2분기 매출 전년비 +106%, 실적 가이던스 컨센서스 상회

메모리 원가 상승에 따른 마진 하락에도 3분기 가이던스가 컨센서스를 상회했고, 내년 매출 성장률을 70%대로 제시해 시장 컨센서스를 크게 웃도는 수치를 제시했습니다.
이에 성장 스토리가 유효하다고 판단해 보유 의견을 유지합니다.

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■ 실적발표 핵심내용 분석

3분기 매출 가이던스 1,080억달러 제시, 컨센서스 4% 상회..최초로 내년 성장률 공개

회사는 2027회계연도 3분기 매출을 1,080억달러(±2%)로 제시했다. 이는 시장 컨센서스 1,039억달러를 약 4% 웃도는 수치다. 아울러 경영진은 사상 처음으로 2028회계연도 연간 매출성장률을 전년 대비 약 70%로 제시했으며, 이는 공급 제약을 전제로 한 수치로 실제 수요 증가율은 이보다 훨씬 높다고 설명했다.

메모리 원가 급등으로 3분기~4분기 총이익률 하향, 마진 우려 재부각

3분기 GAAP·비GAAP 총이익률 가이던스는 74.0%(±50bp)로 2분기 실적치 75.0% 대비 낮아졌다. 4분기에는 71~72%까지 저점을 형성한 뒤 2028회계연도 들어 가격 인상분이 반영되며 72~73%로 회복될 전망이다. 콜렛 크레스 CFO는 D램 등 메모리 가격 상승폭이 기존 예상을 크게 웃돌며 내년까지 더 오를 것이라고 밝혔다.

2분기 매출 962억달러로 전년비 106% 급증, 컨센서스 대비 4.5% 상회

2분기 매출은 962억2,100만달러로 전 분기 대비 18%, 전년 동기 대비 106% 증가하며 4분기 연속 성장 가속을 이어갔다. 비GAAP 주당순이익은 2.22달러로 시장 예상치 2.09달러를 상회했다. 데이터센터 매출은 890억달러로 전년비 117% 늘었으며, 이 중 하이퍼스케일러향 매출이 490억달러(+13% QoQ), 그 외 엔터프라이즈·네오클라우드·소버린 부문이 400억달러(+25% QoQ, +138% YoY)를 기록했다.

아마존웹서비스(AWS)와 GPU 200만개 추가 공급 등 전략적 제휴 확대

회사는 이번 분기부터 2029회계연도 2분기까지 AWS에 GPU 200만개와 베라(Vera) CPU를 추가로 공급하는 협력 확대를 발표했다. AWS는 자사 베드록·세이지메이커에 엔비디아 니모트론(Nemotron) 오픈모델을 서빙하고, 창고 로봇 플릿에는 옴니버스·코스모스·아이작 등 피지컬 AI 스택을 도입하기로 했다. 이 외에도 오픈AI向 포츠머스 캠퍼스(4.25기가와트) 등 프런티어 AI랩 대상 인프라 지원을 확대하고 있다.

하이퍼스케일러 클라우드 수주잔고 2조달러 돌파, 공급제약이 성장률 제한

콜렛 크레스 CFO는 하이퍼스케일러들의 클라우드 산업 수주잔고가 2조달러를 넘어섰고, 상위 5개 하이퍼스케일러의 설비투자가 2026년 약 8,000억달러, 2027년 1조3,000억달러에 이를 것이라고 밝혔다. 젠슨 황 CEO는 실질 수요 증가율이 100%에 근접하지만 현재 공급 여력은 수요의 약 70% 수준에 그쳐 내년 성장률을 70%로 제시했다고 설명했으며, 회사 자체의 별도 수주잔고 수치는 이번에도 공시하지 않았다.


■ 예상 실적 (GAAP 기준)

2027년 / 3,939.28억달러(+82.4%) / 9.45달러(+92.7%)
2028년 / 5,621.43억달러(+42.7%) / 13.06달러(+38.3%)
2029년 / 6,923.66억달러(+23.2%) / 15.91달러(+21.9%)

※ 초이스스탁 컨센서스 기준이며 이번 2분기 실적과 3분기 가이던스가 아직 반영되지 않아 향후 상향 조정 가능성이 크다.

■ 차트 분석

실적발표를 앞두고 정규장에서는 209.14달러로 거의 보합 마감했으나, 발표 직후 매출·가이던스 서프라이즈와 AWS 제휴 확대 소식에 시간외 거래에서 4% 넘게 상승하며 218.77달러까지 올랐다.

이동평균선 : 50일선 221.96달러가 200일선 209.04달러 위에 위치한 골든크로스 구조를 유지하고 있어 중장기 상승 추세가 이어지고 있음을 보여준다.

모멘텀 지표 : RSI(14)는 58.9로 중립~강세 구간에 있고 MACD도 시그널선 위에서 매수 신호를 유지하고 있어, 과열이나 침체 신호 없이 상승 모멘텀이 살아있는 상태다.

종목진단

93 / 100 스마트 스코어