종목추천

• 종목명 : 어도비 (ADBE)
• 추천가 : 554~565 달러
• 목표가 : 730 달러
• 손절가 : 495 달러

• 3월 오픈AI의 '소라' 모델 공개 직후 어도비의 주가는 낙폭을 확대했으나 자사 AI 모델 'Firefly' 확장세, AI 이미지 증가에 따른 편집 수요 증가 등 AI 경쟁력 보유 등 2분기 실적 발표 후 반등

• 2분기 실적 요약 : 매출액 53억 달러(+10%, 이하 전년비), 영업이익 18.8억 달러(+16%), 순이익 15.7억 달러(+21%)

• 2분기 부문별 매출액 : 디지털 미디어 부문 39억 달러(+11%)이며 이 중 크리에이티브가 31억 달러(+10%), 다큐멘트 클라우드가 7.8억 달러(+19%)를 기록, 디지털 미디어 순신규 ARR은 4.9억 달러로 가이던스 4.4억 달러를 11% 상회, 디지털 경험 부문 매출액은 13.3억 달러이며 이 중 구독 매출은 12억 달러(+13%) 기록

• AI를 중심으로한 혁신 통한 성장 : 크리에이티브 AI 모델 Firefly 서비스를 포토샵, 일러스트레이터, 라이트룸 등에 출시한 이후 90억 개 이상의 이미지 생성, 아크로벳 AI 어시스턴트를 도큐먼트 클라우드에 도입, 마케팅 실무자를 위해 Adobe Experience Platform(AEP)에 생성형 AI 기능 제공 등

• 하반기 크리에이티브 부문 모멘텀 강화 기대 : 3분기 매출액 53.3억~53.8억 달러, 디지털미디어 순신규 ARR 4.6억 달러, GAAP 주당순이익 3.45~3.5달러로 제시했으며 연간 매출액은 214억~215억 달러, GAAP 주당순이익 11.8~12달러로 제시

• 2024년 : 매출액 215억 달러(+11%), 주당순이익 11.99 달러(+1%)
• 2025년 : 239억 달러(+12%), 주당순이익 16.14 달러(+35%)
• 2026년 : 268억 달러(+12%), 주당순이익 19.07 달러(+18%)

• 미래 성장성 60점
• 사업 독점력 100점
• 재무 안전성 100점
• 수익성 100점
• 현금 창출력 90점

• 컨텐츠 작성, 문서관리, 디지털 마케팅 및 광고 소프트웨어 기업
• 시가총액 : 2,483억 달러, PER : 48.9배, PBR : 16.7배, ROE : 32.5%
• 사업 부문별 매출 : 디지털 미디어(73%), 디지털 경험(25%), 출판 및 광고(2%)
• 지역별 매출 : 미국(54%), EMEA(25%), APAC(15%), 기타 아메리카(6%)

• 최근 6개월 주가 상승률 -6.71%

• 2024-03-14 250억 달러 규모의 신규 주식 재매수 프로그램 발표
• 2024-03-18 Substance 3D 워크플로에 Firefly 생성 AI 도입
• 2024-03-26 마이크로소프트365 애플리케이션을 위한 새로운 생성 AI 기능 제공 위해 마이크로소프트와 파트너십 체결
• 2024-03-26 엔터프라이즈 콘텐츠 제작 및 제작 가속 위한 Firefly 서비스 및 맟춤형 모델 출시
• 2024-03-26 기업을 위한 콘텐츠 공급망 활성화하기 위한 생성 AI 솔루션 발표
• 2024-04-09 콘텐츠 워크플로우와 협업 가속화하는 차세대 Frame.io 출시

• 최근 배당 지급 내역 없음

종목진단

투자지표

수익성(연환산)24.08/30
영업이익률	31.16%
ROA	18.10%
ROE	34.90%
ROIC	149.60%

안전성(최근분기)24.08/30
유동비율	111.10%
차입금 비중	20.38%
매출채권회전일수	N/A일

성장성(전년대비)24.08/30
매출액 성장률	10.91%
순이익 성장률	4.67%
R&D/매출액	18.30%

가치평가24.08/30
PER	47.52배
PBR	17.51배
PSR	12.16배
EV/EBIDTA	32.33배