퓨얼셀 에너지(FCEL)가 2026회계연도 3분기(4~7월) 매출액 3300만 달러, 주당순손실 0.64달러를 기록했다고 9월 2일 발표했다. 매출액은 전년 동기 대비 29% 감소했으며, 이는 한국 고객사 모듈 인도 물량 감소와 그로톤 프로젝트를 포함한 발전소 가동률 저하에 기인했다.

총손실은 2450만 달러로 전년 동기 510만 달러 대비 적자가 확대됐다. 영업손실은 4670만 달러로 전년 동기 9540만 달러 대비 51% 개선됐다. 순손실은 4530만 달러로 전년 동기 9190만 달러 대비 51% 개선을 기록했는데, 이는 전년도 발생했던 손상차손 및 구조조정 비용이 올해는 없었기 때문이다.

다만 제품 부문에서 총 1700만 달러의 재고평가 손실이 발생했다. 현재 연간 생산능력 37.1MW 수준에서 운영되면서 단위당 제품 원가가 Fit Energy와의 자본장비구매계약(CEPA) 계약가격을 초과했기 때문이다. 회사는 생산량 증가에 따라 고정 제조 간접비 흡수율이 개선되고 구매 규모 확대 및 비용 절감 계획 실행으로 단위당 제품 및 간접비 비용이 현재 수준 이하로 낮아질 것으로 예상하고 있다.

조정 EBITDA는 3670만 달러 적자를 기록해 전년 동기 1640만 달러 적자 대비 적자폭이 확대됐다. 주당순손실은 0.64달러로 전년 동기 3.78달러 대비 83% 개선됐는데, 이는 2025년 7월 이후 신주 발행으로 가중평균 유통주식수가 증가한 영향이 크다.

현금및현금성자산과 제한현금및현금성자산은 7억3730만 달러로 2025년 10월 말 3억4180만 달러 대비 크게 증가했다. 이 중 비제한 현금및현금성자산은 6억5810만 달러, 제한 현금및현금성자산은 7920만 달러다. 회사는 7월 9일 주당 21달러에 보통주 1232만주(인수자 추가매수 옵션 전량 행사 포함)의 공모를 완료해 약 2억4550만 달러의 순수익을 조달했다.

3분기 동안 회사는 Fit Energy와 총 380MW 규모의 탄산염 연료전지 블록 시스템을 4단계에 걸쳐 공급하는 자본장비구매계약을 체결했다. 이 연료전지 시스템은 데이터센터 애플리케이션에 기저부하 전력을 공급할 예정이다. 회사는 2026회계연도 4분기부터 30MW 규모의 1차 단계(Phase 0) 인도를 시작할 것으로 예상하고 있다. Fit Energy는 자체 재량으로 Phase 1 100MW, Phase 2 125MW, Phase 3 125MW를 진행할 수 있는 옵션을 보유하고 있다.

3분기 종료 후 회사는 텍사스주에서 계획 중인 75MW 프로젝트를 위해 주요 데이터센터 운영업체와 첫 번째 용량예약계약을 체결했다. 이 계약에는 사전 예약금이 포함되어 있으며, 운영업체에게 최종 프로젝트 계약을 마무리하는 동안 퓨얼셀 에너지의 제조 용량에 대한 우선 접근권을 제공한다. 계획된 배치는 12.5MW 연료전지 블록 시스템 6개로 구성될 예정이다.

회사는 코네티컷주 토링턴 연료전지 제조시설의 생산 실행을 진전시키고 확장을 진행했다. 회사는 2026년 10월까지 목표 연간 생산능력 100MW 달성을 목표로 연간 생산률을 지속적으로 높이고 있다. 이러한 연간 생산률 증가 계획에 따라 회사는 이제 2027회계연도 4분기에 조정 EBITDA 흑자 달성을 목표로 하고 있다. 또한 회사는 테이프 캐스터 설치, 공장 설계 엔지니어링, 장비에 대한 대규모 구매 약정을 포함해 토링턴 제조시설의 연간 생산능력을 500MW로 늘리는 작업에서 상당한 진전을 이루었다. 500MW로의 확장은 2028년 6월까지 완료될 예정이다.

3분기 동안 회사는 지멘스와 연료전지 기반 발전 성장을 가속화하기 위한 협력을 발표했다. 양해각서로 공식화된 이 협력에서 지멘스는 퓨얼셀 에너지 설비를 위한 전기 플랜트 균형(EBOP) 시스템을 설계하고 공급하여 100MW 이상 상업 프로젝트에 대한 연료전지의 더 빠르고 저비용 배치를 지원할 예정이다. 두 회사는 연료전지, 배터리 에너지 저장, 마이크로그리드 제어 및 중전압 전기 장비를 통합한 통합 분산 에너지 시스템을 공동 개발할 계획이다.

