스트라이드(LRN)가 2026 회계연도 매출 25억1800만 달러를 기록하며 전년 대비 4.7% 성장했다고 5일 발표했다. 조정 영업이익은 4억9840만 달러로 7% 증가했고, 조정 EBITDA는 6억1760만 달러로 8.2% 성장했다. 진로 학습 부문은 10억4000만 달러, 중고등학교 프로그램 부문은 14억2000만 달러의 매출을 기록하며 양대 사업부 모두 견조한 성장세를 보였다.

신임 CEO, 학생 성과 개선 최우선 과제로 설정

로버트 놀링 신임 CEO는 취임 후 첫 어닝콜에서 학생 성과 향상을 경영의 최우선 순위로 삼겠다는 의지를 분명히 했다. 그는 교육 분야에서 쌓은 풍부한 경험과 기술력을 결합해 스트라이드의 비즈니스 모델을 한층 강화하겠다고 강조했다.

놀링 CEO의 이러한 발언은 텍사스 로스코 독립교육청과의 계약 미갱신 사태를 의식한 것으로 해석된다. 경영진은 이번 계약 종료가 학생 성과 부족에 따른 것임을 우회적으로 인정하면서도, 해당 지역에서 지속적인 서비스 제공 의지를 재확인했다. 리더십 전환기를 맞아 성과 중심의 운영 체계를 구축하겠다는 전략적 메시지를 시장에 전달한 셈이다.

매출당 등록자 수가 9914달러로 전년 대비 증가한 점도 주목할 만하다. 이는 단순한 양적 성장을 넘어 학생당 수익성이 개선되고 있음을 시사한다.

FY27 전망 긍정적, M&A 카드도 검토 중

경영진은 FY2027에 대해 신중하면서도 낙관적인 전망을 제시했다. 도나 블랙먼 CFO는 견고한 재무 구조를 바탕으로 전략적 투자와 인수합병 기회를 적극 모색하고 있다고 밝혔다.

다만 연간 총 매출이익률이 37.8%로 소폭 감소한 점은 투자자들의 우려를 샀다. 블랙먼 CFO는 이를 비즈니스 강화를 위한 전략적 투자의 결과라고 해명했다. 단기 수익성보다 중장기 성장 기반 구축에 무게를 둔 것으로 풀이된다.

놀링 CEO는 현재 등록 시즌이 초반 단계임을 강조하며, 가을 학기 등록 추이와 각 주의 정책 변화를 면밀히 모니터링하겠다고 말했다. 이는 섣부른 가이던스 제시보다 실제 데이터 축적 후 구체적 전망을 제시하겠다는 신중한 접근으로 해석된다.

재무 여력을 활용한 M&A 검토 발언은 시장 확대 의지를 드러낸 것으로, 온라인 교육 시장의 통합 움직임이 가속화될 가능성을 시사한다.

애널리스트 질의에서 드러난 핵심 리스크와 기회

제프리 실버 BMO캐피탈마켓 애널리스트는 로스코 아카데미 계약 미갱신의 근본 원인을 직접적으로 물었다. 블랙먼 CFO는 학생 성과 개선 노력을 지속하겠다는 원론적 답변으로 일관했지만, 이는 실적 부진이 계약 종료의 주요 요인임을 간접 확인한 것으로 받아들여졌다.

반면 알렉산더 파리 배링턴리서치 애널리스트의 등록자 수 증가 가능성 질문에는 구체적이고 긍정적인 답변이 나왔다. 블랙먼 CFO는 높은 전환율과 재등록율을 근거로 FY2027에도 등록자 수가 증가할 것으로 전망했다. 이는 로스코 사태에도 불구하고 전체적인 수요 모멘텀은 유지되고 있음을 보여준다.

Q&A 세션 전반에서 경영진은 성과 개선에 대한 압박을 인식하면서도, 탄탄한 재무 구조와 수요 기반을 바탕으로 성장 궤도를 이어갈 수 있다는 자신감을 드러냈다. 신임 CEO 체제 출범과 맞물린 이번 실적 발표는 스트라이드가 양적 성장에서 질적 성장으로 전략적 전환을 시도하고 있음을 시사한다.

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