리포트 종류 : 신규 종목 추천

마켓액세스 홀딩스, 전자채권거래 플랫폼 1위 기업

- 채권 시장에 전자거래 방식 도입한 기업
- 채권 거래 증가에 외형도 동반 확대
- 영업이익률 50%, 순이익률 40%로 높은 수익성 보유
- 채권 거래량 증가에 올해도 매출 10% 이상 증가 전망



마켓액세스 홀딩스(MKTX)는 전자채권거래 플랫폼을 운영하는 기업입니다. 기관이나 브로커, 딜러와 같은 전문 투자자들이 채권을 거래할 수 있는 트레이딩 시스템을 제공합니다. 전통적인 방식으로 거래되던 미국 채권 시장에 전자거래 방식을 주도적으로 도입했습니다.

◆ 채권거래 증가와 매출액 증가 비례

거래수수료 수익이 전체 매출의 90%가량을 차지해 채권 거래량이 기업의 매출과 이익으로 직결됩니다.

마켓액세스 홀딩스는 지난해 전년 대비 35% 증가한 6억8900만 달러의 매출을 올렸습니다. 이 중 거래수수료 매출은 6억3440만 달러로, 전년 대비 37% 증가했습니다.

전년 대비 채권 총 거래액이 증가하며 매출액은 높은 성장률을 기록했습니다. 2020년 마켓액세스의 채권 총 거래액은 2조6304억 달러로, 전년 대비 29% 증가했습니다.

2016년과 2020년 사이 매출액 증가율과 채권거래액의 증가율은 각각 87%, 89%이며, 해당 기간 두 지표는 비슷한 속도로 증가해왔습니다.



점유율 또한 함께 확대되고 있습니다. 2020년 미국 High-Grade 및 High-Yield 회사채 점유율은 각각 21.6%, 14.6%로 2.6%p, 4.2%p 증가했습니다.

또한 지리적 다각화를 통해 비즈니스에 지속해서 투자하며 성장 중입니다. 마켓액세스 홀딩스는 전 세계적으로 1,800개 이상의 고객을 보유하고 있습니다.


(자료: 마켓액세스 홀딩스)

◆ 영업이익률 54%에 육박

높은 수익성을 보유한 기업이기도 합니다. 영업이익률은 2019년 49%에서 2020년 54%로 5%p 상승했습니다. 대체로 영업이익률은 50% 내외, 순이익률은 40% 내외입니다. 사업 특성상 제조업과 같은 대규모 설비투자를 하지 않고, 비용 대부분이 인건비입니다.



◆ 전자거래 및 자동화거래 증가에 외형확대 이어질 전망

이런 가운데 올해도 채권 거래의 증가에 따른 수혜가 이어질 전망입니다. 올해 1~2월 누적거래액은 4,618억 달러로 전년 동기 대비 18.3% 증가했습니다.

자동매매 시스템인 Auto-X를 통한 거래 금액과 주문건수도 꾸준히 늘어나는 추세입니다. 지난 2020년 Auto-X의 거래량은 1260억 달러로, 2019년 보다 60%나 증가했습니다.

월가가 예상한 2021년 1분기 매출액은 1억9500만 달러로, 전년 동기 대비 15% 증가할 것으로 예상했습니다. 주당순이익은 2.16달러로, 10% 늘어날 전망입니다.

연간으로는 매출액 7억8400만 달러(+14%), 영업이익과 순이익은 4억1300만 달러(+10%), 3억2000만 달러(+7%)로 전망했습니다.




종합 투자매력점수는 90점으로 미국 상장사 5,510개 중 56위, 상위 1%에 해당하는 초우량기업입니다. 스파이더 차트의 5가지 항목별 평가 중 사업독점력과 재무안전성, 수익성장성에서 만점을 받았습니다.
 
배당수익률은 1% 미만으로 낮지만 배당금을 꾸준히 확대해왔습니다. 2020년 주당배당금은 전년 대비 18% 늘어난 2.4달러입니다. 올해 예상 배당금은 전년 대비 10% 증가한 2.64달러입니다. 최근 주가 대비 예상 시가배당률은 0.5%입니다.

또한, 2021년 자사주 1억 달러를 매수할 예정이라 밝히는 등 주주친화정책을 이어나가고 있습니다.


(자료 : 초이스스탁)

매매전략
추천가 : 537.00달러 (2021년 4월 13일)
목표가 : 670.00달러
목표수익률 : 24.7%
손절가 : 459.00달러
 

종목진단

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