• 종목명 : 마벨 테크놀러지 그룹 (MRVL)
• 편입가 : 76~78 달러
• 목표가 : 99 달러
• 손절가 : 68 달러

• 2024 회계연도 4분기('23년 11월~'24년 1월) 실적 : 매출액 14억 달러로 전년 동기와 비슷한 수준 유지, 영업이익은 -3300만 달러로 적자 축소, 순이익 -3.9억 달러로 적자 지속

• AI가 데이터 센터 최종시장 매출 성장 주도 : 4분기 데이터 센터 부문에서 7.65억 달러(+54%, 전년 대비)의 기록적인 매출 달성

• 데이터 센터 외 부문 수요 정상화시 장기적 성장 기대 : 엔터프라이즈 네트워킹, 캐리어 인프라, 자동차 및 산업 부문의 매출은 각각 28%, 38%, 17% 감소, 그러나 엔터프라이즈와 캐리어 부문 수요 정상화되면 각각 연간 기준 10억 달러 이상의 매출을 기여할 것으로 기대하고 있으며 자동차용 이더넷 연결 지점 수의 증가와 더 많은 대역폭 수요로 인해 장기적으로는 성장할 것으로 기대

• 2025 회계연도 1분기('24년 2월~4월) AI 관련 매출 지속 증가 기대 : 매출액 11.5억 달러, 주당순이익 -0.23달러, Non-GAAP 주당순이익 0.23달러 전망, 5월 30일 장 마감 후 실적 발표 예정

• 올해보단 내년 성장 주목 : 2025 회계연도('24년 2월~'25년 1월) 예상 매출액은 53억 달러로 전년 동기와 비슷한 수준을 유지하나 2026 회계연도('25년 2월~'26년 1월) 매출액은 70억 달러로 33% 증가 기대

• 미래 성장성 5점
• 사업 독점력 20점
• 재무 안전성 50점
• 수익성 0점
• 현금 창출력 90점

• 고성능 반도체와 혁신적인 기술을 통해 고객의 디지털 전환을 지원하는 반도체 솔루션 개발사
• 시가총액 : 664억 달러, PBR : 4.5배, PSR : 12.1배, ROE : -6.1%
• 사업 부문별 매출 : 데이터 센터(40%), 엔터프라이즈 네트워킹(22%), 캐리어 인프라(19%), 소비자(11%), 자동차/산업(7%)
• 지역별 매출 : 중국(43%), 미국(14%), 핀란드(7%), 싱가포르(6%), 태국(6%), 기타(24%)

• 최근 6개월 주가 상승률 +35.17%

• 2024-03-07 30억 달러 규모의 주식 환매 승인 발표
• 2024-03-07 AI 시대 이벤트를 위한 가속화된 인프라 발표
• 2024-03-25 AI 및 클라우드 인터커넥트용 업계 최초 5nm 전송 전용 800G PAM4 광학 DSP 발표
• 2024-03-26 가속화된 인프라를 위한 광학 기술 확장을 위해 OFC 2024에서 제품, 기술 및 파트너십 출시
• 2024-04-23 GM, 자동차 이더넷 기술 부문에서 마벨을 2023 Overdrive Award로 인정

• 11년 연속 주당 배당금 0.24 달러 지급
• 예상 시가배당률 0.3% (2024-05-24 기준)

종목진단

투자지표

수익성(연환산)26.08/01
영업이익률	16.52%
ROA	10.70%
ROE	16.20%
ROIC	40.20%

안전성(최근분기)26.08/01
유동비율	316.80%
차입금 비중	18.01%
매출채권회전일수	86일

성장성(전년대비)26.08/01
매출액 성장률	30.62%
순이익 성장률	흑자전환
R&D/매출액	25.84%

가치평가26.08/01
PER	62.15배
PBR	8.85배
PSR	17.36배
EV/EBIDTA	34.71배