• 종목명 : 마벨 테크놀러지 그룹 (MRVL)
• 편입가 : 89.3~91.3 달러
• 목표가 : 117 달러
• 손절가 : 75 달러

• AI 데이터센터 중심으로 사상 최대 분기 실적 달성 : 2026 회계연도 3분기 매출액 20.75억 달러로 전년 동기 대비 37% 증가, 영업이익 3.58억 달러(흑자전환, 이하 전년비), 순이익 19억 달러(흑자전환)로 사상 최대 실적 경신, 데이터센터 매출이 전체의 73%를 차지하며 실적 성장을 주도했고, Non-GAAP EPS도 0.76달러로 가이던스를 상회

• AI 인프라 확산에 따른 데이터센터 구조적 성장 확인 : 데이터센터 매출 전년 대비 38% 성장, 광 인터커넥트, 스위치, 스토리지 전반에서 수요 확대, 데이터센터 사업이 단기 사이클이 아닌 중장기 성장 궤도에 올라선 것으로 보임

• 차세대 광 인터커넥트 확보를 위한 Celestial AI 인수 : 대규모 AI 클러스터용 광(Photonics) 기반 인터커넥트 기술을 보유한 Celestial AI 인수 발표, 해당 기술은 기존 구리 기반 연결의 한계를 넘어 전력 효율, 대역폭, 지연시간을 동시에 개선하는 것이 핵심, 회사는 2028년 하반기부터 매출 기여가 시작돼 2029년에는 연매출 10억 달러 규모로 성장할 수 있을 것으로 제시

• 4분기에도 실적 성장세 지속 전망 : 매출액 가이던스 22억 달러(+21%), Non-GAAP EPS 0.74~0.84달러로 제시, 데이터센터 부문에서 커스텀 매출 반등과 인터커넥트·스위치 수요 증가가 동시에 나타날 것으로 전망

• 2027년 이후 AI 데이터센터 전반을 아우르는 성장 전략 : 2027회계연도 매출 약 100억 달러를 목표로 제시, 데이터센터 매출이 25% 이상 성장할 것으로 전망, 2028년에는 커스텀, XPU Attach, 차세대 스위치 사업이 본격 램프되며 성장률이 다시 가속될 가능성을 언급

• 2026년 2월 : 매출액 82억 달러(+42%), 주당순이익 2.99 달러(흑자전환)
• 2027년 2월 : 매출액 100억 달러(+22%), 주당순이익 1.91 달러(-36%)
• 2028년 2월 : 매출액 127억 달러(+27%), 주당순이익 3.05 달러(+60%)

• 미래 성장성 45점
• 사업 독점력 40점
• 재무 안전성 100점
• 수익성 80점
• 현금 창출력 80점

• 고성능 반도체와 혁신적인 기술을 통해 고객의 디지털 전환을 지원하는 반도체 솔루션 개발사
• 시가총액 : 765억 달러, PER : 30.9배, PSR : 9.8배, ROE : 18.3%
• 사업 부문별 매출 : 데이터 센터(72%), 엔터프라이즈 네트워킹(11%), 캐리어 인프라(6%), 소비자(5%), 자동차/산업(6%)
• 지역별 매출 : 중국(43%), 미국(17%), 대만(10%), 태국(5%), 기타(24%)

• 최근 6개월 주가 상승률 +20.39%

• 2025-09-24 50억 달러 추가 자사주 매입 승인 및 10억 달러 규모 가속화된 자사주 매입 프로그램 발표
• 2025-10-14 자사 연결 제품 포트폴리오에 액티브 구리 케이블 선형 이퀄라이저 추가
• 2025-12-01 마이크로소프트와의 협력 확대로 유럽에서 Azure 글로벌 클라우드 보안 서비스 확장
• 2025-12-02 Celestial AI 인수로 차세대 데이터 센터 연결성 확대 가속화
• 2025-12-12 분기 배당 지급 발표

종목진단

투자지표

수익성(연환산)26.08/01
영업이익률	16.52%
ROA	10.70%
ROE	16.20%
ROIC	40.20%

안전성(최근분기)26.08/01
유동비율	316.80%
차입금 비중	18.01%
매출채권회전일수	86일

성장성(전년대비)26.08/01
매출액 성장률	30.62%
순이익 성장률	흑자전환
R&D/매출액	25.84%

가치평가26.08/01
PER	62.15배
PBR	8.85배
PSR	17.36배
EV/EBIDTA	34.71배