• 종목명 : 코히어런트 (COHR)
• 추천가 : 400 달러
• 목표가 : 520 달러
• 손절가 : 350 달러

• AI 데이터센터 광통신 투자 확대의 최대 수혜주 : AI 데이터센터용 광트랜시버, 광반도체, OCS(광회선스위치) 분야의 핵심 공급업체로 AI 인프라 투자 확대의 직접적인 수혜를 누리고 있는 상황. 데이터센터 사업 매출은 전년 대비 37% 증가했고, Datacenter & Communications 부문은 전체 매출의 75%를 차지하며 AI 관련 사업 중심의 성장 구조를 구축한 상태.

• 1.6T 전환 사이클과 신규 성장동력 본격화 : AI 모델 규모 확대에 따라 800G에서 1.6T로의 네트워크 업그레이드가 본격화되고 있으며, 회사는 1.6T 광트랜시버 수요가 예상보다 빠르게 증가하고 있다고 평가. 여기에 OCS와 CPO(Co-Packaged Optics) 시장까지 신규 성장축으로 부상하면서 향후 수년간 복수의 성장 동력을 확보한 상황.

• 기록적인 수주잔고와 장기 공급계약 기반의 높은 실적 가시성 : 최근 분기 수주 규모가 다시 한번 사상 최고치를 경신하며 백로그가 역대 최대 수준으로 확대. 주문은 이미 2028년까지 확보된 상태이며 주요 고객들과는 2030년까지 이어지는 장기 공급계약(LTA)을 체결하고 있어 향후 실적 가시성이 크게 높아진 상황.

• 인듐인화물 생산능력 확대에 따른 성장과 수익성 동시 개선 : AI 광통신 산업의 핵심 병목인 인듐인화물 생산능력을 업계 최고 수준으로 확대 중이며, 올해 생산능력 2배 확대 목표를 기존 계획보다 1분기 앞당겨 달성할 전망. 6인치 공정 전환을 통해 생산량 확대뿐 아니라 제조원가 절감 효과까지 발생하면서 매출 성장과 마진 개선이 동시에 나타나는 구조.

• 예상치를 상회하는 실적 성장과 수익성 개선 : 3분기(회계기준) 매출은 18억 달러(+21%, 전년비)로 사상 최대 실적을 기록했으며, 주당순이익은 0.97달러로 흑자전환 성공. 매출 성장률보다 이익 성장률이 더욱 빠르게 확대되고 있으며, 회사는 2027 회계연도 성장률이 2026년을 상회할 것으로 전망하는 등 강한 실적 모멘텀을 제시.

• 2026년 6월 : 매출액 71억 달러(+21%), 주당순이익 4.06 달러(흑자전환)
• 2027년 6월 : 매출액 95억 달러(+34%), 주당순이익 6.03 달러(+49%)
• 2028년 6월 : 매출액 127억 달러(+35%), 주당순이익 9.41 달러(+56%)

• 미래 성장성 90점
• 사업 독점력 30점
• 재무 안전성 90점
• 수익성 35점
• 현금 창출력 45점

• 재료, 네트워킹, 레이저 분야를 전문으로 하는 수직 통합 제조 기업
• GPU와 GPU를 연결하는 광통신 부품(트랜시버, 광모듈, 광반도체)을 공급
• 시가총액 : 753억 달러, PER : 188배, PSR : 11.4배, ROE : 5.2%
• 사업 부문별 매출 : 네트워킹(59%), 레이저(25%), 재료(16%)
• 지역별 매출 : 북미(61%), 중국(12%), 유럽(12%), 기타(15%)

• 최근 6개월 주가 상승률 83.16%

• 2026-03-17 다양한 제품군을 통해 InP 기술 혁신 역량 입증
• 2026-04-09 최대 10kV 고전압 AI 데이터센터 및 산업용 전력 애플리케이션용 실리콘 카바이드 후막 에피택시 기술 혁신 선보여
• 2026-05-06 2026년 3분기(회계기준) 재무 실적 발표

종목진단

투자지표

수익성(연환산)26.06/30
영업이익률	14.58%
ROA	4.70%
ROE	8.60%
ROIC	11.60%

안전성(최근분기)26.06/30
유동비율	242.70%
차입금 비중	19.34%
매출채권회전일수	69일

성장성(전년대비)26.06/30
매출액 성장률	22.51%
순이익 성장률	흑자전환
R&D/매출액	10.16%

가치평가26.06/30
PER	100.24배
PBR	7.08배
PSR	10.84배
EV/EBIDTA	50.04배