3분기 동안 회사는 세계 최대 연료전지 단지 중 하나인 한국 화성 바란 산업단지의 경기 녹색 에너지(GGE) 연료전지 단지 재가동을 완료했다. 이 분기 동안 6개의 연료전지 모듈을 인도함으로써 퓨얼셀 에너지는 2024년 이후 GGE에 약속한 42개의 연료전지 모듈을 모두 인도했으며, 이 분기에 1800만 달러의 제품 매출을 창출했다. 이 프로젝트는 미국 수출입은행(EXIM)의 수백만 달러 규모 대출로 지원받았다.

또한 3분기 동안 회사는 엑슨모빌 기술 엔지니어링 회사(EMTEC)와의 다년간 공동 개발 계약에서 중요한 이정표에 도달했다. 네덜란드 로테르담에 위치한 Esso Nederland B.V.의 로테르담 제조 단지에 최초 2개의 탄산염 연료전지 탄소 포집 모듈을 인도하고 설치했다. 이는 양사가 공동 개발한 탄소 포집 기술의 첫 산업 규모 시연으로, 수년간의 공동 연구개발에서 실제 운영으로 진전시킨 것이다.

제이슨 퓨 대표는 "3분기 동안 퓨얼셀 에너지는 데이터센터 전략의 상업적 실행을 가속화하는 동시에 장기 성장을 지원하는 데 필요하다고 믿는 제조 능력을 계속 확장했다"며 "데이터센터 애플리케이션에 기저부하 전력을 공급하기 위한 총 380MW 규모의 Fit Energy와의 자본장비구매계약은 중요한 상업적 이정표를 나타내며 유틸리티 규모의 수요 증가를 충족하는 퓨얼셀 에너지의 능력을 입증한다"고 말했다.

그는 "약정 수주잔고와 수주예정잔고가 36억 달러로 확대된 것은 제한된 송전 시스템에 대한 의존도를 줄이고 허가를 단순화하며 AI 기반 컴퓨팅을 더 빠르게 배치할 수 있게 하는 신뢰할 수 있고 확장 가능한 인프라에 대한 고객 수요 증가를 반영한다"며 "퓨얼셀 에너지의 전력 솔루션에 대한 관심이 높아지는 가운데 우리는 제조 능력 확장에 규율 있게 투자하고 있다. 토링턴 시설을 연간 생산능력 500MW로 확장하는 작업이 진행 중이며 이는 상업적 모멘텀을 매출로 전환하고 성장을 지원하는 능력을 강화할 것"이라고 덧붙였다.

7월 31일 기준 약정 수주잔고는 전년 동기 12억4000만 달러 대비 약 4.1% 증가한 13억 달러를 기록했다. 이는 주로 Fit Energy와의 자본장비구매계약으로 인한 것이며, 기간 동안 매출 인식으로 일부 상쇄됐다. 7월 31일 기준 수주예정잔고는 Fit Energy와의 CEPA Phase 1, 2, 3에 따른 350MW와 관련된 예상 제품 및 서비스 가치로 구성됐다. Fit Energy는 자체 재량으로 해당 단계를 진행할 수 있으며, 선택 시까지 지불 의무는 발생하지 않는다. 약정 수주잔고와 수주예정잔고를 합친 총액은 36억4600만 달러로 전년 동기 12억4500만 달러 대비 24억 달러 이상 증가했다.

증권가에서는 퓨얼셀 에너지의 2026회계연도(2026년 10월 결산) 매출액을 1억5500만 달러로 전년 대비 1.74% 감소할 것으로 예상하고 있다. 주당순이익(EPS)은 2.66달러 적자가 지속될 것으로 전망된다. 2027회계연도에는 매출액이 2억3000만 달러로 전년 대비 47.84% 증가하고, EPS는 1.21달러 적자로 적자폭이 축소될 것으로 예상된다. 2028회계연도에는 매출액이 3억6800만 달러로 전년 대비 60.34% 성장하고, EPS는 0.48달러 적자로 적자폭이 더욱 개선될 것으로 전망된다. 증권가는 회사의 제조능력 확장과 데이터센터 부문에서의 수주 확대가 중장기적으로 실적 개선으로 이어질 것으로 평가하고 있다.

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