• 종목명 : TSMC (TSM)
• 추천가 : 180~183 달러
• 목표가 : 237 달러
• 손절가 : 162 달러

• AI 칩 수요 급증에 매출 사상 최고치 기록 : 매출액과 EPS 컨센서스 강력한 상향 추세 기록중이며 AI 산업 성장에 따라 대체 불가한 업체로 압도적인 시장 지배력 유지할 전망

• 2분기 실적 컨센서스 상회 : 매출액 6,735억 대만달러로 전년 대비 40% 증가, 컨센서스를 3.6% 상회했고 주당순이익은 9.56대만달러(1.48 달러)로 36% 증가, 컨센서스를 5.7% 상회

• 3nm 및 5nm에 대한 강력한 수요 뒷받침 : 3nm 공정 제품의 웨이퍼 매출 비중 15%, 5nm와 7nm 기술은 각각 35%와 17%를 차지, 7nm 이상의 첨단 기술로 정의되는 첨단 기술이 전체 웨이퍼 매출의 67%를 차지

• 수요처별 매출 비중 : HPC(고성능컴퓨팅) 52%로 처음으로 매출 비중 50%를 넘김, 스마트폰 33%, IoT 6%, 전장 5%, DCE 2%, 기타 2%를 기록

• 2025년까지 AI 칩에 대한 공급 타이트할 것 : 3분기 가이던스로 매출액 224억~232억 달러, 영업이익률은 42.5~44.5%로 제시, '24년 연간 메모리를 제외한 전체 반도체 시장 10% 증가 예상

• 연간 자본지출 전망 상향 : AI 수요 증가에 대응해 연간 CapEx를 중간값 기준 기존 300억 달러에서 310억 달러로 상향

• 2024년 : 매출액 884억 달러(+27%), 주당순이익 6.55 달러(+22%)
• 2025년 : 1,099억 달러(+24%), 주당순이익 8.51 달러(+30%)

• 미래 성장성 75점
• 사업 독점력 90점
• 재무 안전성 100점
• 수익성 90점
• 현금 창출력 100점

• 세계 최대 규모의 반도체 파운드리
• 시가총액 : 9,570억 달러, PER : 32.8배, PBR : 8.1배, ROE : 26.3%
• 사업 부문별 매출 : 웨이퍼(87%), 기타(13%)
• 지역별 매출 : 미국(65%), 중국(12%), 대만(7%), 일본(6%), 유럽, 중동 및 아프리카(5%), 기타(4%)

• 최근 6개월 주가 상승률 +29.72%

• 2024-07-31 유럽 첫 칩 공장 건설 착수
• 2024-09-03 미국 애리조나에 2나노 이상 첨단 공정 3공장 건설
• 2024-10-04 Amkor와 애리조나에서 고급 패키징분야에서 파트너십 확대 및 협업

• 주당 배당금 5년 연평균 성장률 6.5%
• 최근 5년 평균 시가배당률 2.2%
• 2024년 배당금 2.33달러, 예상 시가배당률 1.26% (2024-10-07 기준)

종목진단

투자지표

수익성(연환산)26.06/30
영업이익률	56.10%
ROA	26.60%
ROE	39.00%
ROIC	55.80%

안전성(최근분기)26.06/30
유동비율	245.80%
차입금 비중	9.60%
매출채권회전일수	36일

성장성(전년대비)26.06/30
매출액 성장률	31.60%
순이익 성장률	52.27%
R&D/매출액	6.47%

가치평가26.06/30
PER	35.62배
PBR	12.28배
PSR	17.78배
EV/EBIDTA	22.81배