도 우위를 설명했다.

또 다른 질문은 수소 공급망 구축 문제였다. 퓨 대표는 천연가스 개질 방식과 그린수소 공급 옵션을 모두 제공할 수 있으며, 고객의 탄소 중립 목표에 맞춰 유연하게 대응 가능하다고 답했다. 이는 경쟁사 대비 기술적 유연성이 높다는 점을 부각시킨 대목이다.

CFO 비숍은 75MW 용량 예약 계약이 단순 의향서가 아닌 법적 구속력이 있는 계약임을 재차 강조하며, 향후 수 분기 내 추가 대형 계약 발표 가능성을 시사했다. 이는 주가 모멘텀을 기대하는 투자자들에게 긍정적 신호로 해석된다.

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