브라운 포맨(BF.B)이 2027회계연도 1분기(7월 31일 종료) 매출액이 9억1100만 달러로 전년 동기 대비 1% 감소했으며, 희석 주당순이익(EPS)은 0.38달러로 6% 증가했다고 9월 2일 발표했다.

1분기 매출 감소는 코벨(Korbel) 관계 종료와 중고 오크통 판매 감소, 테킬라 포트폴리오 부진이 주요 원인이었다. 그러나 뉴 믹스(New Mix)를 중심으로 한 RTD(Ready-to-Drink) 포트폴리오와 잭 다니엘스 테네시 블랙베리(Jack Daniel's Tennessee Blackberry)의 성장이 이를 부분적으로 상쇄했다. 자체 성장률(organic basis) 기준으로도 매출은 1% 감소했다.

로슨 휘팅(Lawson Whiting) 대표는 "1분기 실적은 예상과 대체로 일치했으며 올해 전망에 대한 확신을 강화했다"며 "혁신은 여전히 중요한 성장 동력이다. 뉴 믹스, RTD 포트폴리오, 잭 다니엘스 테네시 블랙베리의 모멘텀이 다른 사업 부문의 압박을 상쇄하며 어려운 경영 환경에서도 새로운 성장 기회를 창출할 수 있음을 보여준다"고 말했다.

영업이익은 전년 동기 대비 3% 감소한 2억5200만 달러를 기록했으나, 자체 성장률 기준으로는 4% 증가했다. 총이익률(gross margin)은 60.2%로 40bp(베이시스포인트) 개선됐다. 이는 비용 절감과 코벨 관계 종료 효과에 기인했으나, 환율 악영향과 불리한 가격·제품 믹스가 일부 상쇄했다.

브랜드별로는 위스키(Whiskey) 제품 매출이 전년 동기와 동일한 수준을 유지했다. 잭 다니엘스 테네시 블랙베리의 국제 출시가 계속됐지만, 잭 다니엘스 테네시 허니(Tennessee Honey)와 젠틀맨 잭(Gentleman Jack) 판매 감소로 상쇄됐다. 잭 다니엘스 테네시 위스키(Tennessee Whiskey)는 보합세를 보였다.

RTD 포트폴리오는 20% 성장(자체 성장률 11%)을 기록했다. 특히 뉴 믹스가 48% 급증(자체 성장률 36%)하며 성장을 견인했다. 멕시코에서의 강력한 소비자 수요와 미국 시장 출시, 환율 호조가 성장 요인으로 작용했다.

반면 테킬라 포트폴리오는 12% 감소(자체 성장률 13% 감소)했다. 헤라두라(Herradura) 매출은 17% 감소(자체 성장률 18% 감소)했으며, 미국 내 판매량 감소와 멕시코 내 순가격 하락이 원인이었다. 엘 히마도르(el Jimador)는 10% 감소(자체 성장률 11% 감소)했고, 미국 내 순가격 하락이 주요 요인이었다.

지역별로는 미국 매출이 3% 감소(자체 성장률 보합)했다. 코벨 관계 종료와 유통업체 재고 순감소, 잭 다니엘스 테네시 블랙베리 판매량 감소가 영향을 미쳤다. 선진국 시장(Developed International)은 6% 감소(자체 성장률 8% 감소)했으며, 독일·프랑스·스페인에서 잭 다니엘스 테네시 위스키 판매량이 줄었다.

신흥시장(Emerging)은 11% 성장(자체 성장률 9%)했다. 멕시코가 뉴 믹스의 두 자릿수 성장에 힘입어 26% 증가하며 주도했다. 여행 소매(Travel Retail) 채널은 1% 감소했으며, 중동 지정학적 불확실성이 영향을 미쳤다.

광고비는 5% 감소(자체 성장률 4% 감소)했다. 잭 다니엘스 패밀리 브랜드의 지출 시기 조정과 잭 다니엘스 테네시 위스키 광고비 감소가 테네시 블랙베리의 국제 출시를 위한 투자 증가를 초과했다. 판매비와관리비(SG&A)는 4% 증가(자체 성장률 5%)했으며, 조직 재편 관련 비용 발생 시기가 영향을 미쳤다.

영업마진은 27.7%로 전년 동기 대비 50bp 감소했다. 영업비용 증가가 총이익률 개선을 상쇄한 결과다. 희석 주당순이익은 0.02달러 증가했으며, 퇴직 후 비용 감소와 전년도 자사주 매입의 긍정적 효과가 영업이익 감소를 상쇄했다.

브라운 포맨은 7월 23일 A주와 B주 보통주에 대해 주당 0.2310달러의 정기 분기 배당을 선언했다. 배당금은 9월 3일 기준 주주에게 10월 1일 지급된다. 회사는 S&P 500 배당귀족지수(Dividend Aristocrats Index) 구성 종목으로 82년 연속 정기 분기 배당을 실시했으며, 42년 연속 배당을 증액했다.

영업활동 현금흐름은 1억7300만 달러로 1300만 달러 증가했으며, 순이익 증가와 체계적인 운전자본 관리가 기여했다. 잉여현금흐름(free cash flow)은 1억6100만 달러로 3200만 달러 증가했다. 강력한 영업 현금흐름 창출과 설비투자 감소가 주요 요인이었다. 회사는 7월 7일 만기일에 1.20% 선순위 채권(senior notes) 3억4300만 달러(3억 유로) 원금을 상환하며 견고한 재무 상태를 유지했다.

브라운 포맨은 2027회계연도 전망을 재확인했다. 거시경제 압박과 지정학적 불안정성이 소비자 행동과 주류 소비에 부정적 영향을 미치는 등 경영 환경이 여전히 어려울 것으로 예상했다. 그러나 이전에 발표한 구조조정과 미국 유통업체 변경, 잭 다니엘스 테네시 블랙베리 확장 등 신제품 혁신으로 수혜를 입을 것으로 전망했다.

회사는 2027회계연도에 자체 성장률 기준 매출이 대략 보합 수준, 자체 성장률 기준 영업이익이 3~5% 범위 내 감소, 유효 세율이 약 20~22% 범위, 설비투자가 6000만~7000만 달러 범위를 예상한다고 밝혔다.

증권가에서는 브라운 포맨의 향후 실적에 대해 점진적 성장을 전망하고 있다. 2027회계연도(2027년 4월 종료) 예상 매출액은 39억4100만 달러로 전년 대비 0.33% 증가가 예상되며, 2028회계연도에는 40억1600만 달러로 1.89% 성장, 2029회계연도에는 41억4000만 달러로 3.10% 증가할 것으로 전망된다.

주당순이익(EPS) 측면에서도 꾸준한 성장세가 예상된다. 2027회계연도 예상 EPS는 1.67달러로 9.24% 증가, 2028회계연도에는 1.70달러로 1.82% 증가, 2029회계연도에는 1.78달러로 4.47% 증가할 것으로 컨센서스가 형성되어 있다. 이는 회사가 어려운 시장 환경 속에서도 제품 혁신과 비용 관리를 통해 점진적인 수익성 개선을 이어갈 것임을 시사한다.

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